金價週一亞洲時段一度下跌近2%、跌破4,200美元，並失守4,234.68美元支撐及4,230.70美元的61.8%斐波那契回撤位。油價走高、通膨壓力升溫，以及市場對聯準會進一步緊縮政策的預期，正逐漸反映在金價技術走勢上。接下來的動能觀察位為4,113.82美元，更重要的趨勢測試區則落在3,937.19至3,942.43美元。
不過，週一交易尚未結束，金價目前僅是在盤中跌破4,230美元附近的支撐區。若日線收盤仍低於該水準，破位訊號才會更明確。金價也跌至約4,225美元的55週指數移動平均線下方，但仍有待週線收盤確認。目前技術訊號轉弱，較長週期趨勢是否反轉向下，仍未有定論。
跌破4,230美元，8月反彈結構轉弱
4,230美元附近不只是短線支撐，也是金價從7月低點3,942.43美元反彈至4,697.07美元這段漲幅的61.8%回撤位。金價已回吐這波漲幅逾六成，8月反彈延續為持續上漲行情的可能性因此降低；但這還不足以確認金價自5,598.75美元開始的較大跌勢已經恢復。
9月以來，美國公債殖利率攀升、美元走強，加上市場對聯準會升息的預期回升，持續壓抑金價。不過，在週一之前，這些因素尚未明確破壞金價從3,942.43美元反彈至4,697.07美元的技術結構。跌破4,230美元後，利率因素不再只是金價反彈乏力的背景，也開始反映在價格型態上。
美伊談判受阻，油價與利率壓力持續
美伊談判再遇阻礙。美方拒絕了伊朗提出的方案；該方案涉及重新開放荷姆茲海峽及恢復核談判，並要求美方在解除海上封鎖、石油制裁等方面讓步。美國駐聯合國大使邁克・沃爾茲表示，德黑蘭希望先取得制裁減免及解凍資產等條件。
外交管道尚未中斷。美國總統唐納・川普表示，本週預計會再與伊朗接觸；卡達調停方也持續在雙方之間斡旋。伊朗外交部長阿巴斯・阿拉格奇則表示，伊朗仍準備談判。因此，現階段較適合形容為談判陷入僵局，而非外交努力已告終。
週一早盤，布蘭特原油上漲約1.6%，西德州中級原油上漲約1.1%，顯示市場再度懷疑美伊能否短期達成協議。對黃金市場而言，關鍵不只在地緣政治局勢本身，也在外交進展能否緩解能源價格衝擊，進而減輕通膨與利率壓力。
自2月底伊朗戰事爆發以來，緊張局勢多次先推升油價，再牽動通膨預期及貨幣政策定價。週一開盤前，市場預期聯準會10月再次升息的機率約為三分之二；聯準會已於9月升息25個基點，將利率區間調高至3.75%至4.00%。官員也持續指出，通膨壓力並非單由油價造成。
4,113.82美元成為下一道動能關卡
跌破4,230美元後，市場焦點轉向4,113.82美元。該位置是金價從4,697.07美元跌至4,234.68美元這段跌幅的61.8%投射位，並以4,399.58美元的反彈高點作為投射起點。若金價明確跌破此處，將顯示始於4,697.07美元的跌勢動能增強，也會提高金價進一步測試3,937.19至3,942.43美元區域的可能性。
3,937.19美元是100%跌幅投射位，與7月低點3,942.43美元幾乎重合。相較於4,113.82美元，這個區域更能檢驗較大級別的走勢。金價自4,697.07美元回落的型態，目前尚未明確呈現推動浪特徵，仍可解讀為鋸齒形等修正走勢；但在回吐前一波漲幅逾61.8%後，這種解讀面臨更大考驗。
若3,942.43至4,697.07美元的升勢是新一輪推動上漲的起點，多方通常會期待回檔在較淺的位置獲得支撐。如今跌幅擴大，也讓另一種可能性浮現：8月反彈或許只是金價自5,598.75美元下跌過程中的B浪，或屬於修正性反彈。這仍不代表趨勢已確認反轉，接下來要看金價如何回應更低的支撐位。
3,942美元是較大級別走勢的關鍵
若金價回落至3,937.19至3,942.43美元區域後獲得支撐，並出現明顯的重疊式修正反彈，之後又未能突破4,399.58至4,402.40美元一帶，走勢仍可能符合較大級別的修正結構，而非跌勢加速。
反之，若金價明確跌破3,942.43美元，便代表8月反彈的起點失守，將更有力地支持金價自5,598.75美元以來的較大跌勢已恢復。屆時，下一個較長期的下行參考位是3,606.83美元，對應1,614.92至5,598.75美元整段漲幅的50%回撤位。不過，這仍是較遠的參考水準，不能因跌破4,230美元就視為金價的直接目標；市場仍須先觀察4,113.82美元及3,942.43美元兩道關卡。
多方須先收復4,316美元附近
短線若要減弱偏空技術結構，金價首先需要重新站上4,315.82美元。該水準接近4小時圖約4,312美元的55週期指數移動平均線，同時是水平阻力與動態阻力的參考。在金價仍受制於4,315.82美元時，短線下行風險依然偏高。
4小時相對強弱指數已降至約30，急跌後出現反彈並不意外，但單靠超賣反彈不足以扭轉技術結構。金價需要收復4,315.82美元，才較能顯示這次跌破支撐可能正在停歇，而非只是短暫喘息。日線方面，金價此前在約4,333美元的55日均線附近受阻；週線則跌至約4,225美元的55週均線下方。這兩項訊號都無法單獨確認長期跌勢已恢復，但代表多方需要盡快扭轉技術走弱的局面。
目前觀察次序清楚：4,230美元是首個警訊，4,113.82美元是動能測試，3,937.19至3,942.43美元則是較大級別的趨勢關卡。若美伊談判取得實質進展並帶動油價明顯回落，通膨與利率壓力可能減輕。在此之前，若4,315.82美元持續構成阻力，能源價格對通膨及利率預期的影響又未消退，金價短線仍面臨下行壓力。