Am Mittwoch verzeichneten einige chinesische Chip-Hersteller und Aktien im Zusammenhang mit dem „Inlandseratz“ Kursgewinne. An der Hongkonger Börse stiegen sowohl SMIC als auch Hua Hong Semiconductor; auf dem A-Aktienmarkt folgten die als mögliche Alternativen zu Nvidia geltenden Unternehmen dem Trend.
Nachrichtenlage: Gerücht über „bedarfsgerechte“ Genehmigung für H200-Kauf
Der Auslöser für den Anstieg des Sektors war ein Bericht über die Lieferkette und politische Ebene. Laut Medienberichten haben chinesische Behörden einigen lokalen Technologieunternehmen mitgeteilt, dass der Kauf von Nvidia H200 mit größerer Vorsicht behandelt wird und nur unter „besonderen Umständen“ genehmigt werden könnte, wie z.B. in Forschungseinrichtungen oder Laboren. Die Formulierung der Richtlinien wurde als relativ vage beschrieben.
Eine andere Dimension: US-Freigabe unter Bedingungen, Markt interpretiert als „variable Überschichtung“
Diese Nachricht überlagerte teilweise eine andere Entwicklung: Die USA haben kürzlich unter bestimmten Voraussetzungen den Export von H200 nach China erlaubt und betont, dass mehrere Regulierungsanforderungen einzuhalten sind. Der Markt konzentriert sich daher auf das mögliche Nebeneinander von „Erleichterung der externen Exportpolitik“ und „strengere interne Beschaffungsgenehmigungen“, was zu einer verstärkten Handelsaktivität bei den betroffenen Aktien führte.
Hintergrund: Erhöhte Selbstversorgungserzählung, KI- und Halbleiterstimmung erneut entfacht
Aus einer makroökonomischen Perspektive wird allgemein angenommen, dass China zunehmend die Autarkie der KI-Wertschöpfungskette forciert, wobei die Chip-Herstellung als entscheidender Faktor angesehen wird; gleichzeitig wird in der Branche das noch bestehende Defizit zur vollständigen Autarkie anerkannt. Kürzlich zeigten chinesische Technologiewerte insgesamt eine starke Performance, und die Marktreaktionen auf die Börsengänge einiger „KI-Konzept“-Unternehmen haben die Risikobereitschaft weiterbelebt, was das Interesse der Investoren an verwandten Sektoren verstärkt hat.
