Das Fintech-Unternehmen Save stellt sein Cash-Management-Produkt Market Savings künftig mehr als 16.000 unabhängigen registrierten Anlageberatern (RIAs) zur Verfügung, die Verwahr- und Supportleistungen von Charles Schwab nutzen. Das Angebot soll Liquidität mit der Möglichkeit höherer Erträge verbinden und langfristig ungenutztem Bargeld eine Alternative zu klassischen Cash-Konten bieten.
So funktioniert Market Savings
Berater können nicht investiertes Geld ihrer Kunden auf mehrere Banken verteilen, die diese Einlagen verzinsen. Save investiert die Zinserträge anschließend in Anlageinstrumente, die an börsengehandelte Fonds (ETFs) auf den S&P 500, den Nasdaq sowie Rohstoffe wie Gold gekoppelt sind.
Nach Angaben von Save erzielte Market Savings in den vergangenen drei Jahren eine durchschnittliche jährliche Rendite von 7,5 Prozent. Damit blieb das Produkt hinter der möglichen Wertentwicklung einer direkten Aktienanlage im selben Zeitraum zurück. Die Struktur sieht jedoch vor, dass das eingezahlte Kapital nicht in diese Märkte investiert wird und bei Bedarf verfügbar bleibt.
Sean O’Hara, Director bei Pacer Financial und Präsident der Tochtergesellschaft PacerETFs Distributors, sagte, im schlechtesten Fall könnten Kunden die Zinserträge verlieren, nicht aber ihr eingesetztes Kapital. Er ordnete das Produkt zwischen kurzfristig gehaltenem Bargeld und den Renditen des Aktienmarkts ein.
Für Market Savings ist eine Mindestanlage von 100.000 US-Dollar erforderlich. Das Angebot richtet sich damit vor allem an vermögende und sehr vermögende Kunden, Family Offices sowie Unternehmenskonten. Unternehmen hielten typischerweise Liquiditätsreserven für den laufenden Betrieb, sagte O’Hara. Auch von dieser Seite gebe es Interesse.
KI rückt Einnahmen aus Kundengeld in den Fokus
Wie Vermögensverwalter Zinserträge aus ungenutztem Kundengeld erzielen, wird erneut intensiver diskutiert. Der Hintergrund: Künstliche-Intelligenz-Systeme könnten künftig Anlageoptionen für Cash automatisch vergleichen und Gelder in Produkte mit höheren Zinsen umschichten. Das würde die Zinsspannen unter Druck setzen, die Broker und Vermögensverwalter mit solchen Guthaben erzielen.
Am Dienstag stellte Meta Platforms den KI-Agenten Muse vor. Die Aktien von Schwab und LPL Financial verloren an diesem Tag rund 6 beziehungsweise 7 Prozent. Muse soll komplexe Aufgaben mit nur begrenzten menschlichen Vorgaben erledigen können. Eine mögliche Anwendung wäre, Cash-Anlageprodukte zu durchsuchen und Gelder automatisch in die Option mit dem höchsten Zinssatz zu verschieben.
O’Hara betonte, Market Savings solle die bestehenden Cash-Anlageangebote von Schwab nicht ersetzen. Schwab ermöglicht Anlegern und Beratern, Liquidität in Geldmarktfonds oder Anleihen zu investieren, und bietet über sein Bankgeschäft unter anderem Einlagenzertifikate an. Bei diesen Produkten müssen Kunden ihr Geld in der Regel länger binden, um höhere Erträge zu erhalten.
Vertrieb über den Schwab Marketplace
Market Savings wird über den Schwab Marketplace für RIAs angeboten, die Verwahrleistungen und weitere Services von Schwab nutzen. Über die Plattform können Berater Kundengelder auf Anlagekonten verteilen, die von externen Unternehmen verwaltet werden. Die Gebühren, die Berater mit der Betreuung von Market Savings erzielen, werden mit Schwab geteilt.
O’Hara zufolge mussten Berater Kundengeld in der Vergangenheit häufig verwalten, ohne daraus eine entsprechende Einnahmequelle zu erhalten. Market Savings könnte ihnen ermöglichen, Gebühren für die Betreuung von Liquidität zu vereinnahmen, die langfristig investiert bleiben soll.
Tim Welsh, Gründer von Nexus Strategies, sieht einen unmittelbaren Vorteil solcher Produkte darin, dass Schwab die Verbindung zum Kundengeld aufrechterhalten kann, statt diese Vermögenswerte an eine andere Plattform zu verlieren. Wegen der Mindestanlage von 100.000 US-Dollar erwartet Welsh jedoch keine wesentliche Belastung der Schwab-Erträge aus dem Zinsgeschäft. Schwab äußerte sich dazu nicht.
Eine andere Funktion als Cash-Sweep-Programme
Cash-Sweep-Programme sind für Schwab und andere Broker eine wichtige Einnahmequelle. Dabei wird nicht investiertes Kundengeld in der Regel an Banken übertragen, die es zu vergleichsweise höheren Zinssätzen verleihen. Die Kunden erhalten einen kleinen Teil der Zinserträge, während der Broker den Rest einbehält.
Schwabs jüngster Quartalsüberschuss aus dem Zinsgeschäft lag bei knapp 3,4 Milliarden US-Dollar. Einen erheblichen Anteil daran hatten Cash-Sweep-Guthaben von rund 485,7 Milliarden US-Dollar. O’Hara sagte, Sweep-Programme eigneten sich besser für Transaktionsliquidität, die Kunden nur kurzfristig halten, während sie über die weitere Verwendung entscheiden. Market Savings ziele dagegen auf „permanente Liquidität“, die voraussichtlich langfristig gehalten werde.
Bei der Einführung von Market Savings auf der Schwab-Plattform sei zunächst die Sorge aufgekommen, dass das Produkt Vermögenswerte aus dem Cash-Sweep-Geschäft abziehen könnte, sagte O’Hara. Seiner Einschätzung nach erfüllen beide Angebote jedoch unterschiedliche Zwecke. Schwab nahm dazu nicht Stellung.
Warum Liquidität jahrelang ungenutzt bleiben kann
Save spreche über vergleichbare Vereinbarungen auch mit anderen Finanzinstituten, sagte O’Hara. US-Haushalte halten Ersparnisse in Billionenhöhe. Für die Bedeutung dieser Liquidität sei jedoch nicht nur die Gesamtsumme entscheidend, sondern auch die Dauer, über die sie ungenutzt bleibt. Viele Kunden geben das Geld nicht kurzfristig aus und investieren es auch nicht sofort; es kann jahrelang auf ihren Konten liegen.
O’Hara bezeichnete Market Savings als Variante indexgebundener Einlagenzertifikate und indexgebundener Rentenversicherungen. Solche Produkte zielen in der Regel auf vergleichsweise stabile Erträge bei geringerem Risiko. Bei Market Savings werden die Zinserträge monatlich investiert, dem Kapital zugeschlagen und anschließend für weitere Anlagen sowie zusätzliche Zinserträge genutzt.
Durch die Verteilung der Gelder auf mehrere Banken könne Save den Schutz der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) auf bis zu 50 Millionen US-Dollar ausweiten, sagte O’Hara. Die Mindestanlage von 100.000 US-Dollar schränkt den Zugang dennoch ein. Für vermögende Kunden, Family Offices und Unternehmen mit operativen Reserven bleiben daher vor allem die Höhe des Cash-Bestands, der geplante Anlagezeitraum und die Möglichkeit zur Auszahlung entscheidend.