- स्पेसएक्स (SpaceX:US) ने आज नैस्डैक स्टॉक एक्सचेंज में आधिकारिक रूप से प्रवेश किया, $750 बिलियन के प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव के साथ वैश्विक इतिहास में सबसे बड़ा रिकॉर्ड बनाया। प्रति शेयर मूल्य $135 निर्धारित किया गया, और कुल 5.5556 बिलियन शेयर जारी किए गए, जिससे कंपनी का ओपनिंग मूल्यांकन सीधे $1.77 ट्रिलियन तक पहुंच गया।
- इस प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव ने 2019 में सऊदी अरामको द्वारा बनाए गए फंडिंग रिकॉर्ड को तोड़ दिया और असामान्य रूप से 30% बिक्री हिस्सेदारी सीधे खुदरा निवेशकों के लिए छोड़ दी गई, जिसका उद्देश्य टेस्ला (TSLA:US) के पहले के खुदरा फंडिंग प्रीमियम प्रभाव को दोहराना था। लेकिन बाजार विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि उच्च खुदरा भागीदारी बाजार की गति के उलट होने पर मूल्य अस्थिरता के जोखिम को बढ़ा सकती है।
- हालांकि कंपनी ने पिछले साल लगभग $5 बिलियन का नुकसान दर्ज किया और राजस्व का स्तर पारंपरिक समान स्तर के तकनीकी दिग्गजों से काफी कम था, लेकिन नैस्डैक के त्वरित समावेशन नियमों के अनुसार, इसे लगभग एक महीने के भीतर नैस्डैक 100 इंडेक्स में शामिल किया जाएगा। इस कदम से उम्मीद है कि इस इंडेक्स को ट्रैक करने वाले निष्क्रिय फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड बड़े पैमाने पर परिसंपत्ति आवंटन समायोजन करेंगे।
मूल्यांकन तुलना और मस्क प्रीमियम की वास्तविक परीक्षा
स्पेसएक्स का इस बार का ओपनिंग मूल्यांकन $1.77 ट्रिलियन के विशाल आकार तक पहुंच गया, जिससे यह सीधे अमेरिका की शीर्ष सात कंपनियों में शामिल हो गया। यह घटना फिर से दर्शाती है कि बाजार विशेष नेतृत्वकर्ताओं द्वारा लाए गए मूल्यांकन प्रीमियम को कितनी ऊंचाई से मान्यता देता है। हालांकि कुछ उद्योग विश्लेषण संस्थान जैसे मॉर्निंगस्टार ने कहा है कि मौजूदा वित्तीय डेटा के आधार पर इसका अधिक उचित मूल्यांकन लगभग $780 बिलियन होना चाहिए, जो वर्तमान जारी मूल्यांकन के आधे से भी कम है। लेकिन दीर्घकालिक समर्थकों का मानना है कि कंपनी के मूल्य को मौजूदा वित्तीय आधार पर नहीं मापा जा सकता। अमेज़न के शुरुआती विकास पथ के समान, इसका अंतरिक्ष प्रक्षेपण क्षेत्र, स्टारलिंक संचार नेटवर्क और संभावित कृत्रिम बुद्धिमत्ता अनुप्रयोग स्तर पर व्यापक योजना इसे विघटनकारी दीर्घकालिक वृद्धि की क्षमता प्रदान करती है।
नैस्डैक त्वरित समावेशन तंत्र से निष्क्रिय फंड पुनर्संतुलन
नैस्डैक एक्सचेंज के नवीनतम संशोधित त्वरित समावेशन नियमों के अनुसार, स्पेसएक्स को सूचीबद्ध होने के लगभग एक महीने के भीतर नैस्डैक 100 इंडेक्स में आधिकारिक रूप से शामिल किया जाएगा, जो पहले के एक साल के लंबे इंतजार की अवधि को काफी कम कर देता है। इस तंत्र के सक्रिय होने का मतलब है कि इस इंडेक्स को ट्रैक करने वाले बड़े निष्क्रिय इंडेक्स फंड और विभिन्न एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड को निर्दिष्ट समय के भीतर अपनी स्थिति समायोजित करनी होगी। बाजार रणनीति विश्लेषकों ने बताया कि आने वाले हफ्तों में बड़ी मात्रा में निष्क्रिय फंड इस स्टॉक की ओर केंद्रित होने के साथ, अन्य मौजूदा तकनीकी दिग्गज अल्पकालिक में कुछ फंड डायवर्जन और बिक्री दबाव का सामना कर सकते हैं, जिससे क्रॉस-एसेट तरलता पुनर्गठन हो सकता है।
खुदरा हिस्सेदारी अनुपात और बाजार अस्थिरता जोखिम
इस बार के जारी करने की एक और उल्लेखनीय विशेषता यह है कि इसने पारंपरिक वॉल स्ट्रीट के प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव नियमों को तोड़ दिया, और 30% तक की जारी हिस्सेदारी सीधे खुदरा निवेशकों को आवंटित की गई। इस रणनीति के पीछे प्रबंधन का उद्देश्य व्यक्तिगत निवेशकों की अत्यधिक लोकप्रियता का पूरा उपयोग करना है, जो पहले व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा इलेक्ट्रिक वाहन क्षेत्र के मूल्यांकन को ट्रिलियन डॉलर से अधिक तक पहुंचाने वाली फंडिंग लहर को दोहराने का प्रयास कर रहा है। हालांकि, फ्री कैपिटल मार्केट्स जैसे संस्थानों के मुख्य रणनीतिकार ने जोखिम की चेतावनी दी है कि उच्च खुदरा हिस्सेदारी बाजार की गर्मी लाने के साथ-साथ महत्वपूर्ण चरणबद्ध सुधार जोखिम भी छुपा सकती है। यदि बाजार की समग्र ऊपर की गति में मार्जिनल उलटफेर होता है, तो यह जोखिम हेजिंग साधनों की कमी वाले व्यक्तिगत निवेशकों के लिए संपत्ति मूल्यांकन सुधार के झटके को सहन करने में सबसे आसान हो सकता है।
अंतरिक्ष व्यावसायीकरण प्रतिस्पर्धा और बुनियादी दीर्घकालिक परीक्षा
हालांकि कंपनी ने अपनी आधिकारिक घोषणा में मानव इतिहास में संभावित बाजार अवसर के आकार को $28.5 ट्रिलियन पर लंगर डाला है, और पिछले तीन वर्षों में वैश्विक प्रक्षेपण में 80% से अधिक का योगदान दिया है, लेकिन इसकी बुनियादी स्थिति अभी भी व्यापक प्रतिस्पर्धा और लाभप्रदता परीक्षा का सामना करेगी। पिछले साल के लगभग $5 बिलियन के नुकसान के तथ्य से पता चलता है कि उच्च अनुसंधान और विकास निवेश और बुनियादी ढांचा निर्माण अभी भी बड़ी मात्रा में नकदी प्रवाह का उपभोग कर रहे हैं। इस बीच, ब्लू ओरिजिन सहित प्रमुख प्रतिस्पर्धी अपने-अपने अंतरिक्ष व्यावसायीकरण प्रक्रियाओं को तेजी से आगे बढ़ा रहे हैं और सरकारी और सैन्य कोर अनुबंधों के लिए सक्रिय रूप से प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। यदि भविष्य में अंतरिक्ष व्यावसायीकरण अनुबंधों की प्रतिस्पर्धा बढ़ती है या स्टारलिंक राजस्व वृद्धि अपेक्षा से कम होती है, तो कंपनी के उच्च मूल्यांकन मूल्य निर्धारण को फिर से गंभीर पुनर्मूल्यांकन का सामना करना पड़ सकता है।
