Goldman Sachs adelanta sus expectativas de recorte de tasas de la Fed
Recientemente, Goldman Sachs publicó un informe en el que adelanta sus expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal de diciembre a septiembre de este año. Se espera un recorte de 25 puntos básicos en cada una de las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. Al mismo tiempo, redujo su "pronóstico de tasa final" del 3.5%-3.75% al 3%-3.25%, lo que muestra una expectativa más agresiva de un cambio en la política monetaria de EE. UU.
El equipo económico del banco indicó en el informe que el impacto inflacionario provocado por aranceles "parece menor de lo esperado". Junto con factores anti-inflacionarios, un mercado laboral débil y volatilidad en los datos económicos mensuales, esto podría llevar a la Fed a actuar antes de lo previsto. Goldman considera que la posibilidad de un recorte en septiembre es ligeramente superior al 50% y señala que el liderazgo de la Fed también podría considerar que los aranceles solo tendrán un impacto transitorio en los precios, sin crear presión inflacionaria a largo plazo.
"Recortes consecutivos" se convierten en el escenario base de Goldman
Los economistas de Goldman Sachs afirman: "Si hay algún motivo para recortes preventivos, entonces tres recortes consecutivos es la opción más natural, al igual que en 2019." Goldman anticipa que la Fed no reducirá las tasas en julio, a menos que los datos de empleo que se publicarán esta semana sean considerablemente peores de lo esperado.
El banco considera que la Fed podría preferir actuar rápidamente con recortes consecutivos cuando aparezcan señales de debilidad en los datos económicos, en lugar de esperar a que el mercado empeore antes de iniciar un ciclo de recorte de tasas.
El mercado laboral está sano pero con riesgos latentes
Goldman destaca en su informe que, aunque el mercado laboral de EE. UU. sigue mostrando buena salud en la superficie, hay señales de alerta en el empleo. "Encontrar trabajo se está volviendo cada vez más difícil", debido en parte a factores estacionales y ajustes en políticas migratorias, lo que presenta un riesgo bajista a corto plazo para el crecimiento del empleo.
A pesar de la solidez general en los datos del mercado laboral, se están acumulando signos de debilidad subyacente, proporcionando a la Fed justificación para ajustar la política monetaria antes de septiembre.
Crecen las expectativas del mercado sobre recortes de tasas de la Fed
Con el adelanto de las expectativas de recorte por parte de Goldman, también han aumentado las expectativas del mercado acerca de recortes de tasas por parte de la Fed. A principios de este mes, los inversores creían que la probabilidad de un recorte en julio era cercana al 0%, pero ahora el mercado estima que la probabilidad ha aumentado al 20%, y un recorte en septiembre es casi consenso.
Los analistas opinan que, en un contexto de impacto arancelario moderado, disminución de la inflación y señales de debilidad en el mercado laboral, la Fed podría iniciar recortes de tasas no solo como medida preventiva, sino también para evitar una desaceleración económica mayor.
Inflación y política impulsan un giro en la política monetaria
Goldman enfatiza que la presión inflacionaria que enfrenta actualmente EE. UU. podría ser menor de lo esperado y que, si los datos económicos siguen debilitándose, la Fed podría verse obligada a acelerar el ritmo de los recortes de tasas. En general, el mercado cree que iniciar un ciclo de recorte de tasas en septiembre ayudará a mitigar la presión del fortalecimiento del dólar sobre las exportaciones y la manufactura, estimulando una recuperación económica moderada después de un período de altas tasas de interés.
Este pronóstico de Goldman resuena con las opiniones recientes de instituciones como Bank of America y JPMorgan, proporcionando al mercado una perspectiva más clara sobre la trayectoria de las tasas de interés. Los inversores están atentos a los próximos datos de empleo no agrícola y a los indicadores de inflación para determinar si los recortes se materializarán como se anticipó.
