臺積電（TSMC）在過去一年中，其估值大幅上升，作爲全球最大的合同芯片製造商，該公司受益於人工智能產業需求的激增。
然而，在估值方面，TSMC的美國存託憑證（ADRs）與其臺灣股票相比，溢價顯著。週二，TSMC的ADRs上漲至172.60美元，而週三，該公司的臺灣股票約爲953新臺幣（約29美元）。
高盛分析師指出，這一溢價主要是由於美國和臺灣資本市場投資者基礎的差異。他們還提到了將TSMC普通股轉換爲ADRs的監管困難。
高盛預計，受益於人工智能帶來的積極增長，ADRs溢價可能進一步擴大，並表示，賣出高溢價的ADRs以購買折扣普通股可能不會立即帶來利潤。由於過去一年估值翻倍，TSMC也容易出現獲利回吐。
然而，由於對人工智能的樂觀情緒，機構投資者大幅增加了對TSMC的持股，高盛表示，這表明該股票在機構中具有“擁擠”現象。
