- स्पॉट गोल्ड की कीमतें बुधवार के ट्रेडिंग विंडो में प्रति औंस 4500 डॉलर के स्तर के पास अस्थिरता के साथ नीचे की ओर रहीं, जो अप्रैल में 4880 डॉलर के उच्च स्तर को छूने के बाद से तकनीकी सुधार की प्रवृत्ति को जारी रखे हुए हैं। अल्पकालिक में बुल पोजीशन की गति में स्पष्ट रूप से कमी के संकेत दिखाई दे रहे हैं।
- यूबीएस ग्रुप ने अपनी नवीनतम मैक्रो रिसर्च रिपोर्ट में, जून के अंत तक गोल्ड की कीमत के लक्ष्य पूर्वानुमान को 6200 डॉलर से घटाकर 5200 डॉलर कर दिया है, जिसका कारण मजबूत डॉलर इंडेक्स, उच्च नाममात्र तेल की कीमतें और अमेरिकी बॉन्ड की वास्तविक यील्ड में प्रणालीगत वृद्धि पर केंद्रित है।
- हालांकि अल्पकालिक सट्टा डेरिवेटिव पोजीशन को क्लियरिंग के दबाव का सामना करना पड़ रहा है, उभरते बाजारों के केंद्रीय बैंकों की दीर्घकालिक संरचनात्मक रणनीतिक खरीदारी को कीमती धातु परिसंपत्ति पूल की आधारभूत समर्थन रक्षा रेखा के रूप में देखा जाता है, जो बिना ब्याज वाली परिसंपत्तियों पर वित्तीय धारकों की इच्छा के चरणबद्ध दबाव को आंशिक रूप से संतुलित करता है।
मैक्रो प्रतिकूलताएं अल्पकालिक प्रदर्शन को दबा रही हैं
वैश्विक मैक्रो नीति वातावरण की जटिलता के साथ, स्पॉट गोल्ड बाजार 2026 की शुरुआत में तेजी से बढ़ने के बाद मूल्यांकन सुधार के दौर से गुजर रहा है। यूबीएस ग्रुप ने बताया कि डॉलर इंडेक्स की निरंतर मजबूती और अमेरिकी वास्तविक बॉन्ड यील्ड की वृद्धि, वर्तमान में गोल्ड की कीमतों के ऊपर की ओर बढ़ने की जगह को दबाने वाले दो प्रमुख नाममात्र वित्तीय चर हैं। मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक स्थिति के सीमांत विकास ने प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा तरलता में ढील देने की संस्थागत समयसीमा को विलंबित कर दिया है, जिससे वैश्विक वित्तीय वातावरण में वास्तविक रूप से सख्ती का प्रदर्शन हो रहा है। इस उच्च अवसर लागत वाले धारक वातावरण के कारण, पहले गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स में प्रवाहित होने वाले अल्पकालिक गर्म धन ने चरणबद्ध लाभ बुकिंग का अनुभव किया है, जिससे स्पॉट कीमतें 4500 डॉलर के पास तकनीकी समेकन के दबाव में बनी हुई हैं।
केंद्रीय बैंक गैर-संरचनात्मक पुनर्संतुलन से गोल्ड खरीद की सीमा को पुनः स्थापित कर रहे हैं
आधिकारिक भंडार व्यवहार के गहन ऑडिट में, यूबीएस ग्रुप ने हाल ही में कुछ संप्रभु केंद्रीय बैंकों की गोल्ड बिक्री व्यवहार को जोखिम अलगाव निर्धारण के रूप में लागू किया है। तुर्की के केंद्रीय बैंक के प्रतिनिधित्व में अल्पकालिक बिक्री कदम को विशेष मैक्रो वातावरण में तरलता सामरिक प्रबंधन व्यवहार के रूप में स्पष्ट रूप से परिभाषित किया गया है, न कि रणनीतिक पुनर्संतुलन या गोल्ड से बाहर निकलने की प्रवृत्ति के रूप में। आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार प्रबंधन संस्थान घरेलू अंतर्जात आर्थिक निपटान की मांग का सामना करते समय गोल्ड परिसंपत्तियों को उच्च रूप से तरलता वाले गैर-तरलता बफर उपकरण के रूप में देखते हैं। इस सामरिक धन पुनः प्राप्ति के संचालन ने द्वितीयक बाजार में सीमांत आपूर्ति में वृद्धि की है, लेकिन कई उभरते बाजार भंडार संस्थानों के दीर्घकालिक परिसंपत्ति विविधीकरण लक्ष्य अभी तक प्राप्त नहीं हुए हैं, जिसके कारण निम्न अनुपात के कारण बढ़ती खरीद की मांग मध्य और दीर्घकालिक चक्र में बनी रहेगी।
फॉरवर्ड प्राइसिंग मॉडल अभी भी पुनः मुद्रास्फीति रक्षा पर केंद्रित है
हालांकि अल्पकालिक में नाममात्र कीमतें लगातार सुधार के लक्षण दिखा रही हैं, विक्रेता संस्थानों के लिए गोल्ड की दीर्घकालिक मैक्रो रक्षा विशेषता में कोई मौलिक परिवर्तन नहीं हुआ है। यूबीएस ग्रुप का वर्तमान फॉरवर्ड संशोधन मॉडल अनुमान लगाता है कि जैसे-जैसे वर्ष के उत्तरार्ध में वैश्विक मैक्रो परिदृश्य विशिष्ट वृद्धि मंदी और पुनः मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट के साथ ठहराव की स्थिति में प्रवेश करेगा, गोल्ड एक ठोस परिसंपत्ति के रूप में जोखिम बचाव केंद्र के रूप में फिर से उभरेगा। चूंकि बाजार मूल्यांकन मॉडल आमतौर पर आपूर्ति श्रृंखला के दीर्घकालिक टूटने और अंतरराष्ट्रीय व्यापार बाधाओं के वैश्विक कोर मूल्य सूचकांक पर घर्षण प्रभाव को कम आंकते हैं, जब बेरोजगारी दर में वृद्धि और मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट को बाजार द्वारा सत्यापित किया जाएगा, तो सट्टा धन प्रवाह के दूसरी बार उलटने की उम्मीद है। बैंक का मानना है कि गोल्ड 2026 के अंत तक प्रति औंस 5900 डॉलर की ओर बढ़ेगा, और वर्तमान गिरावट को संरचनात्मक बुल मार्केट के स्वस्थ समेकन के रूप में देखता है।
