Space Exploration Technologies（SpaceX）今年成為美國股市討論度最高的公司之一。其股價較上市首日收市價上升約4%，自8月觸及低位後更反彈55%。公司目前市值約2.2兆美元，成為美國第六大上市公司；英偉達則仍位居前列，市值接近6兆美元。若在兩家公司之間比較一筆1萬美元的投資，關鍵不只是業務想像空間，還包括業績兌現速度、盈利狀況及目前估值。
SpaceX：火箭、衛星互聯網與太空人工智能
埃隆・馬斯克過去在多個科技項目上的表現，令投資者難以忽視SpaceX的長期潛力。特斯拉自2010年上市以來累計上升23,440%，馬斯克亦曾參與創辦或推動PayPal Holdings及OpenAI等科技企業。
SpaceX目前把火箭發射、Starlink衛星寬頻及SpaceXAI人工智能業務納入同一家公司。公司的長期計劃包括前往火星、在月球建立設施，以及把數據中心部署到太空。這些業務並非停留在概念階段，公司已透過發射服務及衛星互聯網取得收入。
SpaceX上市後的首份財報顯示，公司總收入按年增長92%，淨虧損收窄近一半至5.41億美元。Starlink營業利潤達到17億美元，按年增長79%；用戶數量翻倍至1,200萬。火箭業務仍是全球最大型的商業火箭發射業務之一，而兩項業務之間亦存在直接協同效應：SpaceX的部分發射任務會將Starlink衛星送入軌道。
目前，Starlink在近地軌道運行的衛星數量超過11,000枚，公司計劃最終擴大至100,000枚，以覆蓋全球各地。SpaceX亦計劃部署100萬枚名為Starmind的人工智能衛星，將其作為設於太空的小型數據中心。
管理層把人工智能視為最大增長機會之一。公司近期與Anthropic達成協議，後者將租用SpaceXAI數據中心內的英偉達晶片，相關交易截至2029年的潛在價值最高可達845億美元。
不過，SpaceX的估值已反映相當高的增長預期。公司目前市銷率約為過去12個月銷售額的69倍。業務能否按計劃擴張，以及火箭、衛星互聯網和太空數據中心等項目能否持續達到市場預期，仍有待更多季度數據驗證。
英偉達：人工智能基礎設施核心供應商
英偉達的增長主要來自生成式人工智能及相關數據中心投資。公司的圖形處理器（GPU）具備大規模並行計算能力，適合訓練及運行人工智能模型，並持續推出新晶片與整機平台。
英偉達今年推出Vera Rubin系列產品。公司表示，與上一代Grace Blackwell平台相比，Vera Rubin在大規模部署中的智能體處理吞吐量可提高10倍。該產品線不僅包括GPU，也包括支援智能體人工智能運行的中央處理器（CPU）等多種晶片。
隨着大型雲端計算公司繼續增加人工智能資本開支，英偉達收入增速重新加快。截至7月26日的2027財政年度第二季，公司收入按年增長超過一倍，達到962億美元；毛利率則由72.4%升至75%。首席財務官Colette Kress此前預計，公司2028財政年度銷售額將增長70%。她同時表示，若不存在供應限制，銷售額可能實現翻倍增長。
英偉達與雲端計算及人工智能產業鏈中的多家公司保持業務聯繫。例如，公司持有雲端計算企業CoreWeave價值約20億美元的股份，而CoreWeave同時也是英偉達晶片的採購方。SpaceX近期亦宣布，計劃為其數據中心購買價值400億美元的英偉達晶片。
英偉達與亞馬遜之間亦存在雙向合作。亞馬遜透過AWS向雲端客戶提供英偉達GPU，近期再購入約200萬枚相關晶片；英偉達則使用AWS的雲端服務。
市場仍在上調對人工智能支出的預期。高盛預計，今年全球人工智能相關支出將達到1兆美元，並以其佔美國國內生產總值（GDP）的比例進行測算：2026年約為1.8%，2027年升至2.5%，2028年達到2.8%。
與SpaceX相比，英偉達面對的估值壓力相對較低，目前股價相當於過去12個月市盈率約30倍。這一估值已部分反映明年增速可能放緩的情況，但公司能否維持訂單增長，仍取決於雲端服務商及其他大型客戶的資本開支計劃。
兩家公司比較：增長故事與業績確定性
SpaceX擁有火箭發射、衛星互聯網及太空人工智能等多個潛在增長來源，業務上限較高，但公司仍處於擴張階段，虧損及高市銷率意味着市場需要等待更多經營數據。英偉達則已建立具規模且盈利能力較強的晶片業務，並直接受惠於人工智能基礎設施投資。
根據目前披露的財務數據，英偉達在業績紀錄及估值方面較容易分析；SpaceX的吸引力則更多取決於未來項目能否落地。兩家公司的最終表現，分別取決於SpaceX能否把長期計劃轉化為穩定現金流，以及英偉達能否在人工智能支出增速放緩時繼續維持訂單及利潤率。