El estatus del dólar ya no es estable: el sistema de reservas globales alcanza un punto de inflexión
En 2025, los cambios en la economía global y el panorama geopolítico son significativos, y el estatus del dólar como moneda de reserva global está enfrentando un desafío severo. Según el último informe publicado por el Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras (OMFIF), cada vez más bancos centrales están optando por reducir la proporción de activos en dólares, aumentando en su lugar la asignación de activos diversos como oro, euros y yuanes. La era del dominio del dólar podría estar llegando silenciosamente a su fin.
Oro: el nuevo ancla de refugio de los bancos centrales
Según una encuesta de OMFIF a 75 bancos centrales de todo el mundo, más de un tercio planea aumentar las reservas de oro en el próximo año o dos, alcanzando el nivel más alto en cinco años. Al mismo tiempo, el 40% de los bancos centrales anticipa continuar aumentando sus reservas de oro durante la próxima década, lo que demuestra una confianza sostenida en el estatus estratégico a largo plazo del oro.
El BIS y el OMFIF destacan que el oro no depende del crédito de ningún país, siendo el "activo definitivo" para contrarrestar los riesgos políticos y financieros globales. Especialmente después de la promulgación de la política de "tarifas del Día de la Liberación" de los EE.UU. en abril de 2025, el dólar y los bonos del Tesoro de los EE.UU. no lograron ser un refugio, impulsando a los países a reevaluar la proporción del oro en sus carteras de reserva.
Euro: la moneda alternativa más favorecida a corto plazo
En el contexto de la disminución de la confianza en el dólar, el euro se ha convertido en uno de los activos de divisas más favorecidos por los bancos centrales. La encuesta de OMFIF muestra que un 16% neto de los bancos centrales planea aumentar sus tenencias de euros en los próximos dos años, un aumento significativo del 7% del año pasado. Los gestores de reservas han adoptado mayormente el euro como una opción alternativa al dólar tras el evento de "tarifas del Día de la Liberación".
Los analistas señalan que si la tendencia actual continúa, el euro podría recuperar hacia 2030 el 25% de participación en las reservas globales que tenía antes de la crisis financiera. En especial, la economía de la eurozona ha mostrado una gran resiliencia, fortaleciendo aún más su atractivo como moneda de reserva.
Yuan: la próxima estrella potencial en ascenso
Aunque la participación del yuan en el sistema de reservas globales es actualmente solo del 3%, el OMFIF proyecta que esta proporción podría duplicarse al 6% para 2035. La encuesta revela que más del 30% de los bancos centrales expresa su intención de aumentar sus activos en yuanes durante la próxima década, mientras el yuan se convierte pausadamente en una componente indispensable en un sistema de reservas diversificado.
El ascenso del yuan no puede desvincularse de la continua expansión de China en el comercio, la inversión y el sistema financiero globales. El gobierno chino está impulsando el uso del yuan para liquidaciones transfronterizas, sentando las bases para su establecimiento como moneda de reserva global. No obstante, el exgobernador del banco central chino, Zhou Xiaochuan, también señala que para una internacionalización amplia del yuan aún se necesita avanzar en la apertura de capitales y la transparencia política.
La geopolítica cataliza la "desdolarización" mundial
La política de "tarifas del Día de la Liberación" de 2025 se ha convertido en catalizador para que muchos bancos centrales reevalúen su dependencia del dólar. Los datos de OMFIF indican que el 70% de los bancos centrales expresa preocupación por la incertidumbre política de Estados Unidos, considerándolo una razón para reducir sus tenencias de dólares, con esta proporción doblándose respecto al año pasado.
Max Castelli, jefe de estrategias de gestión de activos de UBS, señala: “Nunca he visto a los bancos centrales cuestionar tan frecuentemente si el dólar sigue siendo una moneda refugio.” Esto refleja que el sistema monetario internacional actual se encuentra en un punto crítico de transformación profunda.
La reconfiguración del mapa financiero global está en marcha
A medida que el centro de gravedad de la economía global se desplaza y el poder de los mercados emergentes se eleva, la tendencia hacia un paradigma financiero "multipolar" se hace más evidente. El dólar ya no es el único ancla confiable; el retorno del oro, el resurgimiento del euro y el ascenso del yuan en conjunto están remodelando la estructura de reservas a nivel mundial. La próxima arquitectura del orden financiero global podría desarrollarse silenciosamente en la ola de "desdolarización".
