Die New York Stock Exchange (NYSE) baut mögliche Vertriebskanäle für einen geplanten 24-Stunden-Handel mit tokenisierten Wertpapieren auf. Am 23. September unterzeichneten die NYSE Group und die Digital-Asset-Plattform Blockchain.com eine Absichtserklärung. Geprüft werden soll, ob Nutzer von Blockchain.com Zugang zu dem von der NYSE geplanten Markt für tokenisierte US-Aktien und börsengehandelte Fonds (ETFs) erhalten können. Ein tatsächliches Handelsangebot steht weiterhin unter dem Vorbehalt der regulatorischen Genehmigung.
Die Vereinbarung umfasst zudem Verbindungen für Marktdaten in beide Richtungen. ICE Data Services will die Preise und Analysen von Blockchain.com zu Krypto-Assets institutionellen Datenkunden zugänglich machen. Blockchain.com plant im Gegenzug, Daten der Intercontinental Exchange und der NYSE in seine App zu integrieren. Für die Börse eröffnet die Vereinbarung einen Weg zu Nutzern, die bereits mit Krypto-Wallets und Digital-Asset-Plattformen arbeiten, noch bevor ein digitaler Handelsplatz offiziell startet. Blockchain.com könnte seine Plattform damit über digitale Vermögenswerte hinaus um Informationen aus den traditionellen Aktienmärkten erweitern.
NYSE plant tokenisierten Handel rund um die Uhr
Die NYSE hatte im Januar Pläne für eine digitale Handelsplattform angekündigt. Der geplante Handelsplatz soll den 24-Stunden-Handel mit tokenisierten US-Aktien und ETFs, Bruchstückorders, eine nahezu sofortige Abwicklung auf der Blockchain sowie Finanzierungen über Stablecoins ermöglichen. Vorgesehen sind sowohl tokenisierte Varianten konventioneller Wertpapiere als auch direkt in digitaler Form ausgegebene Vermögenswerte. Anlegerrechte wie Dividenden und Stimmrechte sollen dabei erhalten bleiben.
Tokenisierte Wertpapiere bilden traditionelle Finanzanlagen auf einem Blockchain-Netzwerk ab. Dadurch können sich Verfahren für Handel, Abwicklung und Verwahrung verändern. Für Anleger könnten der kontinuierliche Zugang zum Markt, niedrigere Einstiegshürden bei Bruchstücken von Wertpapieren und eine schnellere Abwicklung die Nutzung von Aktien und ETFs verändern. Für Börsen und Broker würde der Wettbewerb nicht mehr nur über die Zusammenführung von Kauf- und Verkaufsorders laufen, sondern auch über den Zugang zu Nutzern, die bereits an Blockchain-Wallets und Digital-Asset-Plattformen gewöhnt sind.
Blockchain.com meldet mehr als 44 Millionen verifizierte Konten
Blockchain.com zufolge verfügt die Plattform über mehr als 44 Millionen verifizierte Konten. Über eine Partnerschaft mit Ondo Finance bietet sie einigen Nutzern in Europa bereits Zugang zu tokenisierten US-Aktien und ETFs. Berechtigte Kunden können über die DeFi-Wallet mehr als 200 tokenisierte Aktien und ETFs nutzen. Vergleichbare Produkte wurden zuvor unter anderem in Nigeria und Südamerika eingeführt.
Sollte die Vereinbarung mit der NYSE umgesetzt werden, würde Blockchain.com sein bestehendes Vertriebsmodell für digitale Vermögenswerte enger mit der Infrastruktur einer traditionellen Börse verknüpfen. Der geplante NYSE-Markt soll voraussichtlich auch tokenisierte Wertpapiere unterstützen, die mit traditionell ausgegebenen Wertpapieren austauschbar sind. Damit wäre das Vorhaben nicht ausschließlich als Krypto-Handelsplatz angelegt. Vielmehr würde der Handel auf der Blockchain in einen Börsenrahmen eingebettet.
Die Unternehmen haben bislang nicht mitgeteilt, wann Nutzer von Blockchain.com auf die NYSE-Plattform zugreifen könnten, welche Wertpapiere verfügbar wären oder für welche Rechtsräume der Dienst vorgesehen ist. Diese Einzelheiten hängen von den regulatorischen Genehmigungen und den weiteren Regeln der Plattform ab.
OKX und Securitize ergänzen das NYSE-Vorhaben
Blockchain.com ist nicht der einzige mögliche Zugangskanal, den die NYSE für Nutzer digitaler Vermögenswerte entwickelt. Im März schloss die Muttergesellschaft der NYSE, die Intercontinental Exchange, eine strategische Vereinbarung mit OKX. Dabei soll geprüft werden, ob OKX-Nutzer Zugang zum tokenisierten Aktienmarkt der NYSE erhalten können. OKX gibt an, weltweit mehr als 120 Millionen Konten zu haben. Damit verfügt die Börse über eine weitere große Nutzerbasis im Kryptomarkt, die für die NYSE erreichbar werden könnte.
Für die Infrastruktur von Emission und Abwicklung hat die NYSE Securitize in das Vorhaben eingebunden. Securitize wurde als erster zugelassener digitaler Transferagent benannt und kann für Emittenten, die die Plattform nutzen, blockchain-native Wertpapiere ausgeben. Nach der derzeitigen Struktur würde sich Securitize auf die tokenisierte Emission und die Abwicklung auf der Blockchain konzentrieren. OKX und Blockchain.com könnten dagegen als kundenseitige Vertriebskanäle fungieren.
Damit werden drei Teile des Projekts parallel aufgebaut: Securitize würde die Infrastruktur für Emission und Registrierung bereitstellen, OKX und Blockchain.com könnten Krypto-Anleger erreichen, und das Datennetzwerk von ICE würde das System mit traditionellen Finanzinstituten verbinden. Wie groß die spätere Anlegerbasis ausfällt, hängt vom Startzeitpunkt des Handelsplatzes und davon ab, ob tokenisierte Wertpapiere in den einzelnen Märkten zugelassen werden.
Citi sieht Markt für tokenisierte Vermögenswerte bei 8,2 Billionen Dollar
Finanzinstitute prüfen, welches Volumen blockchainbasierte Vermögenswerte erreichen könnten. Im Basisszenario des Citi Institute steigt der Wert tokenisierter Finanzanlagen bis 2030 auf rund 5,5 Billionen US-Dollar. Derzeit liegt er demnach bei etwa 17 Milliarden US-Dollar. Einen erheblichen Anteil könnten börsennotierte Aktien und US-Staatsanleihen ausmachen. In einem optimistischeren Szenario wäre ein Marktvolumen von 8,2 Billionen US-Dollar möglich.
Citi schätzt außerdem, dass allein die potenzielle Nachfrage nach tokenisierten börsennotierten Aktien rund 2,6 Billionen US-Dollar erreichen könnte, wenn bis zum Ende des Jahrzehnts 10 Prozent der US-Kleinanleger On-Chain-Produkte nutzen. Der Zugang rund um die Uhr, der Handel mit Bruchstücken und eine schnellere Abwicklung zählen zu den Merkmalen, die für digital affine Anleger attraktiv sein könnten.
Damit aus solchen Marktprognosen tatsächlicher Handel wird, müssen jedoch Fragen zur Ausgabe der Wertpapiere, zu Anlegerrechten, Verwahrung, grenzüberschreitendem Vertrieb und regulatorischen Zuständigkeiten geklärt werden. Für Nutzer von Blockchain.com ist zunächst offen, welche Wertpapiere handelbar sein werden, in welchen Ländern der Dienst angeboten wird und wann der Zugang beginnt. Für die NYSE wird sich der Erfolg des On-Chain-Marktplans daran zeigen, ob die regulatorischen Genehmigungen erteilt werden und ob die Vertriebspartner genügend Nutzer für ein messbares Handelsvolumen gewinnen.