Una intensa agenda de indicadores pondrá el foco en la construcción residencial de Estados Unidos, la inflación de Canadá, Reino Unido y Japón, y el crecimiento de China en el tercer trimestre. Las elevadas tasas hipotecarias podrían seguir frenando la vivienda estadounidense, mientras que el encarecimiento de la energía presionaría al alza la inflación general en Canadá y Reino Unido. En Japón, las presiones sobre los precios también parecen reactivarse, un factor que puede influir en las expectativas sobre la política monetaria.
La vivienda estadounidense sigue bajo presión
Los datos de viviendas iniciadas en Estados Unidos en septiembre se publicarán el martes. La construcción residencial cayó en cuatro de los últimos cinco meses y, a finales de septiembre, las tasas hipotecarias superaron el 7%, lo que redujo aún más la capacidad de compra de los hogares. Una encuesta de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas mostró un deterioro notable de las expectativas de ventas, junto con un aumento de las rebajas de precios.
La construcción de viviendas multifamiliares también afronta mayores costes de financiación y un crecimiento moderado de los alquileres. Los permisos de construcción de septiembre, publicados con anterioridad, disminuyeron, una señal que apunta a una posible nueva caída de los inicios de obras. El mercado prevé un descenso del 2,0% en septiembre, hasta una tasa anualizada de 1,25 millones de viviendas.
Canadá mide la inflación antes de la reunión del banco central
El IPC de Canadá de septiembre se conocerá el lunes, antes de la reunión de política monetaria del Banco de Canadá, prevista para el 28 de octubre. Las recientes subidas del petróleo han elevado la inflación general, pero los indicadores subyacentes se mantienen cerca del 2%, sin señales claras hasta ahora de que las presiones se estén extendiendo más allá de la energía.
El mercado espera que la inflación general interanual suba al 3,2%, principalmente por el encarecimiento del petróleo en septiembre, mientras que la inflación subyacente se mantendría en torno al 2%. La debilidad del mercado laboral y la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento siguen favoreciendo que el banco central espere antes de actuar. Sin embargo, otro dato de inflación elevado podría reforzar las expectativas de una subida de tipos ya en diciembre.
Reino Unido y Japón, atentos a nuevas presiones sobre los precios
El IPC británico de septiembre se publicará el miércoles. Se espera que el encarecimiento de la energía impulse la inflación general del 3,1% al 3,5%, con un aumento mensual del 0,4%. La inflación subyacente podría avanzar del 2,6% al 2,8%, un 0,2% en el mes. El Banco de Inglaterra vigila los precios subyacentes y los salarios para detectar efectos de segunda ronda. Por ahora hay pocas señales de que las subidas se estén extendiendo de forma generalizada a precios y salarios, aunque el riesgo aumenta mientras los costes energéticos sigan elevados.
Se prevé que la tasa de desempleo británica continúe subiendo, pese a que la actividad económica ha sido algo mejor de lo previsto. El crecimiento de los salarios subyacentes sigue por encima del ritmo compatible con el objetivo de inflación. Si también repunta la inflación subyacente, ganarían fuerza las expectativas de una subida de 25 puntos básicos en noviembre, que situaría el tipo oficial del Banco de Inglaterra en el 4,00%.
El IPC de Japón de septiembre se publicará el viernes. Se espera que la inflación general alcance el 2,3% y que la medida «subyacente-subyacente», que excluye los alimentos frescos y la energía, suba al 2,8%. En Tokio, tanto la inflación general como la subyacente llegaron al 2,7% en septiembre. El indicador subyacente-subyacente pasó del 2,0% al 3,0%, una señal más intensa antes de la publicación nacional.
El mayor coste de la energía, la depreciación previa del yen y la demanda vinculada a la inteligencia artificial podrían encarecer los bienes duraderos. El Banco de Japón elevó su tipo de interés oficial al 1,25% en septiembre. Una nueva aceleración de la inflación subyacente nacional reforzaría los argumentos a favor de seguir normalizando la política monetaria. El mercado espera una subida de 25 puntos básicos en diciembre, que llevaría el tipo al 1,50%.
Exportaciones y apoyo público sostienen las perspectivas de China
China publicará el lunes el PIB del tercer trimestre. Se espera que el crecimiento interanual pase del 4,3% al 4,4%, con la demanda externa y el apoyo de las políticas públicas como principales motores. Las exportaciones, en particular la demanda de semiconductores y otros productos de alta tecnología, seguirían siendo el principal sostén de las exportaciones netas.
La producción industrial creció un 5,2% interanual en agosto, y el índice de gestores de compras (PMI) manufacturero de septiembre apuntó a una actividad industrial aún resistente. Se prevé que las ventas minoristas mejoren respecto al crecimiento del 0,4% registrado en agosto, aunque la débil confianza de los consumidores y la presión persistente sobre el mercado inmobiliario podrían limitar la recuperación de la demanda interna. Un apoyo público más focalizado podría amortiguar esas dificultades, pero se espera que el crecimiento hasta final de año siga dependiendo sobre todo de las exportaciones y del respaldo de las políticas económicas.