Internationale Ölpreise gaben nach Signalen für eine Entspannung im Nahen Osten nach. Dadurch schlossen alle drei großen US-Aktienindizes am letzten Handelstag der letzten vollständigen Septemberwoche höher. Gleichzeitig stiegen die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen weiter, da die Inflationserwartungen der Verbraucher anzogen. Vor dem Oktober richtet sich der Blick der Märkte damit zunehmend auf höhere Finanzierungskosten und deren Folgen für Aktienbewertungen und die Unternehmensfinanzierung.
Der Iran schlug einen siebentägigen Waffenstillstand vor. Dieser soll die Wiederöffnung der Straße von Hormus und die Wiederaufnahme der Gespräche über das iranische Atomprogramm umfassen. Der Vorschlag verringerte die Sorgen über mögliche Unterbrechungen bei den Energielieferungen. Die Frontmonat-Futures auf West Texas Intermediate (WTI) fielen um 2,5 Prozent auf 92,29 US-Dollar je Barrel. Brent gab um 2,8 Prozent auf 97,43 US-Dollar nach.
Langfristige US-Renditen erreichen 52-Wochen-Hochs
Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die besonders stark auf Erwartungen zur Geldpolitik reagiert, sank um 4,8 Basispunkte auf 4,847 Prozent. Bei den längeren Laufzeiten zeigte sich ein anderes Bild: Die Rendite zehnjähriger Treasuries gab zwar um 0,6 Basispunkte auf 5,156 Prozent nach, während die 30-jährige Rendite um 2,3 Basispunkte auf 5,485 Prozent stieg. Beide langfristigen Renditen erreichten damit neue 52-Wochen-Hochs.
Die Bewegung am Zinsmarkt deutet darauf hin, dass sich die Erwartungen an die kurzfristigen Zinsen leicht abgeschwächt haben. Zugleich bleiben Anleger wegen der längerfristigen Inflationsrisiken, der staatlichen Finanzierung und der konjunkturellen Entwicklung vorsichtig. Höhere langfristige Renditen verteuern in der Regel die Kreditaufnahme für Unternehmen und private Haushalte und können hoch bewertete Wachstumsaktien belasten.
Dow, S&P 500 und Nasdaq beenden die Woche im Plus
Der Dow Jones Industrial Average stieg zum Handelsschluss um 0,9 Prozent auf 51.828 Punkte. Auf Wochensicht legte der Index um 0,3 Prozent zu und beendete damit eine dreiwöchige Verlustserie. Der S&P 500 gewann 0,5 Prozent auf 7.743 Punkte und rückte im Wochenverlauf um 1,2 Prozent vor. Der Nasdaq Composite stieg ebenfalls um 0,5 Prozent auf 27.068 Punkte; sein Wochengewinn belief sich auf 2,1 Prozent.
Die Kursgewinne an den Aktienmärkten wurden durch niedrigere Energiepreise und Stärke bei einigen Technologiewerten unterstützt. Die Entwicklung am Anleihemarkt zeigte jedoch, dass die Erholung der Aktienkurse den Zinsdruck nicht beseitigt hat. Bei der Bewertung der Anlageperformance im vierten Quartal konzentrieren sich Anleger daher weiterhin auf Inflationsdaten, die Emission von US-Staatsanleihen und die Gewinnerwartungen der Unternehmen.
Michigan-Umfrage zeigt wachsende Inflationssorgen
Der revidierte Index der Verbraucherstimmung der University of Michigan lag im September bei 48,1 Punkten. Im August hatte er 51,7 Punkte erreicht, während die vorläufige September-Schätzung bei 47,8 Punkten gelegen hatte. Joanne Hsu, Direktorin der Verbraucherumfragen der Universität, erklärte, der Wert sei der niedrigste seit Mai und liege deutlich unter dem Vorjahresstand von 55,1 Punkten.
Sowohl die Einschätzung der aktuellen persönlichen Finanzlage als auch die Erwartungen für das kommende Jahr verschlechterten sich gegenüber August um rund 10 Prozent. Hohe Preise blieben eine der wichtigsten Sorgen. Die einjährigen Inflationserwartungen stiegen im September von 4,0 auf 4,6 Prozent. Das war der höchste Wert seit Juni.
Der September-Wert lag zudem deutlich über den im Februar gemessenen 3,4 Prozent, bevor der Iran-Konflikt begann, und über sämtlichen Monatswerten des Jahres 2024. Die langfristigen Inflationserwartungen stiegen auf 3,4 Prozent und beendeten damit eine dreimonatige Phase bei 3,3 Prozent. Die Kombination aus schwächerem Verbrauchervertrauen und höheren Inflationserwartungen könnte weiterhin den privaten Konsum und die Erwartungen an den künftigen Zinskurs beeinflussen.
Akamai vereinbart Cloud-Deal über 11,6 Milliarden Dollar mit Anthropic
Die Aktien von Akamai Technologies stiegen um 3,2 Prozent, nachdem das Unternehmen eine Vereinbarung mit dem Entwickler von Künstliche-Intelligenz-Modellen Anthropic bekannt gegeben hatte. Akamai soll über sieben Jahre Rechenkapazitäten bereitstellen. Der Grundwert des Vertrags beträgt 11,6 Milliarden US-Dollar; zusätzlich bestehen Optionen im Umfang von 9 Milliarden US-Dollar. Sollte Anthropic weitere Rechenressourcen benötigen, könnte das Gesamtvolumen 20 Milliarden US-Dollar übersteigen.
Die Vereinbarung veranlasste Anleger, die mögliche Größe von Akamais Cloud-Infrastrukturgeschäft neu zu bewerten. John DiFucci, Analyst bei Guggenheim, erklärte, die aus dem Basisvertrag abgeleiteten jährlich wiederkehrenden Erlöse lägen mehr als fünfmal über Akamais Cloud-Infrastrukturumsatz von 314 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Der Betrag entspreche außerdem rund 40 Prozent des gesamten Unternehmensumsatzes von 4,2 Milliarden US-Dollar.
DiFucci bestätigte seine Kaufempfehlung für Akamai und erhöhte das Kursziel für die kommenden zwölf Monate von 190 auf 225 US-Dollar. Wie schnell der Vertrag in wiederkehrende Erlöse umgewandelt wird, hängt vom Rechenbedarf von Anthropic, der Umsetzung der Projekte und der Vertragserfüllung ab. Die Kursbewegung zeigte, dass der Markt bereits begonnen hatte, die möglichen Auswirkungen des Deals auf Akamais Cloud-Aussichten einzupreisen.
Mögliches MGM-People-Geschäft rückt in den Fokus
Die Aktien von MGM Resorts fielen um 3,3 Prozent, während People um 11,3 Prozent zulegten. Anleger prüften, ob MGM ein Übernahmeangebot für People abgeben könnte. People hatte zuvor einen Plan zur Übernahme des Casino- und Resortbetreibers zurückgezogen. Eine mögliche Umkehr der Transaktionsrichtung wurde damit zu einem wichtigen Thema für die Aktionäre.
Die MGM-Aktie war am Donnerstag um 11 Prozent gefallen. Nachdem People öffentlich ein Angebot von 48,30 US-Dollar je Aktie vorgeschlagen hatte, gab MGM sämtliche zuvor erzielten Buchgewinne wieder ab und drehte ins Minus. Zum 24. September lag die Marktkapitalisierung von People bei rund 2,7 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hielt ungefähr 27 Prozent an MGM. Auf Grundlage der Bewertung vor dem Donnerstagsschluss war dieses Paket rund 8,5 Milliarden US-Dollar wert.
Allein die MGM-Beteiligung von People wurde unter der maßgeblichen Bewertung auf etwa 2,5 Milliarden US-Dollar taxiert und damit höher als der gesamte Börsenwert von People. Die Differenz lenkte die Aufmerksamkeit auf den kombinierten Wert der übrigen Vermögenswerte und Beteiligungen von People. Zugleich könnten bei einer möglichen Übernahme Fragen zur Bewertung der Vermögenswerte, zu den Kontrollverhältnissen und zur Finanzierung entstehen. Ob die beiden Unternehmen weiterverhandeln, welche Angebotsbedingungen gelten und wie die endgültige Transaktionsstruktur aussehen würde, ist weiterhin offen.