- Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. mostraron tendencias divergentes, con el índice S&P 500 (SPX:US) subiendo un 0.84% para cerrar en 7398.93 puntos, y el índice compuesto Nasdaq (IXIC:US) aumentando un 1.71% hasta 26247.08 puntos, ambos alcanzando máximos históricos; el promedio industrial Dow Jones (DJI:US) subió ligeramente un 0.02% hasta 49609.16 puntos.
- El tema de la inteligencia artificial (IA) continuó dominando la asignación de liquidez en el mercado, con Nvidia (NVDA:US) cerrando con un alza del 1.8%, y los proveedores de dispositivos de almacenamiento Micron Technology (MU:US) y SanDisk (SNDK:US) registrando un aumento significativo de más del 15% cada uno, impulsando el índice de semiconductores de Filadelfia (SOX:US) a un aumento acumulado del 55% en el segundo trimestre.
- Los datos macroeconómicos mostraron resiliencia, con un aumento de empleos en EE. UU. en abril que superó las expectativas y una tasa de desempleo que se mantuvo en el 4.3%. Combinado con el Brent (BRN1!) superando los 100 dólares por barril, el mercado está valorando que la Reserva Federal (Fed) mantendrá el rango de la tasa de interés de referencia entre 3.50% y 3.75% hasta fin de año.
Tendencias de los índices principales y flujos de capital
En la jornada de hoy, el mercado de acciones de EE. UU. mostró una notable estructura de mercado. El índice S&P 500 y el índice compuesto Nasdaq registraron ganancias por sexta semana consecutiva, marcando el periodo más largo de aumentos desde octubre de 2024. Desde la perspectiva de la rotación sectorial, el índice tecnológico del S&P 500 subió un 2.7% en un solo día, convirtiéndose en el principal motor del mercado; mientras que el índice de servicios públicos, representativo de activos defensivos, cayó un 0.9%. Esta típica característica de "apetito por el riesgo" refleja que los fondos institucionales están acelerando su concentración en gigantes tecnológicos con alta certeza de crecimiento, mientras reducen la asignación en industrias tradicionales sensibles a las tasas de interés y con falta de impulso de crecimiento interno. El volumen total de transacciones en las bolsas de EE. UU. fue de 17.2 mil millones de acciones, ligeramente por debajo del promedio diario de 17.6 mil millones de acciones de los últimos 20 días, lo que indica que en niveles históricos altos, el mercado tiene un alto grado de retención de acciones y no muestra signos de ventas de pánico.
Expansión estructural impulsada por la infraestructura de IA
La continua demanda inesperada de capacidad de cómputo es el núcleo de la fermentación de esta tendencia. Nvidia, como piedra angular de los chips de cómputo, estableció la base del sentimiento del mercado con su moderado aumento. Más notable aún es la significativa reevaluación al alza en la cadena de la industria de chips de memoria, con Micron Technology y SanDisk registrando aumentos de más del 15% en un solo día, lo que confirma que los centros de datos de IA, tras completar la construcción inicial de clústeres de GPU, están entrando a gran escala en la etapa de configuración de memoria de alta frecuencia y discos duros de estado sólido de gran capacidad. El índice de semiconductores de Filadelfia, con un retorno acumulado del 55% en el segundo trimestre, es esencialmente una valoración anticipada del capital global sobre el ciclo de auge de la cadena de la industria de semiconductores. Si el proceso de comercialización de aplicaciones de IA cumple con las expectativas, el ciclo de gasto de capital en equipos de semiconductores podría extenderse aún más.
Datos de empleo y valoración de políticas de la Fed
Los datos a nivel macroeconómico proporcionan un soporte fundamental para las altas valoraciones de los activos de riesgo. La expansión inesperada de empleos no agrícolas en abril y la tasa de desempleo del 4.3% muestran que el mercado laboral de EE. UU., tras un largo periodo de ajuste monetario, aún no presenta signos de recesión sistémica. El análisis de Sage Advisory Services señala que el aumento de la productividad, el gasto de consumo estable y el efecto riqueza derivado del aumento de los precios de los activos han construido conjuntamente la resiliencia económica. Basado en esto, los operadores del mercado de derivados han reajustado sus expectativas sobre la política monetaria, y actualmente la valoración de los futuros de fondos federales indica que la Fed podría mantener la tasa de interés de referencia en el rango de 3.50% a 3.75% durante el resto de 2026. Esta combinación macroeconómica de "altas tasas de interés con alto crecimiento" ha disipado temporalmente las preocupaciones del mercado sobre un aterrizaje económico forzoso.
Prima geopolítica y perturbaciones en el mercado energético
A pesar del destacado desempeño de las acciones tecnológicas, el riesgo geopolítico global sigue ocupando un peso importante en los modelos de valoración de activos. La escalada de conflictos en el Medio Oriente y la expectativa de obstrucción del transporte en el Estrecho de Ormuz han impulsado directamente el precio de los futuros del petróleo Brent por encima del umbral psicológico de 100 dólares por barril. Los altos precios de la energía no solo aumentan los costos de entrada de la manufactura, sino que también añaden variables a la trayectoria de descenso de la inflación subyacente en el futuro. Los efectos negativos de los altos precios del petróleo ya se han manifestado en algunas industrias, con la plataforma de viajes en línea Expedia (EXPE:US) viendo una caída del 9% en su precio de acciones en un solo día debido a la disminución de la demanda de viajes por el conflicto en el Medio Oriente. Si los precios del petróleo se mantienen en el rango de tres dígitos a largo plazo, podrían ejercer una presión significativa sobre los márgenes de beneficio de los sectores de consumo discrecional y transporte.
Verificación del soporte fundamental en la temporada de resultados
Otro factor clave que respalda los repetidos máximos históricos de los tres principales índices es la certeza de las ganancias corporativas. Según las estadísticas del Grupo de la Bolsa de Valores de Londres (LSEG), de las 440 empresas del índice S&P 500 que han reportado resultados del primer trimestre, un 83% superó las expectativas de los analistas de Wall Street, un porcentaje significativamente superior al promedio histórico a largo plazo del 67%. En general, se espera que el crecimiento interanual de las ganancias del primer trimestre de las empresas del índice S&P 500 alcance el 29%, y la mayor parte de este aumento proviene de las principales empresas de la cadena de la industria relacionada con la IA. Este sólido desempeño de los balances hace que los inversores, al sopesar el riesgo de conflictos geopolíticos y el potencial de crecimiento interno de las empresas, estén más inclinados a pagar una prima de valoración más alta por lo último.
