Strive compró 2.822 bitcoins entre el 12 y el 13 de octubre, una operación que vuelve a poner de relieve la concentración de la nueva demanda corporativa en un grupo reducido de empresas de tesorería de bitcoin. Los datos de River hasta el 5 de octubre muestran que Strategy y Strive habían acumulado conjuntamente 197.000 bitcoins en el año, frente a un aumento neto de 193.000 bitcoins en el conjunto de las empresas. El número de compañías cotizadas con bitcoin en balance ha aumentado un 10% en los últimos 12 meses, pero una base más amplia de tenedores no implica necesariamente que las nuevas compras procedan de un grupo más diversificado de compradores.
Strategy y Strive concentran la mayor parte de las compras
Los datos de River indican que las empresas tradicionales añadieron unos 20.000 bitcoins en 2026 hasta el 5 de octubre, mientras que otras compañías de tesorería de bitcoin sumaron aproximadamente 8.000. El análisis que acompaña a esos datos señala que grandes mineras vendieron 32.800 bitcoins. Las compras y las ventas se produjeron al mismo tiempo en varias categorías, y las cifras del gráfico están redondeadas. Por ello, la diferencia de unos 4.000 bitcoins entre las categorías no puede interpretarse directamente como el volumen neto vendido por el resto de participantes del mercado.
River sitúa la acumulación neta total de las empresas en 193.000 bitcoins, frente a los 197.000 bitcoins acumulados conjuntamente por Strategy y Strive. Para determinar si la demanda corporativa se está ampliando, no basta con contar cuántas empresas tienen bitcoin. También es necesario comprobar si las compañías ajenas a las principales firmas de tesorería siguen realizando compras de un tamaño relevante.
Strive comunica la compra de 2.822 bitcoins y el ejercicio de warrants
En una comunicación presentada el 14 de octubre, Strive indicó que había comprado 2.822 bitcoins entre el 12 y el 13 de octubre a un precio medio de aproximadamente 83.266 dólares por bitcoin, incluidos comisiones y gastos. La misma comunicación señaló que la empresa había ejercido warrants y esperaba obtener ingresos brutos por 369,2 millones de dólares. Al cierre de la sesión del 13 de octubre, se habían ejercido todos los warrants tradicionales emitidos en la colocación privada.
El documento no precisó si los ingresos previstos se habían liquidado íntegramente en efectivo ni qué importe quedaría después de costes. Tampoco confirmó que los fondos se hubieran destinado a las compras de bitcoin realizadas durante ese mismo periodo. Por tanto, la información sobre la financiación no demuestra directamente cuál fue el origen de los fondos utilizados en la operación ni permite establecer el importe o la estructura de financiación de la próxima adquisición de Strive.
Antes de esa operación, Strive comunicó el 13 de octubre que había comprado 3.311 bitcoins entre el 5 y el 9 de octubre y que tenía 32.773 bitcoins a 9 de octubre. Ese día, la empresa informó de 310,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. También aumentó el número de acciones ordinarias y preferentes en circulación que declaraba.
Strategy compra bitcoin mientras recompra acciones preferentes
La actualización de capital de Strategy del 12 de octubre indicó que la empresa había comprado 250 bitcoins entre el 5 y el 11 de octubre por 21,5 millones de dólares. Sus tenencias ascendían así a 848.250 bitcoins a 11 de octubre. De ese importe, 21 millones de dólares procedieron de los ingresos netos de la venta de acciones ordinarias MSTR y 500.000 dólares de fondos denominados en dólares.
Durante el mismo periodo, Strategy destinó 192,4 millones de dólares a recomprar 1.932.145 acciones preferentes STRC. La recompra de acciones preferentes y la compra de bitcoin fueron usos de capital separados. La empresa no identificó el origen concreto de los fondos empleados en la recompra, por lo que la comunicación no demuestra que Strategy vendiera bitcoin para financiarla ni que ese importe representara capital que, de otro modo, habría estado disponible para comprar bitcoin.
A 11 de octubre, Strategy disponía de 4.880 millones de dólares en reservas denominadas en dólares para respaldar los dividendos de las acciones preferentes y los intereses de la deuda. Además, contaba con 640,5 millones de dólares en efectivo disponible para otros fines de tesorería. La compra de bitcoin incrementa las tenencias de la empresa, mientras que la recompra de acciones preferentes devuelve capital a los titulares de esos valores. Ambas operaciones pueden producirse en la misma semana, pero tienen implicaciones distintas para la demanda en el mercado de bitcoin.
El traspaso de bitcoin de Semler a Strive no creó nueva demanda
Cuando Strive y Semler anunciaron el 13 de enero la aprobación de su operación por los accionistas, comunicaron que Semler ya tenía 5.048,1 bitcoins. El mismo anuncio señalaba que Strive había comprado por separado 123 bitcoins, con lo que sus tenencias ascendían a 7.749,8 bitcoins antes de la adquisición. Un anuncio de cierre fechado el 16 de enero confirmó que la operación se había completado y que la compañía combinada tenía aproximadamente 12.797,9 bitcoins.
Los bitcoins de Semler se transfirieron a la tesorería combinada de Strive, lo que elevó las tenencias comunicadas bajo el nombre de Strive. Sin embargo, las monedas pasaron de una empresa a otra; Strive no volvió a comprarlas en el mercado. Los datos y el gráfico de categorías de River no explican cómo se contabilizó la operación dentro de sus cifras combinadas para Strategy y Strive. Por ello, con la información disponible no es posible descontar directamente los 5.048,1 bitcoins ni recalcular la proporción de nuevas compras ajustada por adquisiciones.
Los periodos de compra comunicados recientemente por Strive y Strategy son posteriores al cierre de datos de River del 5 de octubre, y ambas comunicaciones cubren intervalos distintos. Para integrar esas operaciones con los datos del sector harían falta una cronología y una metodología coherentes. La información disponible apunta a una base corporativa de bitcoin muy concentrada. Determinar si la nueva demanda se está distribuyendo entre más compradores exige separar las compras efectivamente ejecutadas en el mercado, los traspasos entre empresas y los ingresos de financiación que realmente se recibieron y se utilizaron para adquirir bitcoin.