अमेरिका के स्वतंत्र पंजीकृत निवेश सलाहकार (RIA) क्षेत्र में मुनाफे और वृद्धि के बीच स्पष्ट अंतर दिख रहा है। 2025 में फर्मों का मुनाफा मार्जिन रिकॉर्ड 39% तक पहुंच गया, जबकि ऑर्गेनिक वृद्धि घटकर 3.7% रह गई, जो 10 वर्षों का सबसे निचला स्तर है। The Ensemble Practice के 173 RIA और अन्य सलाहकार फर्मों के सर्वेक्षण में यह भी सामने आया कि नकद वेतन व्यापक रूप से बढ़ रहा है, जबकि इक्विटी प्रोत्साहन तेजी से वरिष्ठ नेतृत्व तक सीमित हो रहे हैं।
धीमी वृद्धि के कारण फर्म नई नियुक्तियों और सलाहकार टीमों के विस्तार को लेकर अधिक सतर्क हो रही हैं। इसका असर कर्मचारियों को बनाए रखने की क्षमता पर पड़ सकता है और फर्मों की बिक्री के समय खरीदारों के मूल्यांकन में भी यह एक महत्वपूर्ण कारक बन सकता है।
रिकॉर्ड मार्जिन, लेकिन ऑर्गेनिक वृद्धि 3.7%
The Ensemble Practice और उसके डेटा साझेदार ActiFi ने इस वर्ष जनवरी से अप्रैल के बीच 173 RIA और अन्य सलाहकार फर्मों का सर्वेक्षण किया। उत्तरदाताओं ने 2025 में 39% मुनाफा मार्जिन और 3.7% ऑर्गेनिक वृद्धि दर्ज की। ऑर्गेनिक वृद्धि का यह स्तर पिछले एक दशक में सबसे कम है।
सर्वेक्षण का नमूना उन फर्मों की ओर झुका हो सकता है, जिन्होंने किसी कंसल्टिंग कंपनी के साथ काम किया हो या उद्योग औसत से बेहतर प्रदर्शन किया हो। इसलिए यह पूरे क्षेत्र का पूरी तरह प्रतिनिधित्व न करे। हालांकि, हाल के अन्य शोधों में भी इसी तरह के रुझान सामने आए हैं।
मजबूत मुनाफे का मतलब यह नहीं रहा कि फर्मों ने प्रतिभाओं को आकर्षित करने के लिए आक्रामक प्रतिस्पर्धा शुरू कर दी है। ऐसा लगता है कि फर्म पहले यह भरोसा करना चाहती हैं कि नया सलाहकार अतिरिक्त वेतन लागत को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त ग्राहक ला सकेगा। सुस्त वृद्धि के माहौल में यह आकलन करना कठिन हो जाता है।
पिछले वर्ष किसी भी भूमिका में कर्मचारी कारोबार 3.6% से अधिक नहीं रहा। कर्मचारियों की सीमित आवाजाही ने मौजूदा कर्मचारियों को वेतन वृद्धि का लाभ उठाने में मदद की है।
सलाहकार भर्ती कंपनी Bridgemark Strategies के CEO और सह-संस्थापक Jeff Nash ने इस सतर्क रुख को सलाहकार उद्योग की बढ़ती उम्र वाली कार्यबल संरचना से जोड़ा। उनके अनुसार, कई संस्थापक सलाहकार मुनाफा अच्छा होने के बावजूद नियुक्तियों को लेकर सावधान बने हुए हैं, खासकर कनिष्ठ प्रतिभाओं में निवेश के मामले में।
जिन फर्मों के पास संस्थापकों के बाद नेतृत्व संभालने वाले उत्तराधिकारी और पर्याप्त प्रतिभा पाइपलाइन नहीं है, उन्हें भविष्य में बिक्री के समय कम मूल्यांकन का सामना करना पड़ सकता है। Nash ने कहा कि खरीदार ऐसी फर्मों पर ध्यान देते हैं जिनमें वृद्धि की क्षमता सीमित हो, और इससे कंपनी का मूल्य घट सकता है।
नकद वेतन बढ़ा, इक्विटी स्वामित्व सीमित हुआ
RIA क्षेत्र में विलय और अधिग्रहण के कारण स्वामित्व संरचना बदल रही है और इसके साथ ही पारिश्रमिक का ढांचा भी बदल रहा है। The Ensemble Practice के अनुसार, सलाहकारों का नकद वेतन लगातार बढ़ रहा है और वे अमेरिका में अपेक्षाकृत अधिक वेतन पाने वाले पेशेवर समूहों में शामिल हो रहे हैं।
लेकिन जैसे-जैसे फर्मों के मुनाफे के गुणक बढ़ रहे हैं, इक्विटी अधिक महंगी होती जा रही है। इससे पूरे कार्यबल के लिए स्वामित्व आधारित प्रोत्साहन देना कठिन हो रहा है।
इक्विटी स्वामित्व वरिष्ठता के अनुसार काफी अलग है। सर्वेक्षण में 78% CEO ने कहा कि उनके पास अपनी फर्म में इक्विटी है। वरिष्ठ सलाहकारों में यह अनुपात 53% रहा, जबकि उनसे एक स्तर नीचे के सलाहकारों में केवल 14% के पास इक्विटी स्वामित्व था।
इसका मतलब है कि कई सलाहकारों का पारिश्रमिक फर्म में दीर्घकालिक स्वामित्व की तुलना में वेतन और उनके व्यवसाय से उत्पन्न राजस्व पर अधिक निर्भर है।
स्वामित्व संरचना करियर प्रगति और वेतन के मिश्रण को भी प्रभावित करती है। सलाहकार-स्वामित्व वाली फर्में आम तौर पर कर्मचारियों को धीरे-धीरे पदोन्नत करती हैं और मुख्य रूप से वेतन पर निर्भर रहती हैं। इक्विटी का इस्तेमाल दीर्घकालिक योगदान और प्रदर्शन को पहचानने के लिए किया जाता है।
इसके विपरीत, बाहरी पूंजी के स्वामित्व वाली फर्में अधिक नकद वेतन और तेज पदोन्नति देती हैं। इन फर्मों के सलाहकार अधिक बार नियोक्ता बदलते हैं। क्षेत्र में एकीकरण जारी रहने के बीच यह सवाल खुला हुआ है कि स्थिरता और पारंपरिक स्वामित्व मॉडल अधिक नकद वेतन तथा वृद्धि पर मजबूत ध्यान देने वाले मॉडल के साथ कितनी प्रभावी प्रतिस्पर्धा कर पाएगा।
सेवा सलाहकारों के वेतन में सबसे तेज वृद्धि
वेतन में सभी भूमिकाओं के स्तर पर वृद्धि हुई, लेकिन सबसे तेज बढ़ोतरी उन पदों पर नहीं हुई जो सीधे नए ग्राहक हासिल करने के लिए जिम्मेदार हैं। सबसे अधिक वृद्धि सेवा सलाहकारों के वेतन में हुई, जो ग्राहक संबंध प्रबंधकों का समर्थन करते हैं। CEO और क्लाइंट सर्विस एसोसिएट के वेतन में सबसे धीमी वृद्धि दर्ज की गई।
रिपोर्ट के अनुसार, फर्म राजस्व उत्पन्न करने वाले सलाहकारों की व्यापक भर्ती शुरू करने के बजाय कारोबार को संभालने के लिए अपनी सहायता क्षमता बढ़ा रही हैं। क्लाइंट सर्विस एसोसिएट और कनिष्ठ सलाहकार अब भी भर्ती के प्रमुख प्रवेश स्तर बने हुए हैं।
हालांकि, वरिष्ठ सलाहकार स्तर पर नई नियुक्तियों की तुलना में पदोन्नति अधिक रही। सलाहकार भूमिकाओं में पदोन्नति और नए कर्मचारियों की संख्या लगभग बराबर रही। इसी दौरान पिछले वर्ष प्रति कर्मचारी राजस्व 28% घट गया।
सहायक भूमिकाओं का विस्तार सलाहकारों की संख्या से तेज रहा। इससे यह सवाल उठता है कि उत्पादकता में सुधार आने से पहले फर्म कितने समय तक कर्मचारियों की संख्या बढ़ाती रह सकती हैं।
ऊंचे मुनाफा मार्जिन फर्मों को प्रतिस्पर्धी कंपनियों से प्रतिभा आकर्षित करने की गुंजाइश दे सकते हैं, लेकिन धीमी वृद्धि के कारण यह तय करना कठिन है कि नए सलाहकार अपने साथ पर्याप्त ग्राहक भी लाएंगे या नहीं। सेवा और परिचालन क्षमता बढ़ाने से अतिरिक्त कारोबार संभालने में मदद मिल सकती है।
हालांकि, सर्वेक्षण के आंकड़े यह नहीं बताते कि वृद्धि को प्रतिभा और क्षमता की कमी रोक रही है या कमजोर वृद्धि के कारण फर्मों ने भर्ती धीमी कर दी है।
वेतन में वरिष्ठता से अधिक राजस्व जिम्मेदारी का असर
मूल वेतन के अलावा इक्विटी स्वामित्व और राजस्व की जिम्मेदारी सलाहकारों के पारिश्रमिक को प्रभावित करने वाले दो प्रमुख कारक हैं। रिपोर्ट के अनुसार, वरिष्ठ सलाहकारों का वेतन उनके अनुभव के वर्षों या फर्म में बिताए कार्यकाल की तुलना में उस राजस्व से अधिक निकटता से जुड़ा है, जिसे वे संभालते हैं।
इसी वजह से कुछ कनिष्ठ सलाहकार वरिष्ठ सलाहकारों के वेतन दायरे के निचले स्तर से भी अधिक कमा सकते हैं, यदि वे अधिक ग्राहक परिसंपत्तियों या बड़ा कारोबारी पोर्टफोलियो संभालते हों।
सेवा सलाहकारों का वेतन अपेक्षाकृत सीमित दायरे में रहता है। आम तौर पर उनके पास सीधे राजस्व की जिम्मेदारी नहीं होती। उनका योगदान अन्य सलाहकारों को सहायता देने और पूरी टीम की क्षमता बढ़ाने में होता है।
फर्मों के लिए पारिश्रमिक केवल यह तय करने का सवाल नहीं है कि किसे कितना भुगतान किया जाए। इससे कर्मचारियों के विकास और पदोन्नति, इक्विटी के आवंटन, ग्राहकों को बनाए रखने और कारोबार संभालने की क्षमता पर भी असर पड़ता है।
ये निष्कर्ष The Ensemble Practice की True Ensemble Data Insights: 2026 Careers & Compensation Survey Results रिपोर्ट से आए हैं। रिपोर्ट सलाहकारों को चार स्तरों में बांटती है: कनिष्ठ सलाहकार, सेवा सलाहकार, सलाहकार और वरिष्ठ सलाहकार। CEO, मुख्य परिचालन अधिकारी, अध्यक्ष, मार्केटिंग प्रमुख और पोर्टफोलियो मैनेजर जैसी भूमिकाओं को अलग से दर्ज किया गया है।
मुनाफा मार्जिन ऊंचा रहने और ऑर्गेनिक वृद्धि कमजोर पड़ने के बीच सहायता कर्मचारियों में निवेश, सलाहकारों की भर्ती और इक्विटी आवंटन से जुड़े फैसले फर्मों की प्रतिभा संरचना और भविष्य के लेन-देन में उनकी अपील को प्रभावित करेंगे।