Renaissance Technologies(文藝復興),也被稱爲RenTech或RenTec。成立於1982年,在美國證券交易委員會(SEC)、美國全國期貨協會(NFA)、美國商品期貨交易委員會(CFTC)註冊的美國對沖基金,專門從事通過數學和統計分析得出的定量模型進行系統交易,他們的標誌性大獎章基金(Medallion Fund)以投資歷史上的最佳記錄而聞名。
自成立以來,RenTech的對沖基金一直使用數學模型來分析和執行交易,其中許多都是自動化的。該公司使用基於計算機模型來預測和判斷金融工具的價格變化,這些模型的基礎是分析儘可能多的相關數據,然後尋找非隨機的運動來做出預測,一些人將該公司的業績歸功於採用了模式識別等金融信號處理技術。
RenTech的工作人員利用其數據倉庫中的千兆兆級數據,來評估任何給定市場中價格走向的統計概率,。工作人員將事件的數據廣度歸因於RenTech考慮到的金融和經濟現象,以及公司通過部署可擴展的技術架構進行計算和執行分析大量數據的能力。
RenTech是一家由科學家經營的公司,首選僱傭具有非金融背景的人進行量化金融研究,例如數學家、統計學家、理論和實驗物理學家、天文學家和計算機科學家。該公司不看重華爾街經驗,而是看重對科學的天賦。Renaissance普遍認爲,商學院畢業生中的羣體思維方式是導致投資者回報率低下的原因。
RenTech的行政和後勤職能由其位於紐約市曼哈頓的辦公室處理。該公司對其業務的運作保密,很少有人對其瞭解。該公司以能夠招募和留住科學類人才而聞名,其人員流動率幾乎不存在,並要求研究人員簽署競業禁止和保密協議,以履行知識產權義務。
發展歷程
1978年,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)離開學術界,長島的一個購物中心創辦了一家名爲Monemetrics的對沖基金管理公司,該公司最初主要從事外匯交易,成立初始並沒有將數學應用到業務中。1982年,Monemetrics更名爲Renaissance Technologies,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)開始從國防分析研究所(IDA)和石溪大學(Stony Brook University)招募一些數學家和數據建模人員,開始利用數據模型和統計模型進行交易。
1988年,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)與數學家詹姆斯·阿克斯(James Ax)以他們再數學領域獲得的獎項爲名成立了大獎章基金(Medallion Fund),該基金使用倫納德·鮑姆(Leonard Baum)數學模型的擴展形式,該模型經數學家詹姆斯·阿克斯(James Ax)的改進,以探索可以從中獲利的相關性。
然而,大獎章基金(Medallion Fund)成立初期較爲坎坷。到1989年4月,從高峯到低谷的損失已經上升到30%左右。詹姆斯·阿克斯(James Ax)聲稱他的模型已經解釋了這種下降,並堅持繼續交易,但大股東詹姆斯·西蒙斯(James Simons)想停下來重新評估,最終詹姆斯·阿克斯(James Ax)離開了大獎章基金(Medallion Fund)及RenTech。
詹姆斯·阿克斯(James Ax)離開了大獎章基金(Medallion Fund)及RenTech之後,吉姆•西蒙斯(Jim Simons)、埃爾溫·貝勒坎普( Elwyn Berlekamp)、桑德爾•斯特勞斯(Sandor Straus)、亨利•勞弗(Henry Laufer)在六個月的時間裏對Medallion的交易系統進行了全面改革。Medallion的年度報告顯示,Medallion改進交易系統後的幾年裏均獲得了較大的回報,其中1990年扣除費用後獲得55.9%的淨收益,1991年的回報率爲39.4%、1992年爲34%、1993年爲39.1%。
自1988年以來,RenTech的旗艦基金——大獎章基金(Medallion Fund)在向投資者收取高額費用(扣除費用後爲39%)之前的平均年回報率爲66%,累計交易收益超過1,000億美元。其中,從1994年到2014年中期,不計費用的平均年回報率爲71.8%。
截至2000年,計算機驅動的大獎章基金(Medallion Fund)自1988年成立以來,扣除費用後的平均年回報率爲34%。在1993年1月至2005年4月期間,Medallion只有17個月虧損。在同期的49個季度中,Medallion只有3個季度虧損。1989年至2005年間,“大獎章”只有1989年虧損。大獎章基金(Medallion Fund)被認爲是有史以來最成功的對沖基金之一。不過,自1993年以來該基金一直不對外部投資者開放,只對現任和前任員工及其家屬開放。
2005年,RenTech的股票基金Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF)成立,不過RIEF是一直只包含公司高管個人資金的單獨基金,且在業績上與旗艦基金大獎章基金(Medallion Fund)存在明顯的差距。2020年4月,《機構投資者》(Institutional Investor)報道稱,Renaissance的Medallion基金與包括RIEF在內的其他基金之間的差距約爲17-19%。
2014年7月,RenTech被美國常設調查小組委員會(Permanent Subcommittee on Investigations)列入針對富人逃稅的調查。避稅調查的重點是RenTech的交易策略,它涉及與巴克萊銀行(Barclays Bank)、德意志銀行(Deutsche Bank )等銀行的交易,通過這些交易,將從快速交易中獲得的利潤轉化爲稅負較低的長期資本收益。
同時,RenTech的這一交易策略同時受到美國國稅局(IRS)的質疑。IRS認爲RenTech的Medallion基金與銀行之間的協議是一種欺詐行爲,Medallion基金持有的是期權合約,而不是基礎金融工具,Medallion基金的投資者應該按照更高的稅率進行納稅。
最終,2021年9月,詹姆斯·西蒙斯(James Simons)以及RenTech高管同意支付70億美元的罰款,以解決與美國國稅局(IRS)的爭議,這也是歷史上最昂貴、規模最大的和解之一。
