- जापान के सरकारी बॉन्ड की यील्ड मंगलवार को दशकों के उच्च स्तर के पास बनी रही, क्योंकि बाजार वित्त मंत्रालय द्वारा आज देर शाम लगभग 6000 अरब येन के 30-वर्षीय अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म बॉन्ड की नीलामी का इंतजार कर रहा है।
- मुद्रास्फीति की चिंताओं, येन की तीव्र कमजोरी और वित्तीय विस्तार की उम्मीदों के संयुक्त प्रभाव से इस महीने जापान के विभिन्न अवधि के बॉन्ड की यील्ड लगातार बढ़ रही है, जिसमें लंबी अवधि और अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म बॉन्ड पर अधिक स्पष्ट दबाव है।
- बाजार रणनीतिकारों ने कहा कि यह अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म बॉन्ड नीलामी लंबी अवधि के बॉन्ड बाजार की हालिया स्थिरता को मापने के लिए एक महत्वपूर्ण परीक्षण होगी, क्योंकि नीति की अनिश्चितता विदेशी और घरेलू संस्थागत निवेशकों को अत्यधिक सतर्क बनाए हुए है।
वित्तीय और मुद्रास्फीति की दोहरी चिंताओं से लंबी अवधि के बॉन्ड पर दबाव बढ़ा
जापान का वित्त मंत्रालय लगभग 6000 अरब येन (लगभग 3.7 अरब डॉलर) के 30-वर्षीय बॉन्ड की नीलामी करने वाला है, वित्तीय विस्तार और मुद्रास्फीति के दबाव के बीच, बाजार में अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म संपत्तियों की मांग पर दबाव है। इस दबाव के कारण, इस महीने जापान के बॉन्ड की यील्ड सामूहिक रूप से ऊपर की ओर बढ़ी है, जो दर्शाता है कि लंबी अवधि के निवेशक भविष्य के ऋण आपूर्ति में वृद्धि और क्रय शक्ति के अवमूल्यन के खिलाफ बचाव की प्राथमिकता बढ़ा रहे हैं, जिससे बॉन्ड बाजार का जोखिम प्रीमियम बढ़ गया है।
मुख्य अवधि की यील्ड ने दशकों का ऐतिहासिक उच्च स्तर छुआ
बेंचमार्क 10-वर्षीय जापानी बॉन्ड की यील्ड (JP10YTN=JBTC) 2.830% पर स्थिर रही, जो अक्टूबर 1996 के बाद से उच्चतम स्तर पर मजबूती से बनी हुई है। इसी समय, 20-वर्षीय यील्ड (JP20YTN=JBTC) 3.805% पर स्थिर रही, जो 1999 के बाद से रिकॉर्ड में उच्चतम स्तर पर बनी हुई है। यील्ड के पूर्ण मूल्य में उल्लेखनीय वृद्धि यह दर्शाती है कि बाजार जापान के केंद्रीय बैंक की दीर्घकालिक मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण पथ का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।
अल्ट्रा-लॉन्ग टर्म बॉन्ड की सीमांत कमजोरी नीलामी के परिणाम की प्रतीक्षा में
30-वर्षीय जापानी बॉन्ड की यील्ड (JP30YTN=JBTC) नीलामी से पहले 1 आधार अंक बढ़कर 4.085% हो गई, जो 20 मई के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। मित्सुबिशी यूएफजे मॉर्गन स्टेनली सिक्योरिटीज ने कहा कि यह नीलामी बाजार की हालिया स्थिरता को मापने के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है। यदि मांग उम्मीद से कम होती है, तो यह लंबी अवधि की यील्ड में और वृद्धि कर सकती है, जिससे संस्थागत निवेशकों के लिए देनदारियों के मिलान की लागत की चिंता बढ़ सकती है और लंबे समय तक निवेश की स्थिति से अस्थायी रूप से बाहर निकलने का कारण बन सकती है।
लघु अवधि की यील्ड स्थिरता नीति दर की उम्मीदों को दर्शाती है
लंबी अवधि की तीव्र अस्थिरता की तुलना में, केंद्रीय बैंक की नीति दर के प्रति सबसे संवेदनशील 2-वर्षीय यील्ड (JP2YTN=JBTC) और 5-वर्षीय यील्ड (JP5YTN=JBTC) अपेक्षाकृत स्थिर रही, जो क्रमशः 1.390% और 1.940% के आसपास बनी रही। इस लंबी और छोटी अवधि की यील्ड के विभाजन से पता चलता है कि वर्तमान में यील्ड कर्व के तीव्र होने की मुख्य शक्ति विदेशी मैक्रो प्रभाव और येन के अवमूल्यन से उत्पन्न मुद्रास्फीति के दबाव से आ रही है, न कि अल्पकालिक नीति दर में तत्काल वृद्धि से।
