瑞穗近期一份分析師報告指出，Visa（V.US）和萬事達（MA.US）在美國的增長正在逐漸放緩，原因在於現金轉卡業務的機會接近飽和，影響了兩家公司在美國個人消費支出中所佔的比例。瑞穗分析師Dan Dolev指出，個人消費支出（PCE）增長份額是衡量Visa和萬事達在美國市場增長的關鍵指標。
根據美國商務部最新報告，美國9月份PCE增長0.3%，略高於8月份的0.2%。Dolev表示，Visa的收入增長約45%來自現金轉卡業務，預計萬事達的相關比例相似。數據顯示，自2019年第三季度至今，Visa在美國五年消費者支出增量增長中的份額已降至47%，低於2013年的52%。萬事達自2009年起在美國的消費者支出增量份額從22%降至20%。
儘管總體增長放緩，萬事達在美國借記卡市場表現優於Visa，二者的市場份額增幅分別達8%和5%。此外，萬事達在10月份的美國交易量環比增加400個基點，而Visa的環比增幅僅爲200個基點。跨境業務方面，萬事達10月的增長亦優於Visa，比9月份增加了200個基點。
Dolev分析了個人消費支出對Visa和萬事達的影響後，將萬事達的目標股價上調至532美元，Visa則上調至292美元，凸顯了兩家公司在借記卡和跨境交易業務方面的潛在增長。
