美聯儲釋放謹慎信號：12月政策路徑未定
當地時間10月30日，美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策會議後召開記者會，明確表示12月是否進一步降息“遠非板上釘釘”。他指出，當前委員會內部意見分歧顯著，一部分官員認爲應暫停以觀察經濟反應，另一部分則擔心就業風險上升，主張繼續寬鬆。
鮑威爾稱，美聯儲本次將聯邦基金利率目標區間下調至3.75%-4.00%，這是年內第五次降息，也是連續第二次會議採取寬鬆舉措。他強調，此舉意在應對勞動力市場降溫與通脹黏性的“雙重風險”，但後續行動仍將依賴數據。
“我們不預設政策路徑，”鮑威爾在記者會上表示，“委員會成員間的分歧反映了經濟前景的不確定性。”
政府停擺影響決策 數據缺口令美聯儲更謹慎
鮑威爾在發言中特別提到，美國政府停擺導致的經濟數據缺失，可能影響未來的政策判斷。他形容這種局面如同“在大霧中駕駛”，需要減速前行。“我們仍能通過私人渠道與地區數據瞭解趨勢，但缺乏官方數據將使12月的會議決策更爲困難。”
目前，美聯儲官員普遍認爲，儘管經濟活動維持溫和擴張，勞動力市場正在逐步降溫。鮑威爾表示，就業增長已明顯放緩，勞動力供給減少成爲主要原因。失業率雖仍處低位，但企業招聘意願下降，職位空缺與實際招聘同步下滑。
通脹仍高於目標 關稅帶來“短期上行壓力”
在通脹問題上，鮑威爾指出，美國通脹已從高峯明顯回落，但仍高於2%的長期目標。他提到，9月核心PCE通脹維持在2.8%左右，其中約0.3個百分點來自近期實施的關稅政策。
“若剔除關稅影響，核心通脹距離2%目標並不遠，”鮑威爾解釋稱，“但關稅推升的價格效應或持續至明年春季。”
他強調，美聯儲的基本判斷是關稅通脹屬“一次性上升”，不會形成持續壓力。然而，若勞動力市場重新趨緊或通脹預期失錨，該影響可能延長。
縮表結束 資產負債表結構將調整
在資產負債表政策方面，美聯儲宣佈自12月1日起結束縮表操作。鮑威爾解釋稱，當前準備金水平已達到“充裕”標準，繼續縮表意義有限。接下來，美聯儲將通過再投資短期國債的方式維持資產負債表規模穩定，並逐步縮短資產久期，使其更接近市場平均結構。
這一調整被視爲貨幣政策進入“穩定階段”的標誌。鮑威爾強調，這並非轉向寬鬆，而是避免資金市場出現過度緊張。
委員會分歧明顯 未來政策節奏或放緩
鮑威爾在答問環節承認，委員會內部對未來降息路徑存在“明顯分歧”。部分成員認爲當前利率水平已接近中性區間，應“暫停觀察”；另一些則擔心就業繼續惡化，希望延續降息步伐。
市場數據顯示，美聯儲12月再降息的概率已從會前的90%降至約65%。鮑威爾表示，這一不確定性反映了經濟結構的複雜性：“通脹風險偏上行，就業風險偏下行，我們只能在中間找到平衡。”
市場反應謹慎 投資者聚焦鮑威爾基調
鮑威爾講話後，美國股市短線波動，道指回落，納斯達克小幅收漲。兩年期美債收益率一度升至3.6%，美元指數反彈至98.8附近。
分析人士指出，鮑威爾的發言強化了“謹慎降息”的預期。凱投宏觀經濟學家詹姆斯·奈特評論稱：“鮑威爾顯然不願被市場牽着走，他要保留靈活性。”
與此同時，新興市場貨幣因美元暫時走弱而企穩，黃金價格在盤中跌破3930美元/盎司。投資者普遍認爲，美聯儲的下一步決策將取決於政府停擺持續時間及就業數據恢復情況。
鮑威爾在發佈會最後重申，美聯儲的核心目標未變——確保物價穩定與實現充分就業。他強調：“政策必須基於現實，而不是市場情緒。我們正在應對的是一個既非衰退、也非過熱的複雜經濟。”
這一表態顯示，美聯儲已進入政策微調階段，12月會議將成爲驗證“降息週期是否接近尾聲”的關鍵時刻。
