- Gemini 說
- 日本公債收益率週四出現下滑，主要原因在於國際油價回落至接近伊朗衝突爆發前的水平，在很大程度上緩解了市場對通脹惡化的擔憂。
- 儘管日本央行審議委員田村直樹發表了偏鷹派言論，呼籲每隔幾個月加息一次，但市場對此反應平淡，分析師認爲其言論符合預期，並未對債市造成額外衝擊。
在油價變動引發短期調整的同時，市場整體呈現觀望態勢，交易員與投資者正密切等待日內稍晚將公佈的20年期日本公債拍賣結果。
油價回落緩解通脹憂慮
隨着國際油價在週四持續下跌，逐步逼近衝突前的常態水平，日本債市所承受的通脹壓力得到了顯著釋放。油價作爲全球通脹走勢的風向標，其近期的劇烈波動一直緊緊牽動着固定收益市場的神經。本次油價的階段性回落，直接推動了日本各期限公債收益率的集體震盪走低，令此前因地緣政治風險而高度緊張的市場情緒得到了局部修復。
核心期限收益率集體走低
在具體盤面表現中，指標10年期日本公債收益率大幅下跌4個基點，至2.625%，反映出多頭買盤的階段性迴歸。與此同時，超長期限品種亦同步走軟，20年期日本公債收益率下跌2.5個基點至3.540%，30年期日本公債收益率同樣下跌2.5個基點，報3.840%。長端與超長端收益率的聯動下行，表明市場對中長期通脹預期的絕對高度進行了重新評估。
鷹派加息言論反應平淡
日本央行審議委員田村直樹在最新發言中展現出較爲激進的鷹派姿態，公開呼籲央行應每隔幾個月進行一次加息。然而，這一極具政策收緊意味的表態並未在債市激起波瀾。岡三證券首席債券策略師 Naoya Hasegawa 指出，田村直樹的言論完全在市場預料之中，缺乏邊際邏輯的邊際惡化，因此未能引發收益率的再度衝高。
地緣局勢未明與拍賣等待
儘管油價下跌爲債市提供了喘息之機，但市場分析人士普遍提醒，當前的收益率下滑可能僅屬於短期技術性走勢。由於中東地區結束衝突的實質性談判仍面臨極大的不確定性，地緣風險隨時可能捲土重來。此外，市場參與者目前正將全部焦點轉向日內稍晚即將進行的20年期公債拍賣，以期從需求端獲取更多關於長端利率定價的最新線索。
