- फेडरल रिजर्व 28 से 29 जुलाई को अपनी बैठक आयोजित करेगा, और वित्तीय बाजार और अर्थशास्त्रियों के बीच इस निर्णय को लेकर महत्वपूर्ण मतभेद हैं। ब्याज दर वायदा बाजार दिखाता है कि जुलाई में 25 आधार अंकों की वृद्धि की संभावना 38% तक बढ़ गई है, जबकि ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए 76 अर्थशास्त्रियों ने सर्वसम्मति से उम्मीद की है कि फेडरल रिजर्व 3.50% से 3.75% के बेंचमार्क दर सीमा को अपरिवर्तित रखेगा।
- ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल के स्तर को पार कर गई है, जून की बैठक के बाद से लगभग 25% की वृद्धि हुई है, भू-राजनीतिक स्थिति के गर्म होने और ऊर्जा लागत में वृद्धि ने मुद्रास्फीति के पुनः उभरने के जोखिम को बढ़ा दिया है, जिससे ब्याज दर स्वैप बाजार ने दर वृद्धि की कीमत को पहले के 13% से तेजी से लगभग 30% तक बढ़ा दिया है।
- फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष वॉल्श ने पूर्वानुमान मार्गदर्शन नीति का उपयोग छोड़ दिया है और मुद्रास्फीति के प्रति शून्य सहिष्णुता की स्पष्ट घोषणा की है, जिससे बाजार में स्पष्ट दिशा संकेतों की कमी हो गई है। नीति संचार मोड में बदलाव ने बाजार संपत्ति मूल्य निर्धारण की अस्थिरता को बढ़ा दिया है, व्यापारियों को स्पष्ट संकेतों की कमी के माहौल में ब्याज दर पथ का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर किया है।
तेल की कीमतें 100 डॉलर पार, मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को पुनः आकार देती हैं
ब्रेंट कच्चे तेल ने 100 डॉलर प्रति बैरल की सीमा को पार कर लिया है, जून की बैठक के बाद से 25% की वृद्धि हुई है, जिससे दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं बढ़ गई हैं। ऊर्जा की कीमतों में तीव्र उछाल ने अंतिम उपभोक्ता और उद्यम उत्पादन लागत पर दोहरी दबाव डाला है, जिससे निश्चित आय बाजार ने फेडरल रिजर्व की प्रतिबंधात्मक दर स्थिति का पुनर्मूल्यांकन किया है, और पूंजी तेजी से उच्च मूल्यांकन वाले विकास शेयरों से रक्षात्मक संपत्तियों की ओर स्थानांतरित हो रही है।
पूर्वानुमान मार्गदर्शन का परित्याग बाजार की अस्थिरता को बढ़ाता है
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष वॉल्श ने पारंपरिक पूर्वानुमान मार्गदर्शन प्रथा को छोड़ दिया है और कांग्रेस में गवाही देते समय उच्च मुद्रास्फीति के प्रति शून्य सहिष्णुता को दोहराया है, जिससे नीति के मार्ग की अस्पष्टता में काफी वृद्धि हुई है। आधिकारिक दर मार्गदर्शिका की कमी के कारण संघीय निधि वायदा व्यापार की मात्रा में साल-दर-साल 50% की वृद्धि हुई है, स्पष्ट नीति एंकर की कमी के कारण व्यापारियों को ब्याज दर अपेक्षाओं की संभावनाओं को व्यापक रूप से फैलाने के लिए मजबूर किया गया है, और संपत्ति की कीमतों की अल्पकालिक अस्थिरता में तेजी से वृद्धि हुई है।
अधिकारी गुटों के बीच बढ़ती असहमति निर्णय में मतभेद को बढ़ाती है
फेडरल रिजर्व के भीतर बाज और प्रतीक्षारत गुटों के बीच असहमति तेजी से सार्वजनिक हो रही है, डलास फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष लोगन और क्लीवलैंड फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष हार्कर जैसे अधिकारी मुद्रास्फीति के विस्तार को रोकने के लिए जल्द कार्रवाई करने की वकालत कर रहे हैं। हालांकि, न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष विलियम्स के नेतृत्व में मुख्यधारा की राय सितंबर में अधिक सीपीआई डेटा की प्रतीक्षा करने की वकालत करती है, नौकरशाही गुटों की नीति खींचतान ने दर निर्णय की पूर्व संध्या पर संपत्ति बाजार को तीव्र संघर्ष में डाल दिया है।
संस्थागत सर्वेक्षण और व्युत्पन्न मूल्य निर्धारण में तीव्र विचलन
ब्लूमबर्ग द्वारा 76 अर्थशास्त्रियों के नवीनतम सर्वेक्षण से पता चलता है कि उत्तरदाता सर्वसम्मति से उम्मीद करते हैं कि दर 3.5% से 3.75% की सीमा में बनी रहेगी, जो वायदा बाजार के 38% दर वृद्धि की संभावना के साथ दुर्लभ उलटफेर बनाती है। इस मूल्य निर्धारण तर्क का विचलन दर्शाता है कि वित्तीय बाजार पूर्वानुमान मार्गदर्शन के बिना नए सामान्य को अपना रहे हैं, यदि बैठक अप्रत्याशित रूप से दर वृद्धि करती है, तो यह क्रॉस-एसेट श्रेणी के अल्पकालिक मूल्यांकन पुनर्गठन और डी-लीवरेजिंग की लहर को प्रेरित करेगा।
