El jueves (29 de enero) el mercado de criptomonedas experimentó una notable tendencia de "desapalancamiento": el precio de Bitcoin cayó por debajo de 85,000 dólares por primera vez en dos meses, con una caída intradía máxima de aproximadamente 6.8%, llegando a un mínimo de alrededor de 83,240 dólares, marcando un nuevo mínimo desde finales de noviembre; Ethereum, Dogecoin, Cardano y Solana mostraron caídas aún mayores, con el sentimiento del mercado volviéndose rápidamente cauteloso.
Caída de precios: del Bitcoin a los tokens principales
Esta corrección no es un "evento aislado". Bitcoin se debilitó al mismo tiempo que las principales altcoins retrocedieron sincrónicamente, mostrando que el capital tiende a retirarse por completo de los activos de alta volatilidad cuando el apetito por el riesgo disminuye, en lugar de solo rotar entre las criptomonedas.
Desapalancamiento: liquidaciones de más de 10 mil millones de dólares en 24 horas, los largos como principal causa
Más digno de atención es la estructura de apalancamiento detrás de la volatilidad. Los datos muestran que en las últimas 24 horas, el volumen de liquidaciones del mercado de criptomonedas superó los 10 mil millones de dólares, de los cuales las posiciones largas fueron liquidadas por aproximadamente 9.23 mil millones de dólares y las cortas por aproximadamente 1.2 mil millones de dólares, lo que significa que la presión principal proviene de "pisoteo de largos" en lugar de cobertura cortas.
Señales de derivados: aumenta la postura defensiva, sin apuestas fuertes en la dirección del mercado
La expresión de varios segmentos de negociación de instituciones tiende a ser consistente: las posiciones de derivados parecen más enfocadas en "reducir el riesgo" en lugar de "aumentar las apuestas". Un responsable de Wintermute mencionó que el mercado aún está en una postura defensiva; al mismo tiempo, los contratos abiertos de futuros de Bitcoin de CME rondan los mínimos anuales y las tasas de financiación de contratos perpetuos están cerca de neutral, reflejando una confianza limitada en las direcciones especulativas del capital.
Acciones relacionadas bajo presión: intercambios y empresas mineras debilitándose
El retroceso de los activos criptográficos también se transmite al "concepto de cripto" en la bolsa estadounidense: Coinbase, MARA, entre otros, mostraron caídas de alrededor del 5%, y Strategy (anteriormente MicroStrategy) mostró una caída aún más significativa. El mercado vuelve a valorar la cadena "precio de criptomonedas-emoción- apalancamiento- beta de acciones".
Pistas macro: la reversión del comercio de arbitraje del yen se considera una fuente de presión de liquidez
Algunos estrategas dirigen su atención hacia "variables de liquidez" más macro. Matt Maley de Miller Tabak señaló que el comercio de arbitraje del yen (tomar préstamos en yenes de bajo interés y colocar en activos de alto rendimiento) una vez que se liquida concentradamente, a menudo corresponde a un endurecimiento de la liquidez global; y los activos criptográficos como Bitcoin son más sensibles a cambios de liquidez, mostrando un patrón de "subir cuando hay liquidez abundante y bajar cuando hay menos" más destacado durante volatilidades extremas.
Próximos puntos de interés: soporte en 80,000 dólares y si el desapalancamiento se ralentiza
Con la combinación de aversión al riesgo debilitada, la aceleración de liquidaciones y expectativas de liquidez más ajustadas, el foco a corto plazo del mercado está en si el nivel de 80,000 dólares puede proporcionar un soporte efectivo y si la intensidad de las liquidaciones disminuye visiblemente. Si el desapalancamiento continúa expandiéndose, la volatilidad podría permanecer en un rango elevado.
