Los precios internacionales del petróleo retrocedieron ante las señales de distensión en Oriente Medio, lo que permitió a los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos cerrar al alza en la última sesión de la última semana completa de negociación de septiembre. Sin embargo, los rendimientos de la deuda del Tesoro a largo plazo siguieron subiendo al aumentar las expectativas de inflación de los consumidores. De cara a octubre, el mercado centra la atención en el efecto de unos costes de financiación más elevados sobre las valoraciones bursátiles y la financiación empresarial.
Irán propuso un alto el fuego de siete días que incluiría la reapertura del estrecho de Ormuz y la reanudación de las conversaciones sobre su programa nuclear. La propuesta redujo la preocupación por posibles interrupciones en los envíos de energía. Los futuros del West Texas Intermediate (WTI) para el mes más cercano bajaron un 2,5%, hasta 92,29 dólares por barril, mientras que los futuros del Brent cedieron un 2,8%, hasta 97,43 dólares.
Los rendimientos del Tesoro a largo plazo marcan máximos de 52 semanas
El rendimiento del bono del Tesoro a dos años, más sensible a las expectativas sobre la política monetaria, cayó 4,8 puntos básicos, hasta el 4,847%. Los vencimientos más largos evolucionaron en sentido contrario: el rendimiento a 10 años bajó 0,6 puntos básicos, hasta el 5,156%, mientras que el del bono a 30 años subió 2,3 puntos básicos, hasta el 5,485%. Ambos alcanzaron nuevos máximos de 52 semanas.
El movimiento de la curva de rendimientos indica que, aunque las expectativas sobre los tipos de interés a corto plazo se han relajado ligeramente, los inversores siguen atentos a los riesgos de inflación a largo plazo, a las necesidades de financiación del Gobierno y al crecimiento económico. Unos tipos más elevados a largo plazo suelen encarecer el crédito para empresas y hogares y pueden presionar las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas.
Los tres grandes índices cierran la semana con ganancias
Al cierre, el Dow Jones Industrial Average subió un 0,9%, hasta 51.828 puntos. El índice avanzó un 0,3% en la semana y puso fin a una racha de tres semanas consecutivas de pérdidas. El S&P 500 ganó un 0,5%, hasta 7.743 puntos, y acumuló un avance semanal del 1,2%. El Nasdaq Composite también subió un 0,5%, hasta 27.068 puntos, con una ganancia semanal del 2,1%.
El avance de la renta variable reflejó el descenso de los precios de la energía y la fortaleza de algunos valores tecnológicos. No obstante, la evolución del mercado de bonos mostró que la recuperación de las acciones no ha eliminado la presión sobre los tipos de interés. Para evaluar el comportamiento de los activos en el cuarto trimestre, los inversores siguen pendientes de los datos de inflación, las nuevas emisiones del Tesoro y las expectativas de beneficios empresariales.
La encuesta de Michigan refleja un deterioro de las expectativas de inflación
El índice revisado de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se situó en 48,1 puntos en septiembre, frente a los 51,7 de agosto, aunque superó la lectura preliminar de 47,8. Joanne Hsu, directora de las Surveys of Consumers de la universidad, señaló que se trataba del nivel más bajo desde mayo y que quedaba muy por debajo de los 55,1 puntos registrados un año antes.
La valoración de los encuestados sobre sus finanzas personales actuales y sus expectativas para el próximo año se deterioró aproximadamente un 10% respecto a agosto. Los precios elevados siguieron siendo una de las principales preocupaciones. Las expectativas de inflación a un año subieron al 4,6% en septiembre, desde el 4,0% de agosto, su nivel más alto desde junio.
La lectura de septiembre también quedó muy por encima del 3,4% registrado en febrero, antes del inicio del conflicto entre Irán y sus adversarios, y superó todos los registros mensuales de 2024. Las expectativas de inflación a largo plazo aumentaron al 3,4%, poniendo fin a una racha de tres meses en el 3,3%. La combinación de una menor confianza del consumidor y unas expectativas de inflación más altas puede seguir influyendo en el gasto de los hogares y en las previsiones sobre la trayectoria de los tipos de interés.
Akamai y Anthropic firman un acuerdo de 11.600 millones de dólares
Las acciones de Akamai Technologies subieron un 3,2% después de que la compañía anunciara un acuerdo de siete años para suministrar capacidad informática a Anthropic, desarrolladora de modelos de inteligencia artificial. El valor base del contrato asciende a 11.600 millones de dólares e incluye opciones por otros 9.000 millones. Si Anthropic necesita recursos informáticos adicionales, el valor total podría superar los 20.000 millones de dólares.
El acuerdo llevó a los inversores a reevaluar la escala del negocio de infraestructura en la nube de Akamai. John DiFucci, analista de Guggenheim, afirmó que los ingresos recurrentes anuales implícitos en el contrato base representan más de cinco veces los 314 millones de dólares de ingresos que Akamai prevé obtener de su infraestructura en la nube en 2025 y equivalen a aproximadamente el 40% de los ingresos totales de la compañía, que ascienden a 4.200 millones de dólares.
DiFucci mantuvo su recomendación de compra sobre Akamai y elevó de 190 a 225 dólares su precio objetivo a 12 meses. La conversión del acuerdo en ingresos recurrentes dependerá de las necesidades informáticas de Anthropic, de la ejecución de los proyectos y del cumplimiento del contrato. La subida de la acción mostró que el mercado ya había empezado a incorporar el posible efecto del acuerdo sobre las perspectivas del negocio de nube de Akamai.
La posible operación entre MGM y People atrae la atención de los inversores
Las acciones de MGM Resorts cayeron un 3,3%, mientras que las de People subieron un 11,3%, ante la posibilidad de que MGM presente una oferta para adquirir People. La compañía People había retirado anteriormente un plan para comprar el operador de casinos y complejos turísticos, por lo que el posible cambio en la dirección de la operación se convirtió en un foco de atención para los accionistas.
Las acciones de MGM habían caído un 11% el jueves. Después de que People propusiera públicamente una oferta de 48,30 dólares por acción, la cotización de MGM borró todas sus ganancias acumuladas y pasó a terreno negativo. A 24 de septiembre, People tenía una capitalización bursátil de aproximadamente 2.700 millones de dólares y era propietaria de cerca del 27% de MGM. Según la valoración anterior al cierre del jueves, esa participación tenía un valor aproximado de 8.500 millones de dólares.
La participación de People en MGM, por sí sola, estaba valorada en unos 2.500 millones de dólares bajo la valoración relevante, por encima del valor de mercado total de la propia People. Esta diferencia ha centrado la atención en el valor combinado de los demás activos y participaciones de People. También plantea cuestiones sobre la valoración de los activos, los acuerdos de control y la financiación de cualquier posible adquisición. Aún no está decidido si las dos partes seguirán adelante, ni cuáles serían los términos de la oferta y la estructura definitiva de la operación.