- शिकागो फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष गुल्सबी ने कहा कि श्रम बाजार का प्रदर्शन स्थिर है, वर्तमान नीति का ध्यान मुख्य मुद्रास्फीति की स्थिरता का आकलन करने पर है, न कि स्पष्ट ब्याज दर पथ संकेत देने पर।
- अमेरिकी मुद्रास्फीति संकेतक फेडरल रिजर्व के 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य से लगातार भटक रहे हैं, मई में सीपीआई वार्षिक आधार पर 4.2% बढ़ा, अप्रैल में पीसीई मूल्य सूचकांक वार्षिक आधार पर 3.8% बढ़ा, जिससे मूल्य चिपचिपाहट पर निर्णय लेने वालों की उच्च चिंता उत्पन्न हुई।
- नीति निर्माताओं ने अग्रिम मार्गदर्शन प्रदान करने से बचने पर जोर दिया और टैरिफ के घटने और मध्य पूर्व संघर्ष के समाधान के बाद वस्तु मुद्रास्फीति के घटने की संभावना का आकलन किया, साथ ही सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति के स्थायित्व के जोखिम के प्रति सतर्कता बरती।
श्रम बाजार की स्थिरता नीति अवलोकन खिड़की प्रदान करती है
शिकागो फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष गुल्सबी ने अपने नवीनतम बयान में कहा कि वर्तमान श्रम बाजार की स्थिर स्थिति को देखते हुए, फेडरल रिजर्व को मैक्रोइकॉनॉमिक वेरिएबल्स का अवलोकन करने के लिए अधिक नीति स्थान मिला है। नीति निर्णय का मुख्य फोकस अब पूरी तरह से मुद्रास्फीति के रुझान के गहन आकलन की ओर स्थानांतरित हो गया है। वर्तमान में मुख्य चुनौती यह स्पष्ट करने में है कि मुद्रास्फीति दर 3% से 4% के दायरे में बनी रहने के आंतरिक प्रेरक तत्व क्या हैं, क्या यह एक बार के बाहरी झटके की निरंतरता है, या यह अधिक चिपचिपा दीर्घकालिक प्रवृत्ति में बदल गया है। चूंकि रोजगार डेटा में कोई तीव्र गिरावट का संकेत नहीं है, फेडरल रिजर्व नीति समायोजन में अधिक सतर्क अवलोकन दृष्टिकोण रखता है, ताकि ब्याज दर पथ पर जल्दबाजी में गलत निर्णय लेने से बचा जा सके।
अग्रिम मार्गदर्शन को त्यागकर कार्रवाई की लचीलापन बनाए रखना
मौद्रिक नीति संचार तंत्र पर चर्चा करते हुए, गुल्सबी ने फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष वॉश के पिछले सप्ताह के अग्रिम मार्गदर्शन प्रदान करने से बचने के विचार से सहमति व्यक्त की। उन्होंने फेडरल रिजर्व के भीतर किसी भी निर्णयकर्ता के ब्याज दर बढ़ाने का समर्थन नहीं करने के विचार पर कोई आपत्ति नहीं जताई, लेकिन साथ ही जोर दिया कि जटिल मैक्रोइकॉनॉमिक पृष्ठभूमि में अत्यधिक स्पष्ट पथ पूर्वानुमान नीति की लचीलापन को कमजोर कर सकता है। विशेष रूप से मई में सीपीआई वार्षिक आधार पर 4.2% बढ़ने और अप्रैल में पीसीई मूल्य सूचकांक वार्षिक आधार पर 3.8% बढ़ने की पृष्ठभूमि में, मुद्रास्फीति डेटा दशमलव के बाईं ओर के पूर्ण स्तर पर अभी भी उच्च है। कठोर अग्रिम मार्गदर्शन को त्यागकर, फेडरल रिजर्व डेटा-चालित दृष्टिकोण पर अधिक निर्भर हो सकता है और भविष्य की नीति बैठकों में तात्कालिक आर्थिक संकेतकों के आधार पर गतिशील समायोजन कर सकता है।
टैरिफ और भू-राजनीतिक संदर्भ में वस्तु मुद्रास्फीति
मूल्य वृद्धि के संरचनात्मक कारकों पर ध्यान केंद्रित करते हुए, निर्णय लेने वालों ने मुद्रास्फीति के कारणों का सूक्ष्म विश्लेषण किया। गुल्सबी ने कहा कि टैरिफ नीति के कारण वस्तु मूल्य वृद्धि सैद्धांतिक रूप से एक बार की विशेषता रखती है, जिसका सीमांत प्रभाव समय के साथ धीरे-धीरे घटने की उम्मीद है। साथ ही, मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक संघर्ष के कारण अस्थिर अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतें भी बाहरी आपूर्ति पक्ष के झटके का हिस्सा हैं। यदि भविष्य में मध्य पूर्व की स्थिति का ठोस समाधान हो जाता है, तो बाहरी ऊर्जा और वस्तु मुद्रास्फीति का दबाव स्वाभाविक रूप से घट सकता है। हालांकि, बाहरी भू-राजनीतिक और व्यापार नीति से उत्पन्न यह वस्तु मुद्रास्फीति अक्सर उच्च अस्थिरता और अप्रत्याशितता रखती है, जिसे आंतरिक आर्थिक गति से अलग करके देखा जाना चाहिए।
सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट से निर्णय लेने वालों की चिंता
बाहरी घटनाओं से प्रेरित वस्तु मुद्रास्फीति की तुलना में, फेडरल रिजर्व के निर्णयकर्ताओं ने उच्च सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति पर अधिक गहरी चिंता व्यक्त की। डेटा से पता चलता है कि वर्तमान में कुछ मुद्रास्फीति की घटनाएं, विशेष रूप से सेवा क्षेत्र में मूल्य वृद्धि, ईरान संघर्ष के कारण तेल की कीमतों में वृद्धि या टैरिफ नीति के साथ सीधे रैखिक कारण संबंध नहीं रखती हैं। ऐतिहासिक चक्रों से पता चलता है कि सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति अक्सर घरेलू वेतन वृद्धि और आंतरिक मांग के साथ गहराई से जुड़ी होती है, और इसमें अधिक चिपचिपाहट और स्थायित्व होता है। यदि सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति में स्पष्ट कमी के संकेत नहीं मिलते हैं, तो भले ही बाहरी कारकों के कारण वस्तु मुद्रास्फीति में कमी आए, समग्र मुद्रास्फीति दर को 2% के लक्ष्य तक लाने का मार्ग अभी भी चुनौतीपूर्ण रहेगा। यदि मुख्य मुद्रास्फीति में पुनरुत्थान होता है, तो फेडरल रिजर्व के उच्च ब्याज दर चक्र को बनाए रखने के बाजार मूल्यांकन को महत्वपूर्ण पुनर्मूल्यांकन का सामना करना पड़ सकता है।
