La fintech Save ha puesto su producto de gestión de efectivo Market Savings a disposición de más de 16.000 asesores de inversión independientes registrados (RIA) que utilizan los servicios de custodia y apoyo de Charles Schwab. La propuesta busca ofrecer una alternativa para el efectivo ocioso de largo plazo, combinando liquidez con la posibilidad de obtener una rentabilidad superior a la de las cuentas de efectivo convencionales.
Cómo funciona Market Savings
Los asesores pueden distribuir el efectivo no invertido de sus clientes entre varias entidades bancarias, que pagan intereses por esos depósitos. Save invierte después esos intereses en instrumentos vinculados a fondos cotizados (ETF) que siguen al S&P 500, el Nasdaq y materias primas como el oro.
Save asegura que Market Savings obtuvo una rentabilidad media anual del 7,5% durante los últimos tres años. El resultado fue inferior al que habría podido ofrecer una inversión directa en acciones durante el mismo periodo, pero el producto está estructurado de modo que el capital principal no se invierte directamente en esos mercados y permanece disponible para su retirada cuando sea necesario.
Sean O’Hara, director de Pacer Financial y presidente de su filial PacerETFs Distributors, señaló que, en el peor escenario, los clientes podrían perder los intereses obtenidos, pero no el capital principal. A su juicio, el producto se sitúa entre el efectivo de corto plazo y la rentabilidad potencial de los mercados de renta variable.
Market Savings exige una inversión mínima de 100.000 dólares, por lo que está dirigido principalmente a clientes con patrimonios elevados o muy elevados, oficinas familiares y cuentas corporativas. O’Hara explicó que las empresas suelen mantener reservas de efectivo para sus operaciones, un segmento que también ha mostrado interés por el producto.
La inteligencia artificial vuelve a poner el efectivo en primer plano
La forma en que los gestores patrimoniales generan ingresos con el efectivo ocioso de sus clientes ha vuelto a estar bajo escrutinio. La preocupación es que los sistemas de inteligencia artificial puedan comparar automáticamente las alternativas de inversión en efectivo y trasladar los fondos hacia los productos con mayor rentabilidad. Eso presionaría los diferenciales que actualmente obtienen las entidades de intermediación y los gestores de patrimonio.
El martes, Meta Platforms presentó un agente de inteligencia artificial llamado Muse. Ese día, las acciones de Schwab y LPL Financial cayeron alrededor de un 6% y un 7%, respectivamente. Muse fue descrito como capaz de completar tareas complejas con una intervención humana limitada. Entre sus posibles usos estaría analizar productos de efectivo y mover automáticamente los fondos hacia la opción con el mayor rendimiento.
O’Hara subrayó que Market Savings no pretende sustituir las soluciones de inversión en efectivo que Schwab ya ofrece. Schwab permite a inversores y asesores destinar el efectivo a fondos del mercado monetario o bonos, y comercializa productos como certificados de depósito a través de sus operaciones bancarias. En general, estas alternativas exigen mantener el dinero inmovilizado durante más tiempo a cambio de una rentabilidad mayor.
Distribución a través de Schwab Marketplace
Market Savings se ofrecerá mediante Schwab Marketplace a los RIA que utilizan los servicios de custodia y otras prestaciones de Schwab. La plataforma permite a los asesores asignar los activos de sus clientes a cuentas de inversión gestionadas por firmas externas. Las comisiones que los asesores obtengan por gestionar Market Savings se compartirán con Schwab.
O’Hara afirmó que, históricamente, los asesores han tenido que gestionar el efectivo de sus clientes sin contar con una fuente de ingresos asociada. Market Savings podría proporcionarles una vía para generar comisiones mediante la gestión de efectivo que los clientes prevén mantener invertido durante largos periodos.
Tim Welsh, fundador de Nexus Strategies, indicó que uno de los beneficios directos de productos como Market Savings es que Schwab puede conservar la relación con el efectivo de sus clientes, en lugar de que esos activos se trasladen a otra plataforma. Debido al mínimo de 100.000 dólares, Welsh no espera que el producto debilite de forma significativa los beneficios de Schwab procedentes de sus ingresos netos por intereses. Schwab no hizo comentarios sobre el asunto.
Un producto distinto de los programas de barrido
Los programas de barrido de efectivo representan una fuente importante de ingresos para Schwab y otras firmas de intermediación. En estos acuerdos, el efectivo no invertido de los clientes suele transferirse a bancos, que prestan esos fondos a tipos de interés relativamente más altos. El cliente recibe una pequeña parte de los intereses y la firma de intermediación retiene el resto.
Los últimos ingresos netos por intereses de Schwab se situaron cerca de los 3.400 millones de dólares en términos trimestrales. Una parte sustancial procedió de saldos en programas de barrido de aproximadamente 485.700 millones de dólares. O’Hara explicó que estos programas son más adecuados para el efectivo transaccional que los clientes prevén mantener durante un periodo breve mientras deciden su siguiente paso. Market Savings, en cambio, está orientado al llamado “efectivo permanente”, que los clientes esperan conservar a largo plazo.
O’Hara reconoció que Save afrontó dudas al incorporar Market Savings a la plataforma de Schwab, ya que el producto podría desviar activos del negocio de barrido de efectivo. Sin embargo, considera que ambas soluciones responden a necesidades distintas. Schwab no respondió a esta cuestión.
Por qué el efectivo puede permanecer años sin moverse
O’Hara señaló que Save está negociando acuerdos similares con otras entidades financieras. Los hogares estadounidenses mantienen ahorros en efectivo por valor de varios billones de dólares, pero el tiempo durante el que esos fondos permanecen inactivos puede ser tan relevante como el saldo total. Muchos clientes no gastan ni invierten rápidamente ese dinero, que puede permanecer en sus cuentas durante años.
O’Hara describió Market Savings como una variante de los certificados de depósito y las rentas vitalicias vinculados a índices. Estos productos suelen buscar una rentabilidad relativamente estable con un nivel de riesgo menor. La diferencia de Market Savings es que invierte los intereses cada mes, incorpora el rendimiento resultante al capital y utiliza el nuevo saldo para las inversiones posteriores y la acumulación adicional de intereses.
Según O’Hara, al distribuir los fondos entre varios bancos, Save puede ampliar la cobertura de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) hasta 50 millones de dólares. No obstante, la inversión mínima de 100.000 dólares limita el acceso al producto. Para los clientes con grandes patrimonios, las oficinas familiares y las empresas que mantienen reservas operativas, el saldo de efectivo, el plazo previsto de permanencia y la posibilidad de retirar los fondos siguen siendo los factores centrales.