- वैश्विक कच्चे तेल के बाजार को इतिहास में सबसे बड़े पैमाने पर आपूर्ति पक्ष के झटके का सामना करना पड़ रहा है, जबकि ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत प्रति बैरल 100 डॉलर के आसपास बनी हुई है, जो दर्शाता है कि वर्तमान भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम अभी भी अपेक्षाकृत सीमित स्तर पर है।
- विभिन्न देशों द्वारा रणनीतिक तेल भंडार जारी करने और चीन की मांग में कमी और छिपे हुए भंडार की पूर्ति ने मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक संघर्ष जैसे कारकों के कारण प्रतिदिन 1110 लाख बैरल कच्चे तेल की आपूर्ति के प्रभाव को अस्थायी रूप से संतुलित किया है, लेकिन वैश्विक कच्चे तेल का भंडार मार्च के 3.7 अरब बैरल से घटकर जून में 3.45 अरब बैरल हो गया है।
- बाजार आमतौर पर अनुमान लगा रहा है कि भू-राजनीतिक स्थिति शरद ऋतु से पहले ठंडी हो जाएगी, वर्तमान में कच्चे तेल के वायदा की दूरस्थ वक्र अभी भी साल के अंत तक तेल की कीमत को प्रति बैरल 85 डॉलर के आसपास गिरने की कीमत तय कर रही है, हालांकि भंडार के संतुलन की निरंतर खपत पूंछ जोखिम को बढ़ा रही है।
स्पॉट संतुलन का क्षय और प्रीमियम का आकलन
जेपी मॉर्गन (JPMorgan) के आकलन के अनुसार, वर्तमान में प्रति बैरल 100 डॉलर की ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत जुलाई के 87 डॉलर के उचित मौलिक मूल्यांकन से केवल 13 डॉलर अधिक है, भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम का समावेश स्पष्ट रूप से अपर्याप्त है। हालांकि आपूर्ति अंतर का पूर्ण पैमाना 1973 के तेल संकट के दौरान के दो गुना हो गया है, लेकिन वैश्विक रणनीतिक भंडार और मांग पक्ष के संरचनात्मक समायोजन ने कुछ प्रीमियम स्थान को बाहर निकाल दिया है।
आपूर्ति श्रृंखला में कई बाधाएं और भंडार की खपत
केप्लर (Kpler) के आंकड़ों के अनुसार, मार्च से वैश्विक कच्चे तेल का भंडार 2.5 अरब बैरल तक घट गया है, मांडेब जलडमरूमध्य और होर्मुज जलडमरूमध्य में शिपिंग अवरोध ने स्पॉट बाजार के समायोजन लचीलेपन को और कमजोर कर दिया है। गोल्डमैन सैक्स (GS:US) और रेमंड जेम्स (RJF:US) के विश्लेषकों ने बताया कि यदि फारस की खाड़ी में शिपिंग हस्तक्षेप शरद ऋतु तक जारी रहता है, तो स्पॉट आपूर्ति और मांग संतुलन तंत्र के विफल होने के बाद, तेल की कीमत तेजी से प्रति बैरल 120 डॉलर से ऊपर पुनर्मूल्यांकन करेगी।
नीति का खेल और चुनावी राजनीतिक विचार
व्हाइट हाउस के लिए अंतिम ईंधन की कीमतों की संवेदनशीलता तेल की कीमतों के असीमित वृद्धि को रोकने का मुख्य सीमांत चर है। जैसे-जैसे अमेरिका के नवंबर मध्यावधि चुनाव नजदीक आ रहे हैं, उच्च तेल की कीमतें मतदाताओं की भावनाओं पर प्रभाव डालेंगी, जिससे नीति निर्माताओं को भू-राजनीतिक स्थिति के विकास में कूटनीतिक या आर्थिक साधनों के माध्यम से हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर किया जाएगा, व्यापारी इसके आधार पर तेल की कीमतों के ऊपर की ओर बढ़ने की सीमा को गतिशील रूप से सीमित कर रहे हैं।
भविष्य की वक्र का पुनर्मूल्यांकन जोखिम
भविष्य के कच्चे तेल के विकल्प और वायदा छूट संरचना दिखाती है कि वित्तीय पक्ष अभी भी साल के भीतर तेल की कीमत को प्रति बैरल 85 डॉलर पर लौटने की आधारभूत धारणा बनाए हुए है। हालांकि, यदि मांडेब जलडमरूमध्य जैसे प्रमुख मार्गों में अवरोध समय से अधिक हो जाता है, तो सीमांत खरीद को दूरस्थ वक्र पर तीव्र पुनर्मूल्यांकन करना होगा, जिससे क्रॉस-एसेट आयाम में जोखिम संपत्ति का पुनर्संतुलन होगा।
