Eine datenreiche Woche rückt den US-Wohnungsbau, die Inflation in Kanada, Großbritannien und Japan sowie Chinas Wachstum im dritten Quartal in den Mittelpunkt. Hohe Hypothekenzinsen dürften den US-Neubau weiter bremsen. In Kanada und Großbritannien könnten höhere Energiekosten die Gesamtinflation antreiben. Auch in Japan nimmt der Preisdruck offenbar wieder zu – mit Folgen für die Erwartungen an die Geldpolitik.
US-Wohnungsbau unter Druck hoher Finanzierungskosten
Die US-Zahlen zu den Baubeginnen im September werden am Dienstag veröffentlicht. In vier der vergangenen fünf Monate ging die Bautätigkeit im Wohnungsbau zurück. Ende September stiegen die Hypothekenzinsen zudem über 7 Prozent und verschlechterten damit die Erschwinglichkeit für Käufer weiter. Eine Umfrage der National Association of Home Builders zeigte deutlich eingetrübte Verkaufserwartungen der Bauunternehmen. Zugleich wurden Preisnachlässe häufiger.
Auch der Bau von Mehrfamilienhäusern leidet unter höheren Finanzierungskosten und einem moderaten Mietwachstum. Die bereits veröffentlichten Baugenehmigungen für September gingen zurück und deuten auf einen weiteren Rückgang der Baubeginne hin. Der Markt rechnet für September mit einem Minus von 2,0 Prozent auf annualisiert 1,25 Millionen Einheiten.
Kanadas Inflation vor dem nächsten Zinsentscheid
Kanadas Verbraucherpreisindex für September steht am Montag an, wenige Tage vor der nächsten Zinsentscheidung der Bank of Canada am 28. Oktober. Die jüngsten Ölpreissteigerungen haben die Gesamtinflation nach oben getrieben. Die Kerninflationsmaße liegen jedoch weiterhin nahe 2 Prozent; bislang gibt es kaum Hinweise darauf, dass sich der Preisdruck deutlich über den Energiesektor hinaus ausbreitet.
Am Markt wird erwartet, dass die jährliche Gesamtinflation auf 3,2 Prozent steigt, vor allem wegen der höheren Ölpreise im September. Die Kerninflation dürfte sich dagegen bei rund 2 Prozent halten. Ein schwächerer Arbeitsmarkt und Unsicherheit über den Wachstumsausblick sprechen weiterhin für ein abwartendes Vorgehen der Zentralbank. Ein weiterer kräftiger Inflationswert könnte jedoch die Erwartungen an eine Zinserhöhung bereits im Dezember stärken.
Großbritannien und Japan: Energiepreise halten Inflation hoch
Der britische Verbraucherpreisbericht für September folgt am Mittwoch. Höhere Energiepreise dürften die Gesamtinflation von 3,1 auf 3,5 Prozent steigen lassen; auf Monatssicht wird ein Plus von 0,4 Prozent erwartet. Für die Kerninflation wird ein Anstieg von 2,6 auf 2,8 Prozent prognostiziert, entsprechend einem Monatsplus von 0,2 Prozent. Die Bank of England beobachtet Kernpreise und Löhne auf mögliche Zweitrundeneffekte. Bislang gibt es wenig Belege für eine breite Übertragung auf Preise und Löhne. Je länger die Energiekosten jedoch erhöht bleiben, desto größer wird dieses Risiko.
Die Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich dürfte weiter steigen, auch wenn die Wirtschaftsaktivität zuletzt etwas besser ausfiel als zuvor erwartet. Das zugrunde liegende Lohnwachstum liegt weiterhin über dem Tempo, das mit dem Inflationsziel vereinbar wäre. Sollte auch die Kerninflation anziehen, könnten die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Bank of England um 25 Basispunkte im November zunehmen. Der Leitzins würde damit auf 4,00 Prozent steigen.
Japans Verbraucherpreise für September werden am Freitag veröffentlicht. Für die Gesamtinflation wird ein Wert von 2,3 Prozent erwartet. Die sogenannte Kern-Kern-Inflation, die frische Lebensmittel und Energie ausklammert, dürfte auf 2,8 Prozent steigen. In Tokio erreichten Gesamt- und Kerninflation im September jeweils 2,7 Prozent. Die Kern-Kern-Rate stieg dort von 2,0 auf 3,0 Prozent und liefert damit einen stärkeren Hinweis auf die Entwicklung vor der Veröffentlichung der landesweiten Daten.
Höhere Energiepreise, die vorherige Abwertung des Yen und die stärkere, mit künstlicher Intelligenz verbundene Nachfrage könnten die Kosten langlebiger Güter zusätzlich erhöhen. Die Bank of Japan hob ihren Leitzins im September auf 1,25 Prozent an. Ein weiterer Anstieg der landesweiten Kerninflation würde für eine Fortsetzung der geldpolitischen Normalisierung sprechen. Die Märkte rechnen im Dezember mit einer Erhöhung um 25 Basispunkte auf 1,50 Prozent.
Chinas Wachstum hängt weiter von Exporten und Unterstützung ab
Chinas BIP für das dritte Quartal wird am Montag veröffentlicht. Erwartet wird ein Anstieg des jährlichen Wachstums von 4,3 auf 4,4 Prozent. Die Dynamik dürfte weiterhin vor allem von der Auslandsnachfrage und der politischen Unterstützung getragen werden. Bei den Nettoexporten bleiben voraussichtlich Ausfuhren – insbesondere die Nachfrage nach Halbleitern und anderen Hightech-Produkten – der wichtigste Stützpfeiler.
Die Industrieproduktion legte im August gegenüber dem Vorjahr um 5,2 Prozent zu. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe signalisierte im September ebenfalls eine anhaltend robuste Industrieaktivität. Bei den Einzelhandelsumsätzen wird eine Verbesserung gegenüber dem August-Wachstum von 0,4 Prozent erwartet. Schwaches Verbrauchervertrauen und die anhaltende Belastung durch den Immobilienmarkt dürften eine Erholung der Binnennachfrage jedoch begrenzen. Gezielte politische Maßnahmen könnten den Gegenwind abfedern. Bis zum Jahresende dürfte das Wachstum aber weiterhin hauptsächlich von Exporten und staatlicher Unterstützung abhängen.