國債回購規模翻倍，加劇資產貶值風潮
美國財政部近期宣布，將國債回購規模從原本20億美元提高至至少40億美元，此一舉措由財政部長貝森特主導。雖然與數萬億美元規模的國債市場相比，此回購額仍相對有限，但其政策訊號使市場投資者高度敏感，激發資金流向硬資產避險策略，被稱為「資產貶值交易」。21Shares宏觀策略主管斯蒂芬·科爾特曼指出，此舉明顯促使資本尋求能抵抗貨幣貶值的資產。
黃金與比特幣價格齊揚，呈現避險資產熱度
過去一周，黃金價格急升超過5%，連續五周走揚，八月份漲幅有望成為1999年以來最大月度漲幅。週一黃金價格達近三個月高點，凸顯市場對其作為抵禦通膨與貨幣貶值手段的需求上升。同時，比特幣價格上週暴漲22%，創今年最大三日漲幅，週二夜間一度攀升至八萬美元，達近三個月新高。二者均反映出投資人增加非傳統貨幣資產配置的趨勢。
美元指數持續承壓，債券收益率波動複雜
美元指數近月呈下滑走勢，過去三週大部分時間均處於跌勢。美元兌主要六種貨幣的相對價值上週降至三個月低點，顯示市場氣氛審慎。另一方面，長期美國國債收益率大幅上揚，30年期國債收益率一度攀升至5.34%，創近20年新高。財政部回購動作暫時壓抑收益率，但隨後快速反彈，市場對政策干預效力持保留態度。
財政赤字擴大與債務規模惹關注
美國七月財政赤字觸及五年高點，聯邦政府債務總額首次突破40萬億美元門檻。財長貝森特強調擁有多種工具以穩定債市，但市場仍憂心龐大債務壓力帶來的風險。Citadel歐洲、中東及非洲固定收益銷售主管Nohshad Shah警示，此情況恐給美元帶來下行壓力，並加劇通膨風險，促使聯準會進一步升息。聯邦基金利率期貨顯示，10月升息機率已升至56%，較一週前增加超過7個百分點。
地緣政治摩擦強化資產避險需求
除財政憂慮外，近期地緣政治緊張亦促使資金重新配置。美國針對伊朗實施全面制裁，同時對加拿大部分出口產品加徵50%關稅。21Shares的科爾特曼指出，此類事件加深資本對替代價值儲存工具的興趣。
分析師看法分歧
德意志銀行分析師Michael Hsueh看好黃金將持續上漲，目標價定為每盎司4800美元，認為最新國債政策強化黃金的投資論點。橋水基金創辦人Ray Dalio建議投資人持續增配黃金與比特幣，以因應可能的美國債務危機，並警告美國財政狀況接近臨界點，若不及時調整後果嚴重。相較之下，Social Discovery Ventures首席投資長Alexander Lis則持保守態度，認為美聯儲與財政部政策尚未明確協調，資產貶值交易概念仍難被廣泛接受。
整體而言，美國財政部擴大國債回購在短期內緩和了債券市場壓力，但同時激化市場對美元前景與通膨風險的疑慮，增加投資人對黃金和加密資產作為避險工具的配置意願。