Ariel Investments聯合執行長兼投資長John Rogers認為，若人工智慧（AI）相關交易降溫，市場可能轉而關注目前相對受冷落的消費品牌與休閒娛樂公司。他點名J.M. Smucker、OneSpaWorld、Sphere及麥迪遜廣場花園娛樂公司（Madison Square Garden Entertainment），並指出不少消費類企業的預期本益比不到10倍。
這項看法出現之際，AI概念股仍帶動美股大盤走高。標普500指數周二首度收在7,800點之上，半導體股是主要推手。Rogers則以2000年網路泡沫前後的市場變化為參照，認為投資人集中追捧科技股，令部分非科技企業的估值相對落後。
Rogers以網路泡沫後的輪動作為參照
自2022年底以來，資金持續流向AI相關科技股。AI獲利預期也曾推動道瓊工業指數和標普500指數於8月4日創下新高；相較之下，許多科技業以外的公司表現落後大盤。
Rogers回顧，網路泡沫於2000年破裂後，規模較小、較少受到市場關注的公司曾有多年跑贏大盤。他表示，部分消費品牌目前的估值折價，是他過去20至30年間少見的情況。在他看來，市場資金偏好熱門標的，使傳統消費企業較少受到青睞。
Smucker半年漲幅接近輝達
Smucker是Rogers提及的公司之一。過去六個月，該公司股價上漲近26%；同期輝達（Nvidia）約漲28%，兩者表現相近。這項比較顯示，Smucker雖非AI題材股，近期股價仍有明顯升幅；不過，單一期間的表現不足以證明消費股已普遍開始跑贏科技股。
Rogers的主要觀點是，投資人可留意估值較低、商業模式有別於大型科技公司的企業。若AI交易修正，資金是否轉向這些目前較受冷落的板塊，仍取決於企業獲利、估值與整體市場走勢，而不只是眼下的相對低價。
四家公司橫跨消費、郵輪服務與娛樂
除Smucker外，Rogers也提到OneSpaWorld、Sphere及麥迪遜廣場花園娛樂公司。OneSpaWorld在郵輪上經營水療服務，今年以來股價上漲約11%。這類業務與半導體及AI基礎設施的成長邏輯不同，股價表現也可能受到郵輪營運與消費支出等因素影響。
目前並無Rogers對Sphere及麥迪遜廣場花園娛樂公司的具體估值數據或業務預測，因此不能據此認定他對四家公司的看法完全一致。他提出的重點仍是板塊間的估值落差：在AI相關資產受到追捧之際，市場對傳統消費與娛樂企業的定價可能較為保守。