ब्याज दर में बढ़ोतरी की आशंका से अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल, वॉर्श के बयानों से बाजार में अनिश्…

• सोमवार को अमेरिकी 2-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड 4.23% तक बढ़ गई, जो फेडरल रिजर्व की नीति दर सीमा के ऊपरी स्तर से 50 बेसिस पॉइंट अधिक है, और बाजार की पूंजी प्रवाह संभावित ब्याज दर वृद्धि के जोखिम के लिए पुनः मूल्यांकन करने लगी है।
• फेडरल रिजर्व (Fed) के अध्यक्ष पद के उम्मीदवार केविन वॉश द्वारा अग्रिम मार्गदर्शन को कम करने और बाजार को मूल्य निर्धारण में नेतृत्व करने देने के बयान ने बॉन्ड बाजार में तीव्र उतार-चढ़ाव को प्रेरित किया, जिससे दस-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड की यील्ड 4.51% तक बढ़ गई।
• हालांकि कच्चे तेल की कीमतें भू-राजनीतिक स्थिति की अपेक्षाओं के ठंडा होने के कारण प्रति बैरल 74 डॉलर से नीचे गिर गईं, लेकिन मुद्रास्फीति अभी भी 4% से ऊपर बनी हुई है, जिससे निवेशकों को दूसरी छमाही में मौद्रिक नीति के मार्ग में संभावित बदलाव की चिंता हो रही है।

बॉन्ड बाजार की यील्ड कर्व का उल्टा होना बढ़ा

फेडरल रिजर्व की नीति की अनिश्चितता और संभावित ब्याज दर वृद्धि की अपेक्षाओं के कारण, सोमवार को सबसे अधिक ब्याज दर संवेदनशील 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड 5 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.23% के उच्च स्तर पर पहुंच गई। यह स्तर फेडरल रिजर्व की वर्तमान नीति दर सीमा 3.75% के ऊपरी स्तर को काफी हद तक पार कर गया है। व्यापारी नीति दर के मार्ग का तेजी से पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं। मानक 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड भी 5 बेसिस पॉइंट बढ़कर 4.51% हो गई, जिससे यील्ड कर्व के कुछ अवधि के उल्टे और प्रीमियम पैटर्न को और जटिल बना दिया।

केंद्रीय बैंक संचार तंत्र का पुनर्गठन

पिछले सप्ताह फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पद के उम्मीदवार केविन वॉश द्वारा अग्रिम मार्गदर्शन को सरल बनाने की नीति प्रस्ताव ने वॉल स्ट्रीट में केंद्रीय बैंक संचार मॉडल पर ऐतिहासिक पुनर्विचार को प्रेरित किया है। बाजार के प्रतिभागियों का मानना है कि यदि फेडरल रिजर्व नीति की पारदर्शिता और हस्तक्षेप की आवृत्ति को कम करता है, तो यह बॉन्ड बाजार को उसके मूल संकेतक कार्य और जोखिम प्रतिक्रिया तंत्र को पुनः प्राप्त करने की अनुमति दे सकता है, लेकिन साथ ही यह दिन के दौरान तीव्र उतार-चढ़ाव को सामान्य बना देगा। इस "अधिक शांत केंद्रीय बैंक" मॉडल में अतीत के संकट काल के नीति समर्थन की प्रतिबद्धता की कमी हो सकती है।

मुद्रास्फीति की स्थिरता और आर्थिक गति का मूल्यांकन

वर्तमान में अमेरिकी मुद्रास्फीति दर अभी भी 4% के उच्च स्तर पर बनी हुई है, जो यील्ड को गिरने से रोकने का मुख्य कारण है। हालांकि कमोडिटी बाजार में कच्चे तेल की कीमतें ईरानी तेल की आपूर्ति की अपेक्षा बढ़ने के कारण चार महीने के निचले स्तर पर गिर गई हैं, लेकिन आवास और मुख्य सेवाओं के मद में मुद्रास्फीति में बड़े हिस्से के कारण कीमतों के ठंडा होने की वास्तविक गति में अभी भी अनिश्चितता है। यदि कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश द्वारा संचालित संरचनात्मक उत्पादकता समर्थन की कमी होती है, तो उच्च ब्याज दर का वातावरण रियल एस्टेट बाजार और वास्तविक अर्थव्यवस्था की गति पर धीरे-धीरे दबाव डाल सकता है, जो दूसरी छमाही में प्रकट हो सकता है।

क्रॉस-एसेट वोलैटिलिटी का फैलाव प्रभाव

बॉन्ड बाजार की यील्ड का पुनर्मूल्यांकन तेजी से तरलता संवेदनशील संपत्तियों तक पहुंच गया है। जब 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड की यील्ड 4.5% के करीब पहुंच गई, तो 30-वर्षीय फिक्स्ड मॉर्गेज दर की मूल्य निर्धारण बेंचमार्क 6.66% तक बढ़ गई, जिससे क्रेडिट बाजार और संपत्ति मूल्य निर्धारण पर अप्रत्यक्ष दबाव पड़ा। सोमवार को अमेरिकी शेयर बाजार में विभाजन हुआ, प्रौद्योगिकी शेयरों की बिक्री के दबाव के कारण S&P 500 इंडेक्स और नैस्डैक इंडेक्स पर दबाव पड़ा और वे गिर गए, जबकि ब्लू-चिप शेयरों पर आधारित डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल इंडेक्स में मामूली वृद्धि दर्ज की गई।