Die Aktie des KI-Cloud-Anbieters CoreWeave verlor am Mittwoch fast 15 Prozent – weniger als einen Tag, nachdem Jim Cramer öffentlich erklärt hatte, dem Unternehmen zu vertrauen. Gleichzeitig stieg die Rendite von CoreWeave-Anleihen mit Fälligkeit 2032 auf 15 Prozent. Damit rückten die Verschuldung und die Finanzierungskosten des Unternehmens in den Fokus. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte die Aktie bei 65,93 US-Dollar und damit unter dem niedrigsten Kursziel an der Wall Street von 74 US-Dollar.
Cramer setzt auf CoreWeave statt auf IREN
In der Dienstagsausgabe von CNBCs Mad Money fragte ein Zuschauer Cramer im Segment „Lightning Round“ nach dem KI-Cloud-Anbieter IREN. Cramer sprach sich nicht für IREN aus. Stattdessen bezeichnete er CoreWeave als das einzige Neocloud-Unternehmen, dem er vertraue und das er unterstützen würde.
Seine Aussage löste unter Händlern schnell Diskussionen aus. Einige verwiesen auf den langjährigen Scherz vom „Inverse Cramer“-Effekt, bei dem positive Einschätzungen Cramers als konträres Signal verstanden werden. Der zeitliche Zusammenhang mit dem Kursrückgang am Folgetag belegt jedoch nicht, dass seine Äußerung den Ausverkauf ausgelöst hat.
Rendite der CoreWeave-Anleihen erreicht 15 Prozent
Die Anleihen von CoreWeave standen bereits vor dem Rückgang der Aktie unter Verkaufsdruck. Die Rendite der bis 2032 laufenden Papiere erreichte 15 Prozent. Elon Musk reagierte auf die Nachricht mit dem Kommentar „Yikes“ und zeigte sich damit überrascht über das Niveau.
Steigende Anleiherenditen bedeuten, dass Anleger für das Halten der Schuldtitel eine höhere Verzinsung verlangen. Zugleich spiegeln sie eine Neubewertung des Kreditrisikos und der Finanzierungsbedingungen des Emittenten wider.
CoreWeave vermietet Rechenkapazität, die auf Nvidia-Chips basiert, an Entwickler von KI-Anwendungen. Das Unternehmen gehört zum sogenannten Neocloud-Sektor. Dessen Anbieter bauen und betreiben Hochleistungsrecheninfrastruktur für KI-Kunden. Der Ausbau dieser Kapazitäten erfordert umfangreiche Investitionen. Deshalb sind die Verschuldung und der Zugang zu weiterer Finanzierung für Anleger wichtige Faktoren.
Im Juni beliefen sich CoreWeaves Gesamtschulden auf rund 52 Milliarden US-Dollar. Dem stand zum damaligen Zeitpunkt ein Börsenwert von etwa 37 Milliarden US-Dollar gegenüber. Dieses Verhältnis verdeutlicht, warum höhere Anleiherenditen für die Aktie relevant sind. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung kostete CRWV 65,93 US-Dollar und lag damit mehr als 15 Prozent unter dem Stand der vergangenen 24 Stunden sowie unter dem niedrigsten Kursziel der Wall-Street-Analysten von 74 US-Dollar.
Aktie fällt unter niedrigstes Analystenkursziel
Cramers Äußerung, die Bewegung am Anleihemarkt und der Kursrückgang folgten zeitlich dicht aufeinander. Der Verkaufsdruck zeigte sich jedoch zuerst bei den Anleihen. Die Schwäche der Aktie allein mit einem „Inverse Cramer“-Effekt zu erklären, greift daher zu kurz. Auch CoreWeaves Schuldenstand, die von Anleiheinvestoren geforderte Rendite und die Einschätzung der Finanzierungskosten für KI-Infrastrukturunternehmen gehören zum Marktumfeld.
Notiert die Aktie unter dem niedrigsten Analystenkursziel, liegt sie außerhalb der Spanne der vorliegenden Schätzungen. Das ist keine Garantie für eine Erholung. Bei CoreWeave geben die Rendite von 15 Prozent und die Schulden von rund 52 Milliarden US-Dollar konkrete Hinweise auf die Finanzierungslage und die Konditionen, die der Markt derzeit einpreist.