- El índice S&P 500 y el índice compuesto Nasdaq cerraron en 7398.93 puntos y 26247.08 puntos respectivamente, alcanzando máximos históricos. Ambos registraron su sexta semana consecutiva de alzas, la racha más larga desde octubre de 2024, con aumentos acumulados del 8% y 13% en el año.
- El índice de semiconductores de Filadelfia subió significativamente un 5.51%, con un aumento acumulado del 55% en el segundo trimestre. Impulsados por la demanda de hardware subyacente en centros de datos de inteligencia artificial, Micron Technology y SanDisk registraron aumentos diarios superiores al 15%, mientras que Nvidia también subió un 1.75%.
- En abril, Estados Unidos añadió más empleos de lo esperado, con una tasa de desempleo estable en 4.3%. Combinado con la expectativa de un aumento interanual del 29% en las ganancias del primer trimestre de las empresas del S&P 500, el mercado ha absorbido temporalmente las preocupaciones inflacionarias de corto plazo provocadas por el retorno del petróleo Brent por encima de los 100 dólares por barril.
Impulsores clave de la tecnología y reevaluación de ganancias empresariales
La actual dinámica alcista del mercado de acciones estadounidense muestra una fuerte concentración en ciertos sectores. Según datos recopilados por el Grupo de la Bolsa de Valores de Londres (LSEG), de las 440 empresas del S&P 500 que han publicado sus resultados del primer trimestre, un 83% superó las expectativas de los analistas, significativamente por encima del promedio histórico a largo plazo del 67%. Este rendimiento superior se debe principalmente a los gigantes tecnológicos en el núcleo de la cadena de valor de la inteligencia artificial. El índice tecnológico del S&P 500 subió un 2.7% en un solo día, reflejando cómo el mercado secundario está rápidamente convirtiendo el potencial de comercialización futura de la tecnología AI en una prima de valoración actual. Si las empresas relevantes continúan mostrando un alto crecimiento en sus guías de gasto de capital, el índice compuesto Nasdaq podría ver un mayor soporte en su centro de valoración.
Características del mercado laboral y valoración de la trayectoria de tasas de interés
Además de las sólidas ganancias empresariales, la resiliencia de los fundamentos macroeconómicos de Estados Unidos proporciona un sólido soporte de base para los activos de riesgo. La expansión de empleos en abril, superior a lo esperado, y una tasa de desempleo del 4.3% confirman la evaluación de los estrategas de Wise Consulting sobre el ciclo positivo entre el gasto del consumidor y el aumento de la productividad. Basado en esta combinación de datos macroeconómicos, los mercados de renta fija y los operadores de derivados de tasas de interés han ajustado rápidamente sus expectativas sobre la política de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Actualmente, el consenso del mercado espera que la Fed mantenga sin cambios el rango objetivo de la tasa de interés de referencia entre 3.50% y 3.75% durante el año. Este entorno macroeconómico de "alto crecimiento, tasas estables" ha sido históricamente un terreno fértil para que los activos de renta variable obtengan rendimientos superiores.
Desactivación del sentimiento de aversión al riesgo y presión sobre sectores no tecnológicos
A pesar de que los índices generales alcanzan nuevos máximos, la división estructural dentro del mercado sigue siendo severa. En el contexto de un nuevo brote de conflictos en la región del Golfo Pérsico, el precio de los futuros del petróleo Brent ha vuelto a superar la marca de los 100 dólares, destacando el riesgo potencial para la cadena de suministro debido a la interrupción del transporte en el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, los fondos principales han optado por ignorar temporalmente este riesgo geopolítico, lo que ha llevado a que sectores defensivos tradicionales como el índice de servicios públicos caigan un 0.9%. Al mismo tiempo, las empresas que dependen en gran medida de la estabilidad del entorno macroeconómico están comenzando a mostrar debilidad en sus resultados. La plataforma de viajes en línea Expedia Group (EXPE:US) vio una caída significativa del 9% en su precio de las acciones debido al impacto real del conflicto en el Medio Oriente en la demanda de viajes. Esto indica que, si la inflación energética provocada por las fricciones geopolíticas se prolonga, los sectores cíclicos y de consumo discrecional sin el respaldo del concepto de AI podrían enfrentar una corrección de valoración más severa.
