- El oro al contado experimentó ventas en el mercado asiático el lunes por la mañana, cayendo un 1.4% a 4060.96 dólares por onza, con una caída intradía máxima de 58 dólares, devolviendo por completo las ganancias de la semana pasada. La principal causa fue la escalada severa del conflicto geopolítico entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana, lo que provocó un aumento en los precios de la energía y preocupaciones sobre un repunte inflacionario.
- El deterioro de la situación en Medio Oriente ha intensificado las expectativas del mercado sobre la persistencia de la inflación, y los inversores temen que la Reserva Federal pueda verse obligada a mantener altas las tasas de interés por más tiempo o incluso reanudar los aumentos. Dado que el oro no genera rendimientos por intereses, la expectativa de un aumento en los costos de endeudamiento está impulsando la salida de capitales de los activos de metales preciosos hacia activos con intereses.
- Los datos más recientes muestran que los inversores institucionales están acelerando la toma de ganancias, y el mercado del oro presenta un carácter defensivo con una salida neta de capitales. Actualmente, el mercado está observando de cerca la próxima audiencia en el Congreso del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, así como el índice de precios al consumidor de junio que se publicará pronto, en busca de más pistas sobre la trayectoria de la política.
El deterioro geopolítico eleva el riesgo de inflación energética
La escalada del conflicto en las rutas de suministro y demanda de Medio Oriente ha elevado directamente la prima de riesgo de la inflación energética global. Dado que la situación en el crucial Estrecho de Ormuz se ha vuelto caótica, la expectativa de interrupciones en la cadena de suministro de materias primas está obligando a los inversores a reevaluar las presiones inflacionarias secundarias. Esta incertidumbre macroeconómica no se ha traducido en la tradicional compra de oro como refugio seguro, sino que ha aumentado las expectativas del mercado de que las autoridades monetarias prolonguen el ciclo de altas tasas de interés, lo que ha ejercido presión sobre el sector de metales preciosos.
La reactivación de las expectativas de alza de tasas de la Fed presiona las valoraciones
Las actas de la reunión más reciente reflejan que las preocupaciones sobre la inflación dentro del comité de decisiones de la Reserva Federal se han intensificado notablemente. En un contexto macroeconómico donde los costos de endeudamiento podrían mantenerse altos por un tiempo prolongado, el costo de mantener activos sin intereses ha aumentado significativamente, reduciendo su atractivo. Los flujos de capital del mercado están trasladándose de los metales preciosos hacia activos con rendimientos sin riesgo, y las valoraciones del oro enfrentan una reevaluación temporal. Si los indicadores de inflación subyacente continúan repuntando, la fijación de precios del mercado podría enfrentar una corrección adicional.
Las posiciones especulativas largas de las instituciones muestran un cambio marginal
Los datos más recientes de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos muestran una reducción notable en las posiciones largas especulativas. Los fondos de cobertura y las grandes instituciones de gestión de activos han reducido sus posiciones netas largas en futuros y opciones de oro a 114,854 contratos, lo que indica un cambio marginal en la aversión al riesgo de los fondos principales. La salida masiva de posiciones de toma de ganancias ha puesto fin al ciclo alcista anterior, y la fuerza de los compradores en el mercado ha mostrado un debilitamiento notable.
Variables macroeconómicas clave provocan interacciones entre activos
Esta semana, el mercado espera la audiencia en el Congreso del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y el último índice de precios al consumidor de junio. La resonancia de múltiples eventos macroeconómicos ha hecho que el sentimiento del mercado sea extremadamente cauteloso, con el índice ICE del dólar subiendo un 0.2%, mientras que la plata y los metales del grupo del platino caen simultáneamente. Si los datos económicos superan las expectativas o la postura política se inclina hacia el lado agresivo, el fortalecimiento de los activos en dólares ejercerá una presión marginal continua sobre el mecanismo de fijación de precios de los metales preciosos.
