“El antiguo rey de los bonos” habla: divergencia en las perspectivas de acciones y bonos
Bill Gross, conocido como el "antiguo rey de los bonos", publicó recientemente su perspectiva del mercado en las redes sociales, advirtiendo a los inversores sobre los riesgos a largo plazo del mercado de bonos estadounidense mientras mantiene una actitud relativamente optimista sobre las acciones estadounidenses. Como exdirector de inversiones de PIMCO (Pacific Investment Management Company), el análisis de Gross sigue siendo ampliamente seguido por el mercado.
Expresó claramente que el mercado de bonos estadounidense enfrenta la presión de un "pequeño mercado bajista" debido al alto déficit fiscal y la debilidad del dólar, mientras que el mercado de acciones podría entrar lentamente en un "pequeño mercado alcista" impulsado por el crecimiento generado por la inteligencia artificial.
Difícil baja para los bonos estadounidenses: déficit + debilidad del dólar conforman una combinación negativa
En cuanto al mercado de bonos, Gross no se anduvo con rodeos para señalar que actualmente el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años tiene un espacio limitado para bajar. Cree que, aunque recientemente el rendimiento ha caído brevemente al 4.3%, es poco probable que caiga eficazmente por debajo del 4.25% si la inflación no disminuye significativamente.
Recalcó que, según la experiencia histórica, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años suele necesitar ser de aproximadamente 1.75 puntos porcentuales por encima del Índice de Precios al Consumidor (CPI). En el entorno actual, la expansión del déficit fiscal, la depreciación del dólar y el aumento de la oferta de bonos en conjunto obstruirán la caída del CPI por debajo del 2.5%. Esto significa que el mercado de bonos sigue atrapado en un ciclo bajista a largo plazo, con precios bajo presión.
El análisis de Gross destaca: “Los factores estructurales negativos del mercado de bonos siguen siendo fuertes, y el descenso de los rendimientos carece de fundamento.”
Las acciones estadounidenses reciben apoyo: la IA se convierte en el "nuevo motor" de crecimiento
En contraste, Gross tiene una actitud más positiva hacia las acciones estadounidenses. Considera que, aunque el crecimiento económico se ha desacelerado y el mercado de bonos está bajo presión, las acciones estadounidenses aún tienen potencial ascendente impulsadas por la ola de inteligencia artificial. Especialmente en el contexto del fortalecimiento continuo de las acciones tecnológicas, el mercado de valores en su conjunto podría presentar un patrón de "pequeño mercado alcista".
Prevé que la economía estadounidense mantendrá una tasa de crecimiento anual del 1%-2% en el futuro, proporcionando un apoyo moderado al mercado de valores. De hecho, desde la breve corrección provocada por los aranceles a principios de abril, el mercado de valores estadounidense ya ha experimentado un repunte significativo. El índice S&P 500 ha aumentado más del 3% en el año, a un paso de su máximo histórico; el índice Nasdaq 100, con un mayor peso de acciones tecnológicas, ha subido más del 5% en el año, alcanzando un nuevo récord de cierre.
El sentimiento de los inversores mejora, pero Gross sigue siendo cauteloso
Cabe destacar que, cuando el mercado se estremeció fuertemente debido a la política arancelaria a principios de abril de este año, Gross advirtió a los inversores contra "atrapar cuchillos en caída", sugiriendo mantener una postura de espera. Predijo que Trump no cedería fácilmente su postura arancelaria dura, y sus advertencias en ese momento despertaron la precaución del mercado.
Aunque actualmente el mercado de acciones estadounidenses se ha estabilizado en general, Gross sigue recordando al mercado que debe mantener la cautela. En su último comentario, afirmó: “Ahora parece que no habrá grandes cambios en ninguna dirección.” Esta declaración refleja que aunque es optimista sobre el potencial que trae la IA, mantiene una actitud reservada hacia el entorno general del mercado.
Cambios estructurales y divergencia en estrategias de inversión
En general, la opinión de Gross destaca que el mercado actual está experimentando cambios estructurales: empresas impulsadas por la tecnología están redefiniendo la tendencia del mercado de valores, mientras que el mercado de bonos está profundamente influenciado por los riesgos macroeconómicos tradicionales. Para los inversores, esto significa que deben prestar más atención a las estrategias diferenciadas en la asignación de activos, evitar el riesgo de bonos y participar con cautela en el mercado de acciones guiado por la tecnología.
Según él, el verdadero desafío radica en cómo, en el contexto de un entorno macroeconómico complejo y señales mixtas, identificar tendencias y gestionar el riesgo se convertirá en el núcleo de las decisiones de inversión en el futuro.
