La Reserva Federal decidió continuar "a la espera" en su primera reunión de política de 2026. En el contexto de que el mandato de Powell se acerca a su fin, tanto las palabras de la Fed como las declaraciones del presidente indican una señal común: incluso si hay espacio para recortes futuros, el ritmo puede ser más lento y más tardío de lo que el mercado imaginaba anteriormente.
Decisión de la reunión: Mantener sin cambios las tasas, pero con dos votos en contra
Según el comunicado del 28 de enero de la Reserva Federal, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) mantuvo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.5%-3.75% sin cambios. El resultado de la votación fue de 10 votos a favor y 2 en contra, con dos opositores abogando por un recorte adicional de 25 puntos básicos en esta reunión.
A nivel operativo, las instrucciones de implementación de la Fed también especificaron que, a partir del 29 de enero, se realizarían operaciones de mercado abierto en torno a ese rango objetivo y se mantendrían las configuraciones de las tasas de las herramientas de política relevante.
Tono del comunicado: Crecimiento "más estable", inflación "aún alta"
En este comunicado de política, la Fed describió la economía como expandiéndose a un ritmo "sólido", al tiempo que mencionaba un crecimiento de empleo bajo y una cierta estabilización en la tasa de desempleo; la inflación fue calificada como "aún elevada".
Esta combinación significa: por un lado, el crecimiento no se ha estancado, y por otro, la caída de la inflación todavía no es "limpia", proporcionando así a la Fed una razón para extender el periodo de espera —observar los datos antes de decidir si ajustar nuevamente el camino de las tasas de política.
Declaración de Powell: La política cerca de ser neutral, la caída de la inflación aún necesita tiempo
En la conferencia de prensa posterior, Powell expresó un tono más positivo sobre los fundamentos económicos: el consumo y la inversión empresarial siguen siendo resistentes, y hay mejoras en la productividad, mientras que parte del impulso de crecimiento está relacionado con inversiones iniciales en IA; sin embargo, también señaló que la presión sobre los grupos de bajos ingresos es más evidente, con un cambio en los patrones de consumo hacia "opciones más económicas".
Al hablar sobre la inflación, Powell consideró que el nivel de inflación aún se encuentra cerca del 3%, significativamente por encima del objetivo a largo plazo del 2%; mencionó el efecto de las tarifas sobre los precios de los productos, mientras enfatizaba que la tendencia de caída en la inflación de servicios continúa, y afirmó que "subir las tasas" no es el escenario base.
Variables del mercado y la política: Selección del sucesor, cronograma de recorte de tasas y creciente debate sobre la independencia
Dado que el mandato del presidente Powell se acerca a su término esta primavera, el mercado se muestra más sensible a "quién será el próximo presidente, si su estilo de política será hawkish o dovish". Un informe de Reuters indica que el presidente de EE.UU., Trump, planea anunciar su nominado para presidente de la Fed, lo que ha intensificado el interés sobre la independencia de la Fed y la dirección futura de las políticas.
En cuanto a la fijación de tasas, algunos inversores prefieren apostar por el próximo recorte en una fecha posterior: es decir, que la Fed primero observe el reequilibrio de la inflación y el empleo antes de decidir si reinicia los recortes de tasas.
