白銀年初升破每盎司120美元、創下歷史高位後，回調壓力仍未消退。彭博行業研究高級大宗商品策略師麥克·麥格隆認為，銀價短期可能回落至50美元附近尋求支撐，未來數年則可能在每盎司50至84美元之間波動。現貨白銀報每盎司59.11美元，當日下跌近2%。
麥格隆：每盎司50美元是首個關鍵支撐
麥格隆在近期報告中指出，白銀技術面仍偏弱。他此前一直對銀價持審慎看法，認為年初急升至120美元以上，可能成為未來多年難以突破的高位。市場或須在較低價位區間盤整，需求才有機會趨於穩定。
他將目前的價格走勢和波動情況，與1979至1980年的白銀行情相提並論。當年銀價大幅上漲後觸及每盎司約50美元，直到去年才再度突破這一水平。麥格隆認為，極端行情過後，價格回落可能延續相當長一段時間；約50美元是白銀首先需要留意的支撐位。
白銀260日波動率為標普500的5.1倍
麥格隆的研究顯示，白銀目前的260日波動率是標普500指數的5.1倍，兩者相對波動水平自1980年以來差距最大。1980年白銀曾出現歷史性崩跌；如今波動率與股市的差距擴大，也反映近期貴金屬行情起伏劇烈。
他並提醒，銀價仍可能進一步下探。過去10年，白銀的均值回歸價格約為每盎司31美元。回顧1980年和2011年的兩輪大漲，銀價分別在1993年跌至3.60美元、以及2020年跌至11.60美元後，才形成底部。這些歷史走勢不代表本輪行情必然重演，但顯示價格在高位回落後，調整期可能十分漫長。
麥格隆也指出，2025年末白銀價格約為10年均值的2.7倍，是1979年以來的最高水平。他認為，銀價須重返每盎司84美元以上並站穩，市場情緒才可能改善。在此之前，投資者仍可能聚焦價格回撤與波動風險。
麥格隆對黃金前景同樣審慎
麥格隆對黃金也持謹慎看法，預計金價最終可能跌破每盎司4,000美元的支撐位。他表示，美國5年期國債收益率升至20年高位，是黃金在年末面臨的壓力之一；2026年油價反彈，也在一定程度上推高收益率。
麥格隆對貴金屬的判斷，主要聚焦高位回落、歷史均值與關鍵價位。對白銀市場而言，50美元附近的支撐能否承受賣壓，以及銀價能否重新站上84美元，將是觀察價格走勢與市場情緒的兩個重要參照。