貿易數據不佳加劇日元賣壓
週四公佈的日本6月貿易數據顯示，儘管出現順差，但規模遠低於市場預期，加之出口繼續下滑，使得投資者對日本經濟前景進一步感到擔憂。特別是對美出口的持續疲軟，凸顯出美國關稅政策對日本製造業造成的持續性衝擊。
在全球製造業需求放緩、地緣風險升溫的背景下，日本經濟復甦動能顯著減弱。進口雖小幅增長，但並未緩解市場對日本經濟體質的疑慮，日元因此持續承壓。
政治不確定性上升，日本央行保持觀望
日本國內政治局勢亦成爲日元走勢的重要變數。最新選情顯示，執政聯盟有可能在即將舉行的參議院選舉中失去多數席位，這將使未來財政政策更爲不確定，日元吸引力進一步下降。
在通脹回落、實際工資下降的壓力下，日本央行正面臨維持寬鬆的結構性約束。市場已幾乎完全排除年內加息的可能性，貨幣政策“按兵不動”的立場使得日元缺乏支撐，在美元重新走強的背景下更顯被動。
美元反彈驅動匯價走高，技術面釋放積極信號
美元兌日元本週反彈明顯，尤其在特朗普否認將立即罷免美聯儲主席鮑威爾後，市場避險情緒降溫，削弱對日元的短期需求。與此同時，投資者對美聯儲年內降息預期下調，增強了美元多頭信心。
從技術面來看，美元兌日元成功站穩100小時均線後再度上攻，震盪指標維持在積極區域。當前匯價在148.50上方整固，若有效突破前期高點149.20，將打開通往150關口的技術通道。
下方支撐初步關注148.00關口，其次是147.70以及147.00，若失守可能觸及146.60與146.00的中期技術支撐。
關稅和通脹預期左右未來走勢
美國關稅政策正在對全球經濟造成連鎖反應，紐約聯儲與達拉斯聯儲官員均指出，當前政策環境對價格層面正逐步施壓。美國即將公佈的CPI、零售銷售和初請失業金等關鍵數據，將對美元短期走勢構成直接影響。
日本方面則將在週五發佈全國CPI終值，這將是日元方向選擇的重要參考指標。若數據顯示通脹繼續降溫，可能強化日本央行維持寬鬆的預期，進而加大日元貶值壓力。
交易員普遍關注149.20是否能構成突破節點，一旦確認有效突破，則150關口將成爲市場主攻方向。而政策表態、數據走勢及國際政治變動都可能成爲短線驅動因素。
政策預期與技術信號主導行情節奏
短期內，美元兌日元走勢仍將受到宏觀數據與央行言論的高度影響。若美國數據繼續強勁，或聯儲官員釋放“鷹派”態度，美元有望延續上行，進一步壓制日元走勢。
然而，日本若在選後快速形成政策共識、或者通脹數據意外回升，也可能短暫提振日元。整體來看，在全球宏觀壓力與政策分歧交織的背景下，美元兌日元的中期方向仍存在不確定性，但短期多頭仍佔據主導。
