增長預測溫和下修，政府支出是關鍵支撐
根據路透社6月對51位經濟學家的調查顯示，印度經濟今明兩財年預計將維持相對穩定增長態勢。截至2026年3月的2025-26財年，印度國內生產總值（GDP）增速預估爲6.4%，略低於上一財年的6.5%。而2026-27財年的增速預期略有上調至6.7%，高於上月調查中位數6.3%與6.5%。
儘管印度仍是全球增速最快的大型經濟體之一，但目前的增長主要靠政府大規模資本支出帶動。Yes Bank首席經濟學家英德拉尼爾·潘指出，政府主導的投資熱潮難以持續，長期來看將面臨增速動能減弱的風險。
他強調，私營企業在投資與擴張方面仍表現低迷，而經濟尚未提供足夠就業崗位以滿足年輕人口快速增長的需求，這對人均收入增長構成制約。
就業與民間投資成隱憂
儘管宏觀經濟數據依然穩健，但經濟學家普遍對就業結構與消費能力持謹慎態度。由於勞動力市場尚未釋放足夠吸納能力，家庭收入增長緩慢，限制了內需對經濟的拉動作用。
潘直言：“目前的就業增長遠不能支撐持續且包容的經濟發展。”他指出，製造業和服務業的優質崗位供給不足，加劇了印度收入分配不平衡問題。
關稅談判僵局或影響未來增長
調查還顯示，如果印度與美國未能在7月9日的90天臨時關稅豁免期結束前達成協議，印度短期增長前景將面臨下行壓力。消息人士透露，目前雙方在汽車零部件、鋼鐵、農產品等多個關鍵領域的談判已陷入僵局。
分析認爲，倘若關稅爭端加劇，不僅可能影響出口表現，也將削弱海外投資者信心，從而拖累增長動能。
不過，澳新銀行經濟學家迪拉吉·尼姆持樂觀態度。他表示：“我們預期印美將就貿易摩擦達成妥協，因此上調了對2026財年的增長預測。”但他同時也指出，全球經濟不確定性依舊嚴峻，印度要保持穩健增長，仍需更多政策支持。
印度央行或接近貨幣政策轉向
在政策層面，印度央行6月6日意外降息50個基點，並將政策立場從“寬鬆”調整爲“中性”，市場解讀爲降息週期可能已接近尾聲。
在接受調查的53位經濟學家中，有28人認爲，第四季度印度央行將維持當前5.50%的回購利率不變；其餘受訪者則預測年內仍有25個基點降息空間。
通脹方面，2025財年印度消費者物價指數（CPI）年均增速預計爲3.6%，而下一財年可能升至4.3%。整體來看，通脹尚在可控範圍之內，爲貨幣政策留出部分操作空間。
