शुक्रवार (30 जनवरी) को यूरोपीय और अमेरिकी बाजारों में प्री-मार्केट चरण में अचानक "गति में कमी" देखी गई। अचानक आयी इस हलचल का कारण केवल एक आर्थिक आंकड़ा नहीं था, बल्कि "अगले अमेरिकी फेडरल रिजर्व अध्यक्ष" की उम्मीदवारी के आसपास की नवीनतम अफवाहें थीं - पूर्व फेडरल रिजर्व गवर्नर केविन वॉर्श (Kevin Warsh) एक बार फिर से बाजार में चर्चा का केंद्र बन गए। "अधिक फाल्कन" की कल्पना की तेजी से कीमत लगाई गई, जिससे जोखिम वाली संपत्तियां और सुरक्षित संपत्तियां दोनों में एक विशिष्ट "डिलीवरेजिंग" हलचल देखी गई: स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स गिरे, कीमती धातुएं फिसलीं, क्रिप्टोक्यूरेंसी कमजोर हुईं।
प्री-मार्केट जोखिम पसंद की ठंडक: VIX का उछाल, तीन मुख्य फ्यूचर्स में गिरावट
प्री-मार्केट मूल्य निर्धारण से देखें, भावनाओं के लिए सबसे सीधा थर्मामीटर VIX था: यह इंडेक्स लगभग 10% तक चढ़ गया। इस बीच, अमेरिकी शेयरों के तीन मुख्य सूचकांक फ्यूचर्स सामूहिक रूप से गिरते हुए दिखे - नैस्डैक 100 फ्यूचर्स 270 अंकों से अधिक गिरा, लगभग 1.04% की गिरावट; डाउ जोन्स फ्यूचर्स लगभग 400 अंक या 0.75% गिरा; एसएंडपी 500 फ्यूचर्स लगभग 0.86% गिरा। "वोलैटिलिटी में वृद्धि + फ्यूचर्स का रिट्रीट" का यह संयोजन आमतौर पर इंगित करता है कि निवेशक संदेश के निपटारे से पहले जोखिम घटाने की ओर झुक रहे हैं, बल्कि एकपक्षीय दिशा पर दांव लगाने के बजाय।
"फाल्कन" मूल्य निर्धारण की वजह: वॉर्श फिर से सुर्खियों में
वॉर्श पर ध्यान केंद्रित करने का कारण यह है कि उन्हें लंबे समय से एक फाल्कन नीतिगत हस्ती के रूप में देखा गया है: यदि "अधिक फाल्कन अध्यक्ष" की उम्मीदें बढ़ती हैं, तो ब्याज दर और तरलता के मार्ग की कल्पना पुनर्लेखित हो सकती है। रॉयटर्स ने बताया कि ट्रम्प के व्हाइट हाउस में वॉर्श के साथ बैठक के बाद यह अटकलें और बढ़ गईं; वॉर्श ने इससे पहले भी वर्तमान अध्यक्ष पॉवेल के समय की कुछ नीतियों की आलोचना की थी और कहा था कि फेडरल रिजर्व को "संस्थानिक परिवर्तन (regime change)" की आवश्यकता है।
दूसरे शब्दों में, इस बार प्री-मार्केट उतार-चढ़ाव की असली वजह "कर्मचारी अनिश्चितता का प्रीमियम" का बढ़ना था: भले ही अंतिम उम्मीदवार अभी पूरी तरह से नहीं तय हुआ हो, व्यापारी "अधिक कठिन वित्तीय परिस्थितियों" के जोखिम परिदृश्य को पहले से ही कीमत में लिखना पसंद करते हैं।
क्रॉस-एसेट चेन: डॉलर मजबूत, कीमती धातुएं लाभ लेने, बिटकॉइन गिरता
तहकीकात की "पहले की संकुचन" का परिणाम यह था कि विभिन्न एसेट्स में एक साथ दबाव देखा गया। विदेशी मुद्रा दृष्टिकोन से देखा जाए तो, डॉलर इंडेक्स लगभग 0.35% प्री-मार्केट में वापस उछला, 96.5 के पास; आमतौर पर इससे डॉलर के मूल्यांकन वाले कमोडिटी पर दबाव बनता है।
कीमती धातुओं की प्रतिक्रिया और अधिक तीव्र थी: स्पॉट गोल्ड लगभग 5% गिर गया, 5100 डॉलर के आसपास उतर गया; स्पॉट सिल्वर और भी अधिक गिरा, लगभग 10% और 104 डॉलर से नीचे गिर गया। रॉयटर्स ने कहा कि गोल्ड की कीमत में गिरावट का संबंध डॉलर के मजबूत होने और "अधिक फाल्कन" अध्यक्ष की उम्मीद से है, और साथ ही गोल्ड की कीमत पहले से ही पर्याप्त वृद्धि दिखा चुकी थी, जो रिट्रीट के दौरान लाभ भुनाने और वोलैटिलिटी बढ़ाने का ट्रिगर बन सकती थी।
क्रिप्टो एसेट्स भी "अपने आप को बचा नहीं पाए" थे। बिटकॉइन लगभग 6% पूर्व बाजार में गिर गया, लगभग 8.2 लाख डॉलर के पास पहुंच गया, जो पिछले दो महीने के निम्न स्तरीय क्षेत्र को छू गया था; जोखिम प्राथमिकता में ठंडक के समय, बिटकॉइन को अक्सर उच्च वोलैटिलिटी जोखिम संपत्ति के रूप में पहले बेचा जाता है।
इसके अलावा, क्रूड ऑयल भी दबाव में था: अमेरिकी तेल का प्री-मार्केट मूल्य लगभग 64.51 डॉलर और ब्रिटिश तेल लगभग 68.66 डॉलर था, लगभग 1% की गिरावट। कनाडाई बाजार के लिए, कीमती धातुओं के कमजोर होने ने भी स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स के प्रदर्शन को दबाया, रॉयटर्स ने कहा कि कनाडा के मुख्य स्टॉक इंडेक्स से जुड़े फ्यूचर्स प्री-मार्केट में लगभग 1.01% गिर गए।
आगे के संकेत: कर्मचारी खबर कब सामने आती है, क्या उतार-चढ़ाव "दूसरी लहर" देखेगा
कम समय सीमा पर, बाजार दो लाइनों पर ध्यान केंद्रित करेगा:
1) फेडरल रिजर्व के कर्मचारी के संबंध में आगे पुष्टि और बयान (यदि अनिश्चितता लंबी होती है, तो वोलैटिलिटी उच्च स्तर पर रह सकती है);
2) "अधिक फाल्कन" उम्मीदों के साथ आगे के मैक्रो डेटा और पॉलिसी कम्युनिकेशन के पारस्परिक सुदृढ़ीकरण या निर्वासन के बारे में।
इस प्रकार के "समाचार संचालित + क्रॉस-एसेट रेजोनेंस" के वातावरण में, कीमत अक्सर पहले भावनाओं से चलती है, फिर तर्क से चलती है: एक बार जब महत्वपूर्ण बिंदु सामने आता है, तो उतार-चढ़ाव तेजी से "विस्तार" से "रिट्रीट" में बदल सकता है।
