Ein aktuelles 13F-Dokument, das Goldman Sachs bei der US-amerikanischen SEC eingereicht hat, zeigt, dass die Investmentbank im vierten Quartal 2025 weiterhin ihre "Kernpositionen" in großen Tech-Aktien setzt, dies jedoch auf selektive Weise tut: Auf der einen Seite werden Apple und die Google-Muttergesellschaft Alphabet aufgestockt, während auf der anderen Seite einige beliebte Technologieaktien und große ETF-/Optionspositionen reduziert werden. Gleichzeitig wurde die Exponierung gegenüber Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs deutlich verringert.
13F-Übersicht: Gesamtposition leicht rückläufig, häufiges Rebalancing
Das Dokument zeigt, dass der Gesamtwert der Positionen von Goldman Sachs zum 31. Dezember 2025 etwa 810 Milliarden US-Dollar betrug, was im Vergleich zum Vorquartal leicht gesunken ist (um etwa 1,22% von 820 Milliarden US-Dollar). Im Hinblick auf die Transaktionsstruktur wurden in diesem Quartal 671 neue Aktien gekauft, 3027 Aktien aufgestockt, 555 Aktien abgebaut; die Top-10-Positionen machten etwa 22,11% des Portfoliowerts aus.
Kernbestände: Nvidia weiterhin an erster Stelle, Apple und Google aufgestockt
Unter den fünf größten Positionen bleibt Nvidia an erster Stelle (ca. 167 Millionen Aktien, Positionen im Wert von ca. 31,081 Milliarden US-Dollar), allerdings mit einer leichten Verringerung der Aktienanzahl im Vergleich zum Vorquartal; Apple liegt an zweiter Stelle (ca. 90,99 Millionen Aktien, Wert ca. 26,941 Milliarden US-Dollar), mit einer Zunahme der Aktienanzahl; Microsoft rangiert an dritter Stelle (ca. 51,36 Millionen Aktien, Wert ca. 24,839 Milliarden US-Dollar), wobei die Aktienanzahl gesunken ist; gefolgt von SPY und Alphabet A (Google-A), wobei die Anzahl der Alphabet A-Aktien ebenfalls im Vergleich zum Vorquartal gesteigert wurde.
Strategieanalyse: Konzentrierter Zukauf, heterogene Verkäufe
Auf der "Kaufseite" erhöhte Goldman Sachs im vierten Quartal den Anteil an Alphabet A, Apple sowie bestimmten Call-Optionen auf Apple und Tesla merklich; auf der "Verkaufsseite" konzentrierten sich die Reduzierungen auf S&P 500- und Nasdaq-bezogene Optionen, Microsoft sowie Put-Optionen auf den Russell 2000. Insgesamt zeigt sich ein Muster: Zukäufe konzentrieren sich stärker auf wenige, sichere Werte, während Verkäufe eher dazu neigen, Risiko über Optionen/Indexinstrumente neu zu balancieren.
Krypto-Exponierung: BTC/ETH Spot-ETF reduziert, XRP und Solana ETFs aufgestockt
Bemerkenswert ist, dass Goldman Sachs im gleichen 13F-Dokument Offenlegungen über Krypto-Exponierungen in Höhe von mehr als 2,36 Milliarden US-Dollar machte (etwa 0,33% des berichteten Portfolios). Strukturmäßig zeigte sich eine deutliche Reduzierung der Positionen in Spot-Bitcoin-ETFs und Spot-Ethereum-ETFs im Vergleich zum Vorquartal; gleichzeitig wurden Positionen in Spot-XRP-ETFs und Spot-Solana-ETFs aufgestockt.
Hinweis: Ein 13F spiegelt in der Regel eine Momentaufnahme der "berichtspflichtigen Positionen" in US-Aktien/Teile von Optionen wider und entspricht nicht einer vollständigen Risikobelastung. Bei der Marktauslegung wird oft mehr Wert auf "Änderungsrichtungen" als auf absolute Größen zu einem einzigen Zeitpunkt gelegt.
