- जापान की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड गुरुवार को 2.745% तक बढ़ गई, जो 22 मई के बाद से सबसे ऊँचा स्तर है। बाजार ने नवीनतम नीलामी के परिणाम को मांग में कमजोरी के सीधे संकेत के रूप में देखा, जिससे लंबी अवधि की ब्याज दरें बढ़ती रहीं।
- इस बार 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की नीलामी का टेल गैप पिछली बार के 0.05 पॉइंट से बढ़कर 0.2 पॉइंट हो गया, जो यह दर्शाता है कि बोली लगाने की कीमतों का वितरण स्पष्ट रूप से खराब हो गया है और निवेशकों की वर्तमान मूल्य स्तर पर जापानी बॉन्ड लेने की इच्छा घट रही है।
- गहरी चिंता वित्तीय पक्ष से आती है। व्यापारी सवाल करने लगे हैं कि यदि सरकार खर्च को लगातार बढ़ाती है, तो क्या भविष्य में आपूर्ति में वृद्धि वास्तव में पर्याप्त मजबूत आर्थिक वृद्धि ला सकती है, इस संदेह ने अवधि प्रीमियम को बढ़ा दिया है।
नीलामी का टेल गैप बढ़ना मांग की कमजोरी को उजागर करता है
जिसे टेल गैप बढ़ना कहा जाता है, उसका मतलब है कि औसत बोली मूल्य और न्यूनतम बोली मूल्य के बीच का अंतर बढ़ गया है, जिसे आमतौर पर खरीदारी के बिखराव और आत्मविश्वास की कमी के रूप में समझा जाता है। जापानी सरकारी बॉन्ड बाजार के लिए, जो पहले से ही आपूर्ति के प्रति संवेदनशील है, इस प्रकार के संकेत अक्सर यील्ड को तेजी से बढ़ा देते हैं।
लंबी अवधि की यील्ड भी ऊपर की ओर बढ़ रही है
10-वर्षीय के अलावा, 30-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड भी 4% तक बढ़ गई है, और 5-वर्षीय यील्ड 1.925% तक पहुंच गई है। यह दर्शाता है कि बाजार केवल एक ही अवधि पर प्रतिक्रिया नहीं कर रहा है, बल्कि जापानी सरकारी बॉन्ड की आपूर्ति और वित्तीय विस्तार के समग्र दबाव का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।
वित्तीय व्यय की अपेक्षा मुख्य चर बन गई है
विश्लेषकों को चिंता है कि यदि बड़े पैमाने पर व्यय योजनाएं उच्च संभावित वृद्धि में परिवर्तित नहीं हो पाती हैं, तो यह केवल बॉन्ड की आपूर्ति के बोझ को बढ़ाएगा। निवेशकों के लिए, वृद्धि की अनिश्चितता जितनी अधिक होगी, बॉन्ड रखने के लिए आवश्यक रिटर्न भी उतना ही अधिक होगा।
आगामी नीलामी अभी भी भावना का परीक्षण करेगी
अगले सप्ताह 30-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की नीलामी जारी रहेगी, और बाजार यह देखने के लिए इसका उपयोग करेगा कि क्या दीर्घकालिक धन उच्च ब्याज दर स्तर पर फिर से प्रवेश करने के लिए तैयार है। यदि मांग अभी भी कमजोर रहती है, तो जापानी लंबी अवधि की यील्ड अल्पावधि में ऊपर की ओर दबाव बनाए रख सकती है।
