El banco de inversión estadounidense Wells Fargo publicó el martes un nuevo informe advirtiendo que los fundamentos de la gigante de vehículos eléctricos Tesla continúan deteriorándose, y se espera que su flujo de caja libre (FCF) en 2025 se vuelva negativo por primera vez desde 2018. Reiteraron su calificación de "vender" y mantuvieron un precio objetivo de 120 dólares.
Colin Langan, analista jefe de Wells Fargo, señaló que Tesla enfrenta múltiples presiones, incluyendo ventas, márgenes de beneficio, capital de trabajo y gastos de inversión, lo que genera preocupaciones sobre su desempeño financiero general.
Dificultades para cumplir las entregas del segundo trimestre
Wells Fargo prevé que las entregas de automóviles de Tesla el segundo trimestre de 2024 caerán significativamente por debajo de las expectativas. Según el análisis, para lograr el objetivo de consenso del mercado de 411,000 vehículos, Tesla necesitaría un crecimiento mensual superior al 50% en junio, lo cual es casi imposible bajo las condiciones actuales del mercado y operativas.
Wells Fargo redujo su estimación de entregas del segundo trimestre a 343,000 vehículos, aproximadamente un 17% por debajo del consenso de Wall Street. Esto implicaría que Tesla experimentaría un estancamiento en el crecimiento de las entregas durante dos trimestres consecutivos.
A nivel anual, Wells Fargo anticipa que el total de entregas de Tesla en 2024 disminuirá un 21% interanual, marcando la primera vez en años que ocurre una caída tan drástica.
Presión sobre márgenes y flujo de caja
A la debilidad en ventas se suma un golpe en los márgenes de beneficio. Langan explicó que los ingresos por créditos ZEV (vehículos de cero emisiones) están disminuyendo, debilitando aún más la rentabilidad. Aún peor, Tesla enfrenta una demanda de gastos de capital superior a los 11 mil millones de dólares, junto con posibles tensiones en el capital de trabajo, lo que está erosionando su flujo de caja libre.
Wells Fargo considera que, en este contexto, el flujo de caja libre de Tesla se tornará negativo en 2025, siendo la primera vez desde 2018.
Desarrollo estratégico débil arrastra la confianza del mercado
En términos de producto y estrategia, Wells Fargo expresó preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento futuro de Tesla. El banco señaló que el tan esperado automóvil eléctrico "económico" aún no tiene una fecha específica de lanzamiento, lo que deja a Tesla en desventaja en el competitivo mercado de gama media y baja.
Al mismo tiempo, el proyecto de "taxis autónomos" que Tesla está impulsando no genera tranquilidad entre los inversores. Según la investigación de Wells Fargo, el proyecto piloto en Austin está avanzando lentamente, con un alcance limitado y regulaciones estrictas. Cualquier accidente técnico podría desencadenar un endurecimiento regulatorio generalizado, infligiendo un fuerte golpe al desarrollo del negocio.
Langan afirmó: "Este proyecto aún no ha mostrado capacidad para convertirse en un motor de crecimiento de ganancias a corto plazo y podría incluso ser una fuente de riesgo potencial."
Wells Fargo mantiene calificación de "vender", con precio objetivo de 120 dólares
En resumen, Wells Fargo decidió mantener su calificación de "vender" para Tesla y su precio objetivo de 120 dólares. Este precio objetivo es notablemente inferior al precio actual de la acción (aproximadamente 316 dólares), lo que refleja una actitud extremadamente prudente de Wells Fargo hacia el futuro desempeño de Tesla.
Aunque el precio de las acciones de Tesla ha experimentado cierta recuperación en el reciente rebote del mercado, el potencial deterioro de los fundamentos y las finanzas podría seguir ejerciendo presión en los próximos trimestres.
Observación del impacto en el mercado
La calificación negativa de Wells Fargo generó cierto eco en el mercado. Al cierre del martes, el precio de las acciones de Tesla cayó un 3.88%, ubicándose en 316.35 dólares, lo que demuestra que la inquietud de los inversores sobre las perspectivas financieras ya se refleja en parte en las transacciones.
A futuro, la capacidad de Tesla para avanzar simultáneamente en innovación de productos y control de costos será clave para revertir la tendencia negativa. La advertencia de Wells Fargo también recuerda al mercado que los gigantes tecnológicos bajo el aura de altas valoraciones también podrían enfrentar pruebas reales relacionadas con el flujo de caja.
