- मिनियापोलिस फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष काशकारी ने सेंट पॉल चैंबर ऑफ कॉमर्स के कार्यक्रम में दोहराया कि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के प्रति अत्यंत गंभीर है और हाल ही में ईरान संघर्ष के कारण बढ़ते भू-राजनीतिक प्रीमियम से मूल्य वृद्धि के दबाव में वृद्धि हो रही है।
- निर्णयकर्ताओं द्वारा श्रम बाजार के आकलन में मामूली सुधार देखा गया है। काशकारी, जो अप्रैल की बैठक में विरोध में वोट देने वाले सदस्यों में से एक थे, ने मौद्रिक नीति वक्तव्य में ब्याज दर बढ़ाने के विकल्प को बनाए रखने की वकालत की, जो समय से पहले ढील देने के प्रति सतर्कता दर्शाता है।
- सीनेट द्वारा केविन वॉश को फेडरल रिजर्व के नए अध्यक्ष के रूप में पुष्टि करने और कार्यकारी शाखा की ब्याज दर कटौती की मांग के संदर्भ में, काशकारी ने जोर दिया कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी का निर्णय तंत्र सामूहिक है, जिसमें अध्यक्ष के पास 12 वोटों में से केवल एक है, और नीति पथ को सहमति के माध्यम से संचालित किया जाना चाहिए।
मुद्रास्फीति की स्थिरता और भू-राजनीतिक प्रीमियम का पुनर्मूल्यांकन
हाल के मैक्रो डेटा के विकास ने फेडरल रिजर्व की नीति पथ की बाजार अपेक्षाओं को पुनः आकार दिया है। काशकारी के बयान ने आंतरिक बाज पक्ष के सदस्यों की वर्तमान मूल्य स्तरों के प्रति चिंता को उजागर किया। हालांकि पिछले कुछ तिमाहियों में कोर व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक में धीमी गति के संकेत मिले थे, लेकिन ईरान क्षेत्रीय संघर्ष के कारण कच्चे तेल की आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान ऊर्जा लागत के माध्यम से व्यापक मुद्रास्फीति में फैल रहा है। इस आपूर्ति पक्ष के झटके से उत्पन्न मुद्रास्फीति ने फेडरल रिजर्व की मांग प्रबंधन पर नीति स्थान को काफी हद तक संकुचित कर दिया है। यदि कच्चे तेल की कीमतें उच्च स्तर पर बनी रहती हैं, तो वस्तु मुद्रास्फीति की पुनरुत्थान सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति को ठंडा करने के प्रयासों को संतुलित कर सकती है, जिससे बाजार को वर्ष के अंत में फेडरल फंड्स रेट की अंतिम अपेक्षाओं का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।
श्रम बाजार के मामूली सुधार की नीति निहितार्थ
रोजगार डेटा के संदर्भ में, काशकारी ने बताया कि श्रम बाजार इस वर्ष की शुरुआत की तुलना में थोड़ा बेहतर हुआ है। यह बयान गैर-कृषि रोजगार में नई नौकरियों और नौकरी रिक्तियों की दर के बीच आपूर्ति और मांग के असंतुलन के मध्यम सुधार को दर्शाता है। हालांकि, श्रम बाजार की मजबूती स्वयं एक दोधारी तलवार है। एक ओर, यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक नरम लैंडिंग के लिए आधार समर्थन प्रदान करता है; दूसरी ओर, मजबूत वेतन वृद्धि की प्रवृत्ति लगातार उपभोक्ता क्रय शक्ति में बदल सकती है, जिससे मुद्रास्फीति को अधिक स्थायी आधार मिल सकता है। इस तर्क के तहत, यदि फेडरल रिजर्व जल्दी से ब्याज दर कटौती का संकेत देता है, तो यह वित्तीय स्थितियों में तेजी से ढील दे सकता है, जिससे पहले के सख्त चक्र के परिणामों को खतरा हो सकता है।
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की शक्ति संतुलन
वाशिंगटन के राजनीतिक चक्र के साथ, फेडरल रिजर्व के नेतृत्व में बदलाव पूंजी बाजार के ध्यान का केंद्र बन गया है। डोनाल्ड ट्रम्प ने नए अध्यक्ष के तहत ब्याज दर कटौती चक्र शुरू करने की अपनी अपेक्षा स्पष्ट रूप से व्यक्त की है, जिससे केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर जनमत की जांच हो रही है। काशकारी की इस मुद्दे पर प्रतिक्रिया ने फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की आंतरिक शासन संरचना को स्पष्ट रूप से रेखांकित किया। अध्यक्ष के पास एजेंडा सेटिंग और कांग्रेस के साथ संवाद में असाधारण प्रभाव है, लेकिन अंतिम बेंचमार्क ब्याज दर का निर्णय मतदान अधिकार वाले सदस्यों की पूर्ण बहस और मतदान के बाद ही होता है। इस प्रणाली के डिजाइन ने एकल नेता के परिवर्तन के कारण मौद्रिक नीति की निरंतरता पर प्रभाव को यांत्रिक रूप से समतल किया है।
अंतिम ब्याज दर अपेक्षाओं के संभावित उन्नयन का मार्ग
अप्रैल की मौद्रिक नीति बैठक में, काशकारी ने बैठक के बाद के बयान में ब्याज दर बढ़ाने के प्रति खुलेपन को दर्शाने की वकालत की, जो वर्तमान जटिल बाहरी वातावरण में विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। यदि मुद्रास्फीति डेटा अगले दो महीनों में अधिक स्थिरता दिखाता है, या भू-राजनीतिक संघर्ष के कारण वस्तु बाजार में प्रवृत्तिगत आपूर्ति और मांग असंतुलन उत्पन्न होता है, तो अधिक सदस्य आर्थिक पूर्वानुमान सारांश के बिंदु आकलन में ब्याज दर के केंद्र को बढ़ा सकते हैं। बाजार के प्रतिभागी वर्तमान में वर्ष के भीतर ब्याज दर कटौती की सीमा को पचा रहे हैं, लेकिन विकल्प बाजार के पूंछ जोखिम की कीमत पहले से ही नीति के स्थिर रहने या फिर से सख्त होने की हेजिंग की आवश्यकता को दर्शाने लगी है।
