美債壓力飆升引發警惕，專家態度悲觀
在美國政府推動龐大財政支出的背景下，市場對美國債務水平的擔憂日益升溫。高盛就此話題採訪了三位國際頂級經濟專家：橋水基金創始人雷·達里奧、哈佛大學教授肯尼斯·羅戈夫以及歷史學家尼爾·弗格森。三人均表達出比市場更爲悲觀的態度，直指美國正在面臨嚴重的債務危機風險。
儘管近期美國長期國債拍賣需求強勁，暫時穩定了市場信心，但三位專家一致認爲，風險並未解除，當前只是“風暴前的沉寂”。
達里奧：債務已成美國“經濟心臟病”
達里奧指出，判斷美國債務可持續性可參考三個關鍵指標：利息佔政府收入的比重、國債的市場吸收能力以及美聯儲可能承擔的“印鈔義務”。
他警告稱，債務成本的上升可能迫使政府削減其他領域開支，或推升利率、打擊資本市場活力。此外，大規模印鈔雖能短期緩解償債壓力，卻將加劇通脹風險。他建議將預算赤字壓縮至GDP的3%，並強調若能降低利率150個基點，將有助於恢復財政健康。
羅戈夫：債務危機可能提前爆發
哈佛大學前IMF首席經濟學家羅戈夫認爲，債務危機將在未來4至5年內爆發，比他此前預期的5至7年更早。他指出，美國可能走向兩個極端：一是通脹飆升衝擊民生，另一是政府通過人爲壓低利率或資本管控來轉嫁風險，這些都可能對經濟產生深遠傷害。
羅戈夫強調，市場仍未充分意識到高利率將成爲“新常態”，幻想重返低利率時代是不切實際的。他呼籲投資者提高警覺，謹慎評估債務擴張背後的深層影響。
弗格森：“弗格森極限”或將動搖美國地位
歷史學者弗格森從地緣政治角度出發，提出了“弗格森極限”概念：當一個國家的債務利息開支超過國防預算，其全球主導力就將受到挑戰。他指出，美國2024財年支付的利息已達1.1萬億美元，首次超越國防支出，正是這一臨界點的標誌。
他警告稱，這一現象在歷史上屢見不鮮，幾乎每個走到這一步的大國最終都失去了其金融霸主地位。雖然美元依舊是全球儲備貨幣，支撐了美國債務市場的穩定，但隨着財政紀律的持續放鬆，國際信任已開始動搖。
多重風險疊加，市場需防“系統性衝擊”
三位專家共同指出，美國債務問題已不再是遙遠威脅，而是正在逼近的現實挑戰。一方面，債務水平不斷攀升；另一方面，美聯儲寬鬆政策的空間也在收窄。一旦經濟下滑、稅收減少，再疊加突發性地緣政治事件，美國可能會陷入無法自拔的財政泥潭。
他們一致認爲，若政府不盡快控制赤字、遏制支出膨脹，債務危機或將在數年內全面爆發，對經濟增長、通脹預期以及全球金融格局產生系統性衝擊。
