- यूरोज़ोन सरकारी बॉन्ड की यील्ड गुरुवार को थोड़ी बढ़ी, लेकिन कुल मिलाकर इस सप्ताह के निचले स्तर के पास ही रही, यह दर्शाता है कि निवेशक पूरी तरह से ढीले व्यापार की ओर नहीं मुड़े हैं, लेकिन उन्होंने यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा इस वर्ष और अधिक ब्याज दर बढ़ाने की संभावना को कम करना शुरू कर दिया है।
- लागार्ड के नवीनतम बयान ने जोर दिया कि तेल की कीमतों में गिरावट के साथ, यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति और वृद्धि के जोखिम कुछ सप्ताह पहले की तुलना में अधिक संतुलित हो गए हैं, जिसके आधार पर बाजार ने इस वर्ष एक और बार ब्याज दर बढ़ाने की संभावना को लगभग 100% से घटाकर लगभग 87% कर दिया है।
- यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अपेक्षाओं में ठंडक के विपरीत, फेडरल रिजर्व का कठोर रुख अभी भी स्पष्ट है। जर्मनी और अमेरिका के दो वर्षीय यील्ड अंतर 165 बेसिस पॉइंट तक बढ़ गया है, जो पिछले सितंबर के बाद से उच्चतम स्तर के करीब है, यह दर्शाता है कि वैश्विक बॉन्ड बाजार की नीति में विभाजन गहरा रहा है।
लागार्ड का बयान सख्ती की अपेक्षाओं को कम करता है
लागार्ड ने कोई नया कठोर संकेत नहीं दिया, बल्कि तेल की कीमतों में गिरावट के बाद जोखिम वितरण को अधिक संतुलित बताया। इस भाषा को व्यापारियों ने इस रूप में समझा कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए जल्दी में नहीं है, जर्मन बॉन्ड की शॉर्ट टर्म यील्ड हालांकि उछली, फिर भी चरण के निचले स्तर के पास है।
जर्मन बॉन्ड की चाल अभी भी सतर्क
जर्मनी के दो वर्षीय सरकारी बॉन्ड की यील्ड नवीनतम 2.529% पर रिपोर्ट की गई, 10 वर्षीय यील्ड 2.94% पर रिपोर्ट की गई, दोनों ही केवल मामूली रूप से ऊपर की ओर हैं। बॉन्ड बाजार की इस प्रतिक्रिया से पता चलता है कि बाजार अधिकतर गैर-कृषि डेटा जारी होने से पहले स्थिति को समायोजित कर रहा है, न कि यूरोपीय अर्थव्यवस्था के फिर से गर्म होने पर पहले से दांव लगा रहा है।
फेडरल रिजर्व का रुख यील्ड अंतर को बढ़ा रहा है
वॉश ने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य को बनाए रखने के बयान को मजबूत किया, जिससे अमेरिकी ब्याज दरों के लंबे समय तक उच्च स्तर पर बने रहने की उम्मीद को बल मिला। इसी कारण से, जर्मनी और अमेरिका के दो वर्षीय यील्ड अंतर में वृद्धि जारी है, जो हाल के दिनों में विनिमय दर और बॉन्ड की अस्थिरता का एक महत्वपूर्ण प्रेरक बन गया है।
गैर-कृषि डेटा अल्पकालिक मूल्य निर्धारण की कुंजी
आगामी अमेरिकी जून गैर-कृषि रोजगार रिपोर्ट सीधे दो प्रमुख केंद्रीय बैंकों की सापेक्ष अपेक्षाओं को प्रभावित करेगी। यदि रोजगार में गिरावट जारी रहती है, तो यील्ड अंतर अस्थायी रूप से संकीर्ण हो सकता है; यदि डेटा मजबूत है, तो यूरोप और अमेरिका के बीच नीति विभाजन व्यापार जारी रह सकता है।
