美國生產者通脹數據意外走強後，加密資產市場的沽壓加劇。比特幣一度跌至79,730美元，之後回升至約82,000美元；衍生品市場約17.65萬名交易者遭強制平倉，清算總額達9.3924億美元。市場目前同時關注聯儲局的利率路徑，以及比特幣能否守住8萬美元關口。
9月PPI升幅創逾四年高位
美國勞工部數據顯示，9月生產者物價指數（PPI）按月上升1.3%，創2022年3月以來最大按月升幅；按年升幅則升至6.3%，接近四年來最高水平。剔除食品和能源後，核心PPI按月上升0.7%，高於市場預期的0.3%，按年升幅達到5%。此前公布的消費者通脹率為3.7%，兩項數據令市場更關注價格壓力是否正由能源領域擴散至更廣泛的經濟活動。
能源價格在9月上升10.8%，推高運輸、製造及分銷成本。某家族辦公室首席投資官Ricky Ho表示，核心PPI上升反映企業面對的成本壓力可能更為普遍。企業要麼自行吸收成本、壓縮利潤，要麼把部分升幅轉嫁給消費者。若成本傳導持續，通脹可能維持較長時間，聯儲局也較難迅速放寬貨幣政策。
通脹數據公布後，市場對10月27日至28日聯儲局會議加息的預期反覆變化。周三消費者通脹數據公布後，期貨市場一度反映10月加息機率接近50%；周四PPI數據高於預期後，相關機率反而回落至30%以下。瑞士數碼資產銀行Sygnum投資策略師Can-Luca Köymen認為，核心PPI數據進一步印證消費物價指數（CPI）所反映的通脹訊號，令10月加息由低機率風險變成需要認真考慮的可能性。
債券市場走勢則與通脹數據呈現反差，美國10年期國債孳息率降至約5.06%。安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示，科技股承壓期間，投資者轉投政府債券，是孳息率回落的部分原因。他同時指出，市場對科技投資的韌性、信貸壓力及高借貸成本的憂慮正在升溫。投資者因此需要同時評估通脹持續的風險，以及科技股走弱可能對整體經濟造成的影響。
期權交易轉向防守，8萬美元成關鍵水平
衍生品數據平台Derive創辦人Nick Forster表示，市場對比特幣在本周五到期前跌破80,000美元的隱含機率，過去24小時由9.5%升至18.4%。比特幣在聖誕節前升至100,000美元的機率，則由12.5%降至9.7%；以太幣在年底升破3,000美元的機率為14%。
周三CPI數據公布後的三小時內，Derive平台上的比特幣及以太幣期權成交額達1.29億美元，是此前三小時的12倍。一名交易者以15.1萬美元買入覆蓋500枚比特幣的看跌價差，名義敞口約4,100萬美元。Forster表示，若比特幣在周五上午前跌破78,000美元，該倉位最高可帶來84.9萬美元淨收益。與此同時，部分交易者也在平掉較長期限的看漲倉位，其中包括一宗涉及1,293份以太幣2027年3月看漲價差的大額沽售交易。
周五到期的比特幣期權涉及約13億美元倉位，看跌期權敞口主要集中在76,000至80,000美元區間。Ledn聯合創辦人Mauricio Di Bartolomeo指出，更大規模的到期安排將在10月30日出現：屆時約14萬份比特幣期權合約到期，名義價值接近120億美元，約佔Deribit未平倉比特幣期權的三分之一。
月底到期的合約中，約25,000枚比特幣的看漲期權集中於95,000美元附近的行使價。若比特幣反彈至相關水平，對沖操作可能增加市場買盤；另一方面，這批期權組合的最大痛點約為78,000美元，意味大量衍生品倉位集中在現貨價格下方。CoinGlass數據顯示，本輪行情共有176,506名交易者遭清算，最大單筆清算發生於幣安，涉及價值1,200萬美元的BTC-USDT倉位。
交易員接下來還會關注聯儲局主席Kevin Warsh在曼谷國際貨幣基金組織會議上的發言。發言安排在周四美國東部時間晚上11時30分，時間接近周五比特幣期權到期，也早於聯儲局進入會議前的溝通靜默期。現階段市場焦點集中於利率訊號、8萬美元支撐位，以及月底大規模期權到期可能觸發的倉位調整。