El aviso de fuerza mayor enviado por Oracle en relación con Project Jupiter, un centro de datos de inteligencia artificial en Nuevo México, ha llevado a los inversores a revisar los riesgos asociados a la expansión de infraestructura de la compañía. Este tipo de notificación puede permitir la suspensión de determinadas obligaciones contractuales cuando un proyecto se ve afectado por circunstancias ajenas al control de una empresa. Oracle, no obstante, asegura que Project Jupiter mantiene su calendario previsto.
Project Jupiter mantiene el calendario de Oracle
Oracle envió a Blue Owl Capital un aviso de fuerza mayor relacionado con Project Jupiter. Un portavoz de Blue Owl confirmó el acuerdo y señaló que Blue Owl, STACK Infrastructure y Oracle siguen alineados en el desarrollo del proyecto. La notificación no modifica los compromisos financieros plurianuales existentes.
Project Jupiter es una de las instalaciones de Nuevo México que Oracle prevé utilizar para ampliar su capacidad de computación para inteligencia artificial y transformar su cartera de contratos pendientes en ingresos. La compañía está construyendo centros de datos a gran escala para responder a lo que describe como una fuerte demanda de capacidad de IA. Por ello, el calendario de ejecución del proyecto afecta tanto al gasto de capital como al momento en que los contratos de los clientes pueden empezar a generar ingresos de servicios cloud.
La caída de la acción pone el foco en los plazos
Las acciones de Oracle llegaron a caer alrededor de un 4% el jueves por la tarde, mientras el mercado valoraba la posibilidad de retrasos y la capacidad general de la compañía para ampliar su infraestructura. Rishi Jaluria, analista de RBC Capital Markets, escribió en una nota a inversores que el aviso de fuerza mayor apuntaba a un cambio en la evaluación que hace Oracle de sus riesgos de ejecución. A su juicio, la empresa considera ahora que el riesgo de retraso es suficientemente elevado como para justificar una protección contractual.
Jaluria indicó que Project Jupiter es importante para los planes de Oracle de monetizar su cartera de contratos. Si el proyecto no avanza conforme al calendario previsto para 2028, el retraso podría afectar a la entrega de capacidad informática adicional y al reconocimiento de los ingresos asociados. Oracle ya opera con restricciones en el suministro de capacidad de computación, por lo que la construcción de centros de datos constituye un límite relevante para la expansión de su negocio de IA.
Evercore señaló que, si el proyecto se retrasa, utilizar una notificación de este tipo para coordinar los compromisos de ingresos y de gasto de Oracle sería razonable, aunque el aviso no indica que Project Jupiter vaya a cancelarse. William Blair considera que el proyecto no aportará ingresos en el ejercicio fiscal actual de Oracle, lo que sugiere que el impacto financiero inmediato de la notificación podría ser limitado. Aun así, los inversores probablemente seguirán atentos a si un retraso en el centro de datos de IA aplaza los futuros ingresos cloud.
Más inversión y mayor presión financiera
Oracle ha tomado decenas de miles de millones de dólares en deuda para construir nuevos centros de datos. Su modelo de negocio depende no solo de captar nuevos clientes de IA, sino también de poner la capacidad en funcionamiento a tiempo para convertir su creciente cartera de contratos en ingresos efectivos.
La compañía comunicó anteriormente unos gastos de capital de 28.500 millones de dólares en su primer trimestre fiscal, frente a 8.500 millones un año antes. Oracle también ha mantenido su previsión de invertir entre 90.000 y 95.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027. Con ese nivel de inversión, la finalización puntual de los centros de datos, los calendarios de despliegue de los clientes y los costes de financiación se han convertido en indicadores relevantes para evaluar su estrategia de IA.
Algunos bancos e inversores institucionales ya habían mostrado cautela ante una exposición excesiva a los riesgos vinculados con Oracle. Mientras los prestamistas buscan distribuir deuda relacionada con los centros de datos de Stargate, también ha aumentado el debate sobre la presión que soporta el balance de Oracle y sobre su capacidad para seguir captando financiación.
Blue Owl mantiene actualmente que los compromisos financieros de Project Jupiter no han cambiado, mientras Oracle continúa afirmando que el proyecto sigue en plazo. Para el desempeño financiero futuro, los factores decisivos serán si la instalación logra entregar la capacidad de computación prevista y cuándo los contratos de IA relacionados comienzan a transformarse en ingresos cloud.