El Ministro de Finanzas es optimista sobre que Trump firmará la reforma fiscal
El Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Besente, declaró el lunes en una entrevista con Bloomberg TV que confía plenamente en que la ley integral de impuestos de Trump se firmará antes del 4 de julio, afirmando que esta legislación es el "comienzo para resolver el problema de la deuda" y ayudará a revertir la tendencia de crecimiento de la deuda y a reducir el nivel de deuda de los Estados Unidos.
A pesar de que algunas cláusulas del proyecto de ley son controvertidas, Besente se mostró claramente en contra de las disposiciones relacionadas con la reducción del programa de ayuda médica, lo que muestra que el gobierno está tratando de equilibrar la seguridad social con el control de la deuda en el proceso de avanzar con la reforma tributaria.
Estrategia de emisión de deuda continúa, se observa descenso en los rendimientos
Refiriéndose a la estructura de emisión de bonos del Tesoro que preocupa al mercado, Bessant subrayó que actualmente no es el momento adecuado para aumentar la proporción de emisión de bonos del Tesoro a largo plazo, argumentando que si se desea ampliar la emisión de deuda a largo plazo, la mejor ventana habría sido entre 2021 y 2022, y que no es prudente avanzar de manera ciega con las tasas de interés actuales tan altas.
Señaló que actualmente el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es de aproximadamente 4.26%, de 3.73% para el de 2 años y de 3.81% para el de 12 meses, y que si el nivel de las tasas de interés de Estados Unidos está un estándar por encima del promedio a largo plazo, aumentar precipitadamente la emisión de deuda a largo plazo solo agravará la carga fiscal.
Bessant se mostró cautelosamente optimista sobre la trayectoria futura de los rendimientos de los bonos del Tesoro, afirmando que si la inflación disminuye más, se espera que la curva de rendimiento baje "paralelamente" dentro del año, lo que ayudará a reducir el costo de endeudamiento a largo plazo y liberará espacio para operaciones fiscales.
Plan de cambio en la dirección de la Fed puesto en agenda
Por primera vez, Bessant reveló públicamente durante la entrevista que estudiará formalmente el tema del reemplazo del presidente de la Fed, Powell, en las próximas semanas a meses. Dijo que "ha considerado la posibilidad de que un interno del Consejo de la Fed asuma la presidencia", y mencionó que habrá una vacante en el Consejo de la Fed en enero próximo, lo que significa que el plan de cambio de dirección podría acelerarse.
Bessant criticó a la Fed por "parecer estar estancada", no logrando abordar la alta inflación de 2022 a tiempo, imponiendo una carga al pueblo estadounidense, y aseguró que la Fed actual carece de visión de futuro, "solo enfocándose en lo inmediato en lugar de prever el futuro".
Añadió que si Powell deja su cargo, su mandato en el consejo solo duraría dos años más, lo que podría acelerar el ritmo de ajustes en el liderazgo de la Fed.
Expectativas de firma masiva de acuerdos comerciales aumentan
En cuanto a temas comerciales, Bessant dijo que Estados Unidos aún no ha visto que las tarifas desencadenen una inflación significativa y enfatizó que "nada es más temporal que las tarifas de importación", lo que alivia las preocupaciones del mercado sobre el aumento de precios de consumo impulsado por tarifas.
Él espera que, en la última semana antes de la fecha límite del 9 de julio para las negociaciones comerciales, Estados Unidos presencie una ola de firmas masivas de acuerdos comerciales, y advirtió que si los países implicados muestran una "actitud terca", Estados Unidos podría volver a la política de imponer tarifas adicionales del 2 de abril.
Legislación de stablecoins y reforma financiera de viviendas por avanzar
Bessant reveló que el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos planea impulsar el proceso legislativo para las stablecoins antes de mediados de julio, fomentando el desarrollo conforme del mercado de finanzas digitales. Mientras tanto, las reformas estructurales de Fannie Mae y Freddie Mac avanzarán tras la finalización de la agenda de acuerdos comerciales y la reforma fiscal, estableciendo las bases para la estabilidad del sistema financiero de los bienes raíces en Estados Unidos.
La dirección de las políticas fiscal y monetaria afectará los mercados globales
Los analistas creen que si Trump logra firmar la reforma fiscal antes del 4 de julio, clarificará aún más el camino de la expansión fiscal de Estados Unidos, y combinado con la posible señal de cambio de dirección en la Fed, afectará el comportamiento del dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el flujo de capitales a nivel mundial.
Al mismo tiempo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro caen como prevé Bessant, creará un entorno más favorable para ajustar la estructura de la deuda de Estados Unidos, y el mercado está observando de cerca la interacción entre las políticas fiscales y monetarias de Estados Unidos para determinar el ritmo y las oportunidades del mercado financiero global en la segunda mitad del año.
