- भारत सरकार ने 13 मई से सोने और चांदी के आयात शुल्क को 6% से बढ़ाकर 15% कर दिया है, और चांदी के कच्चे माल के आयात की योग्यता को प्रणालीगत रूप से कड़ा कर दिया है, जिससे भारत के भौतिक सोने और चांदी के बाजार में संरचनात्मक लाभ बुकिंग और आयात मात्रा में भारी गिरावट आई है।
- अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और उत्पादक मूल्य सूचकांक की निरंतर वृद्धि ने स्वैप बाजार को 2026 की शुरुआत में ब्याज दरों में कटौती की सामान्य सहमति को पूरी तरह से समाप्त कर दिया है, और इसके बजाय वर्ष के भीतर एक बार ब्याज दर बढ़ाने की सीमांत संभावना को शामिल किया है, जिससे हाजिर सोने की कीमत प्रति औंस 4500 डॉलर के अल्पकालिक महत्वपूर्ण समर्थन स्तर से नीचे गिर गई है।
- गोल्डमैन सैक्स समूह ने आधिकारिक व्यापार सांख्यिकी अंतराल के संशोधन के आधार पर, 2026 में वैश्विक केंद्रीय बैंकों की मासिक सोने की खरीद के पैमाने की तात्कालिक भविष्यवाणी को प्रणालीगत रूप से 60 टन तक बढ़ा दिया है, और कई देशों की संप्रभु भंडार विविधीकरण की कठोरता अभी भी कीमती धातुओं के दीर्घकालिक चक्र के निचले स्तर का समर्थन करने वाली प्रमुख शक्ति है।
मौद्रिक पुनः मुद्रास्फीति ने फेडरल रिजर्व की नीति अपेक्षाओं को बदलने के लिए मजबूर किया
हाल के महीनों में अमेरिकी कोर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक फेडरल रिजर्व के 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य स्तर से ऊपर बने रहने के कारण, अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार में डॉलर की बिना जोखिम वाली ब्याज दर वक्र के मूल्य निर्धारण मॉडल में मौलिक परिवर्तन हुआ है। मध्य पूर्व क्षेत्रीय संघर्ष के कारण ऊर्जा आपूर्ति पक्ष के प्रीमियम के प्रभाव के कारण, पुनः मुद्रास्फीति का जोखिम अधिक चिपचिपा होता जा रहा है। ब्याज दर वायदा बाजार का मूल्य निर्धारण मानक वर्ष की शुरुआत में 1 से 2 बार ब्याज दर कटौती के लिए आशावादी था, लेकिन अब यह एक बार ब्याज दर बढ़ाने के जोखिम को शामिल कर रहा है। केविन वॉश के 17 जून को मौद्रिक नीति बैठक से पहले फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के रूप में औपचारिक रूप से पदभार ग्रहण करने की पुष्टि के संवेदनशील बिंदु पर, मुद्रास्फीति के पथ की स्थिरता के कारण, नई प्रबंधन टीम की नीति में ढील की गुंजाइश अल्पकालिक में वास्तविक रूप से संकुचित हो गई है।
भारत के शुल्क अवरोध ने क्षेत्रीय भौतिक मांग का पुनर्मूल्यांकन किया
दुनिया के भौतिक सोने और चांदी के प्रमुख उपभोक्ता देश के रूप में, भारत के वित्त मंत्रालय द्वारा पेश की गई नई शुल्क प्रणाली ने अल्पकालिक हाजिर प्रीमियम पर गंभीर प्रभाव डाला है। 13 मई को आयात शुल्क को 6% से बढ़ाकर 15% करने के बाद, भारत के घरेलू सोने और चांदी के निवेशकों और वाणिज्यिक बैंकों ने तेजी से लाभ बुकिंग प्रक्रिया शुरू की, जिससे 14 मई को भारत में घरेलू सोने की कीमत अंतरराष्ट्रीय आधिकारिक हाजिर कीमत से प्रति औंस लगभग 200 डॉलर की महत्वपूर्ण छूट पर आ गई। सांख्यिकी से पता चलता है कि अप्रैल में भारत का सोने का आयात 6.6 लाख औंस तक गिर गया है, जो पिछले पांच वर्षों के 12.5 लाख औंस के मासिक औसत स्तर की तुलना में 47% की भारी कमी है। यदि उच्च शुल्क नीति तीसरी तिमाही में जारी रहती है, तो भारत के 2026 के दूसरे तिमाही के कुल आयात पैमाने पर निरंतर दबाव पड़ सकता है।
केंद्रीय बैंक भंडार विविधीकरण ने समानांतर बहुस्तरीय आधार का निर्माण किया
हालांकि भारत का कारक अल्पकालिक हाजिर बाजार पर स्थानीय नकारात्मक प्रभाव डाल रहा है, लेकिन वैश्विक संप्रभु केंद्रीय बैंकों की सामान्यीकृत रणनीतिक सोने की खरीद इस वास्तविक मांग अंतर को संतुलित कर रही है। गोल्डमैन सैक्स समूह ने अपने आधिकारिक व्यापार अंतर पूर्वानुमान मॉडल को अपडेट करने के बाद, 2026 में वैश्विक केंद्रीय बैंकों की मासिक औसत तात्कालिक सोने की खरीद के अनुमान को मार्च के 50 टन से बढ़ाकर 60 टन कर दिया है, जबकि यह संख्या वर्ष की शुरुआत में केवल 29 टन थी। भू-राजनीतिक विखंडन और वैश्विक बहुपक्षीय निपटान प्रणाली के परिवर्तन के व्यापक संदर्भ में, गैर-अमेरिकी संप्रभु देशों ने विदेशी मुद्रा भंडार संपत्तियों की सुरक्षा, तरलता और स्वतंत्रता के लिए उच्च आवश्यकताएं रखी हैं। केंद्रीय बैंक स्तर से उत्पन्न इस संपत्ति आवंटन विविधीकरण खरीद ने सोने को व्यापक आर्थिक संकुचन चक्र के पार करने के लिए दीर्घकालिक संरचनात्मक समर्थन प्रदान किया है।
