SK海力士擬赴美上市募資294億美元 爭奪AI存儲賽道核心增量

• 韓國存儲芯片巨頭SK海力士計劃通過在納斯達克發行美國存託憑證籌集294億美元，預計於7月10日正式掛牌交易，這可能成爲全球歷史上規模最大的外國公司首次股票發行。
• 本次赴美雙重上市旨在吸引此前無法直接進入韓國股市的國際資本，幫助公司在火熱的半導體週期中獲取更充裕的資金以對抗行業競爭。
• 在全球人工智能基礎設施投資激增的背景下，SK海力士憑藉在高帶寬存儲器市場的領先份額實現業績大幅增長，其在首爾上市的股票今年以來已累計顯著上漲。

跨境資本渠道拓寬

持有SK海力士股票的Thornburg Investment Management投資組合經理周迪指出，此次發行面向的是目前無法進入韓國股市的國際投資者。在納斯達克上市爲全球資本提供了直接且無摩擦的方式，使其能夠完整參與到人工智能內存週期中最具吸引力的純正標的之一，從而進一步優化公司的股東結構。

市場狂熱窗口期

近期全球股市對人工智能及芯片板塊的投資情緒維持高位。持有美光科技股票的Synovus Trust公司高級投資組合經理丹尼爾·摩根表示，當前市場正處於對芯片類資產需求極度旺盛的時期，對於有融資需求的企業而言，當前是讓美國投資者深度參與其股票的理想時間窗口。

資本開支與產能擴張

根據披露，SK海力士本次募集的294億美元資金除了用於提升在公開市場的流動性與品牌影響力外，更關鍵的是爲其在韓國龍仁市以及美國印第安納州的新型芯片製造工廠提供長期資金支持。隨着主要客戶對高性能存儲芯片的需求轉向推理和代理式應用，產能擴張的緊迫性正在上升。

估值重估預期

行業數據顯示，截至去年第四季度，SK海力士在全高帶寬存儲器收入中佔據57%的市場份額，但其整體估值水平仍低於部分同行。若本次在美上市獲得足額認購併溢價交易，市場對該公司的定價邏輯可能面臨重估，估值差距有望隨之收窄。未來若全球科技支出放緩，其新股表現亦可能承受一定壓力。